2. Dezember 2025 – US-Aktienfutures gaben am Montag durchweg nach. Die Nasdaq-Futures fielen um 0,91 Punkte. USD/JPY sank um 0,71 Punkte auf 155,06. Silber erreichte mit über 57 US-Dollar pro Unze ein neues Allzeithoch. Bitcoin stürzte um 61 Punkte ab und fiel unter 86.000 US-Dollar. Rohöl verteuerte sich um mehr als 21 Punkte.

I. Wichtigste Marktbewegungen und Fundamentalanalyse

1. US-Aktien: Technologieaktien führen Kursverluste an, da ein Datenmangel die Volatilität verstärkt

S&P 500 Futures –0,7%, Nasdaq 100 Futures –0,9%, Dow Futures ebenfalls niedriger.

Vorbörsliche Kursbewegungen: Nvidia –1%+, Tesla, Google und Apple fallen um fast 1%.

Fahrer:

Häufung von Risikoereignissen:

Der ehemalige Präsident Trump gab bekannt, dass er den nächsten Vorsitzenden der US-Notenbank (Gerüchten zufolge Kevin Hassett) ausgewählt habe, was zu politischer Unsicherheit führt.

Vorsicht vor wichtigen Daten:

Die Märkte warten gespannt auf den ISM-Einkaufsmanagerindex für das verarbeitende Gewerbe (1. Dezember) und die Arbeitsmarktdaten außerhalb der Landwirtschaft. Die risikoscheue Stimmung belastet die Bewertungen.

2. Devisenmarkt: Yen verzeichnet größten Anstieg seit sieben Wochen, da die Wetten auf eine Zinserhöhung der Bank of Japan sprunghaft ansteigen.

USD/JPY fiel um 0,7% auf 155,06, der größte Tagesrückgang seit dem 10. Oktober.

Der Dollar-Index stieg leicht um 0,12% auf 99,44; EUR/USD blieb unverändert bei 1,1601.

Politischer Hintergrund:

Kurswechsel der Bank von Japan: Gouverneur Kazuo Ueda sagte, die Bank werde „die Vor- und Nachteile einer Zinserhöhung abwägen“, wodurch die Wahrscheinlichkeit einer Zinserhöhung im Dezember auf 64% stieg.

Verringerung der Renditedifferenz zwischen den USA und Japan: Die Rendite 20-jähriger japanischer Staatsanleihen stieg auf 2,88%, den höchsten Stand seit 1999, was Carry-Trades dämpfte.

3. Edelmetalle & Rohstoffe: Silber erreicht Rekordhoch; Ölpreis stabilisiert sich aufgrund von Angebotssignalen

Silber:

Spot-Silber +1% auf $57/oz; COMEX-Silber-Futures stiegen um 6,06%.

Angebots- und Nachfragedynamik:

Die stark steigende Nachfrage nach Solar-PV-Anlagen und die weltweit auf einem Zehnjahrestief befindlichen Lagerbestände sowie die sprunghaft ansteigenden Leasingraten spiegeln eine erhebliche Knappheit des physischen Angebots wider.

Gold & Rohöl:

Der Goldpreis stabilisierte sich bei $4.241 angesichts der Erwartung sinkender Realzinsen.

Brent-Rohöl +2% auf $63,80/Barrel, da die OPEC+ die Aussetzung der Produktionssteigerungen im ersten Quartal bestätigte.

Industriemetalle:

COMEX-Kupfer +1% auf $532,55/lb, gestützt durch den Anstieg des chinesischen Einkaufsmanagerindex für das verarbeitende Gewerbe auf 49,2%, was die Nachfrageerwartungen verbessert.

4. Krypto: Bitcoin stürzt um 61.030 US-Dollar ab, da Long-Positionen abgebaut werden

Bitcoin –5,4% auf $86.214; Ethereum –6,5% auf $2.825.

Druckpunkte:

Verschärfung der Regulierungen:

Die PBoC bekräftigte ihr hartes Vorgehen gegen illegale Finanzaktivitäten im Zusammenhang mit Kryptowährungen; die US-Börsenaufsicht SEC intensivierte ihre Überprüfung von Stablecoins.

Belastung der Kette:

Die wöchentlichen Liquidationen überstiegen 1,4 Billionen US-Dollar und verstärkten so die Panikverkäufe.

5. Anleihenmarkt: Renditen japanischer Staatsanleihen steigen stark an; US-Zinskurve versteilt sich

Japan: Die Rendite 10-jähriger japanischer Staatsanleihen stieg um 7 Basispunkte auf 1,871 TP3T; die Rendite 2-jähriger japanischer Staatsanleihen erreichte einen neuen Höchststand seit 2008.

US: Die Rendite 10-jähriger US-Staatsanleihen stieg um 2,7 Basispunkte auf 4,046%, wobei die Erwartungen an Zinserhöhungen die Anleihen belasteten.

Der heutige Schwerpunkt

Rede des Fed-Vorsitzenden Jerome Powell

Globale PMI-Veröffentlichungen:

Der ISM-Einkaufsmanagerindex für das verarbeitende Gewerbe in den USA für November – ein Wert unter 48,0 würde die Erwartung einer Zinssenkung bestärken.

Endgültige Veröffentlichung des PMI für das verarbeitende Gewerbe der Eurozone – achten Sie auf die Unterschiede zwischen Deutschland und Frankreich.

Liquiditätsoperationen in China:

Heute werden 7-tägige Reverse-Repogeschäfte im Wert von 302,1 Milliarden CNY fällig; die Märkte werden den Operationsrhythmus der PBOC beobachten.