2 декабря 2025 г. — В понедельник фьючерсы на американские акции повсеместно упали, фьючерсы на Nasdaq снизились на 0,91 тыс. долл. США. Пара USD/JPY рухнула на 0,71 тыс. долл. США до 155,06. Цена на серебро подскочила выше 1 тыс. долл. США за унцию, достигнув нового исторического максимума. Биткоин упал на 61 тыс. долл. США, опустившись ниже 1 тыс. долл. США за 86 000 долл. США. Цена на нефть выросла более чем на 21 тыс. долл. США.

I. Ключевые рыночные движения и фундаментальный анализ

1. Американские акции: Технологический сектор лидирует в падении, поскольку дефицит данных усиливает волатильность.

Фьючерсы на S&P 500 снизились на 0,71 TP3T, фьючерсы на Nasdaq 100 — на 0,91 TP3T, фьючерсы на Dow Jones также снизились.

Изменения на предрыночных торгах: акции Nvidia упали более чем на 11 тыс. долл., Tesla, Google и Apple — почти на 11 тыс. долл.

Водители:

Группа рисковых событий:

Бывший президент Трамп заявил, что выбрал следующего председателя Федеральной резервной системы (по слухам, это будет Кевин Хассетт), что вызвало неопределенность в политике.

Будьте осторожны при работе с ключевыми данными:

Рынки ожидают публикации индекса деловой активности в производственном секторе ISM (1 декабря) и данных по занятости в несельскохозяйственном секторе. Снижение склонности к риску оказывает давление на оценки активов.

2. Валютный рынок: иена демонстрирует самый большой рост за семь недель на фоне увеличения ожиданий повышения процентной ставки Банком Японии.

Курс USD/JPY снизился на 0,71 TP3T до 155,06, что стало самым большим однодневным падением с 10 октября.

Индекс доллара вырос на 0,12% до 99,44; пара EUR/USD осталась на уровне 1,1601.

Политический контекст:

Изменение курса Банка Японии: глава Банка Японии Кадзуо Уэда заявил, что банк “взвесит все за и против повышения ставки”, в результате чего вероятность повышения ставки в декабре составила 641 TP3T.

Сокращение разрыва в доходности между США и Японией: доходность 20-летних японских государственных облигаций подскочила до 2,881 TP3T, самого высокого уровня с 1999 года, что снизило активность операций кэрри-трейд.

3. Драгоценные металлы и сырьевые товары: серебро достигло рекордного максимума; цены на нефть перебалансируются на фоне сигналов о сокращении предложения.

Серебро:

Цена на спотовое серебро выросла на 11 тыс. трлн до 1 тыс. трлн до 1 тыс. трлн,57 трлн/унция; фьючерсы на серебро на бирже COMEX взлетели на 6,061 тыс. трлн.

Динамика спроса и предложения:

Резкий рост спроса на солнечные фотоэлектрические системы в сочетании с мировыми запасами на самом низком уровне за десятилетие; резкий скачок ставок аренды отражает серьезный дефицит физического предложения.

Золото и нефть:

Цена на спотовое золото стабилизировалась на уровне $4,241 на фоне ожиданий снижения реальных процентных ставок.

Цена на нефть марки Brent выросла на 21 трлн бат до 1 трлн бат 63,80 бат/барр., поскольку ОПЕК+ подтвердила приостановку увеличения добычи в первом квартале.

Промышленные металлы:

Рост цен на медь на бирже COMEX составил +11 трлн 3 тонн до 1 трлн 4 тонн (532,55 долл./фунт), чему способствовало восстановление индекса PMI обрабатывающей промышленности Китая до 49,21 трлн 3 тонн, что улучшило прогнозы спроса.

4. Криптовалюта: Биткоин рухнул на 61 TP3T после закрытия длинных позиций.

Биткоин –5,4% до $86,214; Эфириум –6,5% до $2,825.

Точки давления:

Ужесточение регулирования:

Народный банк Китая вновь принял меры по борьбе с незаконной финансовой деятельностью, связанной с криптовалютами; Комиссия по ценным бумагам и биржам США усилила контроль за стейблкоинами.

Нагрузка на цепь:

Общий объем еженедельных ликвидаций превысил 1,4 миллиарда танзанийских шиллингов, что усилило панические распродажи.

5. Рынок облигаций: доходность японских государственных облигаций резко выросла; кривая доходности в США стала круче.

Япония: доходность 10-летних японских государственных облигаций выросла на 7 базисных пунктов до 1,871 TP3T; доходность 2-летних японских государственных облигаций достигла нового максимума с 2008 года.

США: Доходность 10-летних казначейских облигаций выросла на 2,7 базисных пункта до 4,0461 TP3T, при этом ожидания повышения процентной ставки оказывают давление на рынок облигаций.

Сегодняшняя тема для обсуждения

Речь председателя Федеральной резервной системы Джерома Пауэлла

Глобальные публикации PMI:

Индекс деловой активности в производственном секторе США (ISM Manufacturing PMI) за ноябрь — показатель ниже 48,0 укрепит аргументы в пользу снижения процентной ставки.

Итоговые данные индекса PMI в производственном секторе еврозоны — следите за расхождениями между Германией и Францией.

Операции с ликвидностью в Китае:

Сегодня истекает срок действия 7-дневных обратных РЕПО на сумму 302,1 млрд юаней; рынки будут следить за оперативным ритмом работы Народного банка Китая.