2025年12月12日——纳斯达克指数昨日下跌0.61%，标普500指数下跌0.37%。美元指数小幅走高，日元持续承压。现货白银价格飙升1%，至每盎司62.54美元，创下历史新高。比特币价格暴跌2.3%，跌破9万美元关口。市场关注的焦点主要集中在“人工智能估值调整”和“大宗商品供需失衡”两方面。

关键市场动态和基本面分析

1. 美国股市：甲骨文领跌科技股，人工智能泡沫担忧加剧

标普500指数：下跌0.37%至6,861.30

道琼斯指数：+0.05%

纳斯达克：-0.61% 至 23,509.22

股票聚焦：

甲骨文公司在盘后交易中股价暴跌 16%，一交易日市值蒸发 1020 亿美元。

核心驱动因素：

盈利冲击：

Oracle 2026 财年第二季度营收和云销售额均未达到预期；

自由现金流为 -100 亿美元；

资本支出预期上调了150亿美元。

债务问题：

Panmure Liberum 警告称，Oracle 的人工智能扩张严重依赖债务融资，这让人对人工智能行业的整体盈利能力产生怀疑。

2. 大宗商品：白银再创新高，铜价受供应紧张支撑

银：

现货白银上涨 1% 至 62.54 美元/盎司，今年迄今为止的涨幅超过 110%。

驱动因素：太阳能（光伏）需求激增、全球库存处于 10 年来的最低水平，以及投机性资金流入加剧了价格上涨。

铜：

伦敦金属交易所铜价上涨0.5%，至每吨11,618美元，今年迄今为止累计上涨超过30%。

供应风险：

智利矿难和为规避关税而进行的囤积行为加剧了现货市场的紧张局面。

3. 外汇和债券：美元小幅反弹，美国国债收益率走软

美元指数：稳定在 99.0 附近，美联储降息的乐观情绪已基本被市场消化。

美国国债：10 年期国债收益率跌至 4.14%，避险需求抵消了通胀担忧。

日元：美元/日元徘徊在 156.0 附近，受到市场预期日本央行将在 12 月加息的支撑。

4. 加密货币：随着机构资金外流加剧，比特币跌破 9 万美元

比特币：-2.3% 至 90,224 美元

以太坊：-4.1%

情绪逆风：

渣打银行将 2025 年底比特币目标价从 20 万美元下调至 10 万美元，理由是 ETF 资金流入减少和机构需求疲软。

5. 原油：地缘政治紧张局势缓解，供应过剩令价格承压

布伦特原油：-0.7% 至 61.51 美元/桶

看跌因素：

供应过剩：来自俄罗斯和伊朗（均受制裁）的原油目前占全球供应量的 15%，加剧了海上库存转移到陆上的风险。

需求担忧：全球经济增长放缓抵消了委内瑞拉油轮扣押事件带来的地缘政治溢价。

今日焦点

德国11月CPI（最终版，环比）

英国10月三个月GDP（环比）

英国10月份制造业产出（环比）

英国10月份贸易差额（货物，十亿英镑）

英国10月份工业产出（环比）

法国11月CPI（最终版，环比）

加拿大十月批发销售额（环比）