2025年12月12日－那斯達克指數昨下跌0.61%，標普500指數下跌0.37%。美元指數小幅走高，日圓持續承壓。現貨白銀價格飆漲1%，至每盎司62.54美元，創下歷史新高。比特幣價格暴跌2.3%，跌破9萬美元關卡。市場關注的焦點主要集中在「人工智慧估值調整」和「大宗商品供需失衡」兩方面。

關鍵市場動態與基本面分析

1. 美國股市：甲骨文領跌科技股，人工智慧泡沫擔憂加劇

標普500指數：下跌0.37%至6,861.30

道瓊指數：+0.05%

納斯達克：-0.61% 至 23,509.22

股票聚焦：

甲骨文公司在盤後交易中股價暴跌 16%，一交易日市值蒸發 1,020 億美元。

核心驅動因素：

獲利衝擊：

Oracle 2026 財年第二季營收及雲端銷售額均未達預期；

自由現金流為 -100 億美元；

資本支出預期上調了150億美元。

債務問題：

Panmure Liberum 警告稱，Oracle 的人工智慧擴張嚴重依賴債務融資，這讓人對人工智慧產業的整體獲利能力產生懷疑。

2. 大宗商品：白銀再創新高，銅價受供應緊張支撐

銀：

現貨白銀上漲 1% 至 62.54 美元/盎司，今年迄今的漲幅超過 110%。

驅動因素：太陽能（光伏）需求激增、全球庫存處於 10 年來的最低水平，以及投機性資金流入加劇了價格上漲。

銅：

倫敦金屬交易所銅價上漲0.5%，至每噸11,618美元，今年迄今累計上漲超過30%。

供應風險：

智利礦難和為規避關稅而進行的囤積行為加劇了現貨市場的緊張。

3. 外匯與債券：美元小幅反彈，美國公債殖利率走軟

美元指數：穩定在 99.0 附近，聯準會降息的樂觀情緒已基本被市場消化。

美國公債：10 年期公債殖利率跌至 4.14%，避險需求抵銷了通膨擔憂。

日圓：美元/日圓徘徊在 156.0 附近，受到市場預期日本央行將在 12 月升息的支撐。

4. 加密貨幣：隨著機構資金外流加劇，比特幣跌破 9 萬美元

比特幣：-2.3% 至 90,224 美元

以太坊：-4.1%

情緒逆風：

渣打銀行將 2025 年底比特幣目標價從 20 萬美元下調至 10 萬美元，理由是 ETF 資金流入減少和機構需求疲軟。

5. 原油：地緣政治緊張局勢緩解，供應過剩令價格承壓

布蘭特原油：-0.7% 至 61.51 美元/桶

看跌因素：

供應過剩：來自俄羅斯和伊朗（均受制裁）的原油目前佔全球供應量的 15%，加劇了海上庫存轉移到陸上的風險。

需求擔憂：全球經濟成長放緩抵消了委內瑞拉油輪扣押事件帶來的地緣政治溢價。

今日焦點

德國11月CPI（最終版，環比）

英國10月三個月GDP（季）

英國10月份製造業產出（季）

英國10月份貿易差額（貨物，十億英鎊）

英國10月工業產出（季）

法國11月CPI（最終版，環比）

加拿大十月批發銷售額（季）