2025年12月5日－美國股市週四普遍高開，那斯達克指數上漲0.311點。日本日經225指數飆漲2.331點，至51028點，創下年內新高。美元指數在99附近徘徊，日圓盤中走強。現貨白銀暴跌31點，至每盎司156.72美元，而倫敦金屬交易所（LME）銅價在技術性回檔中下跌近11點。

關鍵市場動態及基本面分析

1. 美國股市：科技股領漲，Meta受獲利樂觀情緒提振，股價上漲5.71至3兆美元

標普500指數上漲0.241點，至6866.47點。

道瓊指數 +0.01%

那斯達克指數上漲0.311點至23,527點

產業表現：

金融ETF +0.53%

能源ETF +0.27%

半導體ETF -0.54%

股票亮點：

Meta Platforms +5.7%：市場傳言稱，Meta計劃削減其元宇宙預算30%，並將支出重新集中於人工智慧，這將大幅提高獲利預期。

Snowflake −9.7%：由於對雲端需求放緩的擔憂日益加劇，估值受到衝擊。

核心驅動因素：

失業救濟申請人數超出預期：

每週首次申請失業救濟人數降至19.1萬人，為三年來最低。然而，疲軟的ADP就業數據仍使聯準會12月降息的可能性維持在90%以上。

流動性預期寬鬆：

利率互換定價表明，交易員認為12月降息25個基點的預期已基本被市場消化。

2. 亞太市場：日本股市領漲全球股市，日本公債殖利率在創下歷史新高後回落

日經225指數+2.33%

東證指數 +1.9%

30年期日本公債殖利率飆升至3.445%，創1999年以來新高。

政策背景：

日本央行12月升息的機率已升至70%。

最近一次 30 年期日本公債拍賣的認購倍數為 4.04，是自 2019 年以來的最高水準。

資本流動：

由於日本財政狀況的緩解吸引了外國資金流入日本股市，日圓盤中上漲。

由於貿易協定長期僵局引發資本外流，印度盧比貶值至 90.4175，創歷史新低。

3. 貴金屬與大宗商品：白銀價格由高點回落，石油地緣政治溢價上升

現貨白銀價格 -3% 至 $，每盎司 56.72 美元

現貨黃金價格下跌 0.2% 至 $，每盎司 4,194 美元

技術解讀：

白銀價格的 RSI 指標超買引發了獲利回吐，但蓬勃發展的光伏需求繼續支撐著長期的供應缺口。

原油：

WTI原油價格上漲0.31美元（TP3T），至$，至59.33美元/桶。

供需拉鋸戰：

美國能源資訊署原油庫存增加57.4萬桶（先前預期為減少80萬桶）。

然而，歐盟承諾將對俄羅斯石油的禁令延長至 2027 年，這重新引發了人們對長期供應的擔憂。

工業金屬：

倫敦金屬交易所銅價 -1% 至 $，11,377/噸

在近期大幅上漲之後，此次回檔被認為是技術性回調，而低庫存背景依然不變。

4. 加密貨幣與債券市場：比特幣走軟，美國公債殖利率曲線陡峭化

比特幣 -0.7% 至 $93,075

以太坊上漲 0.6%，跑贏大盤

監理壓力：

美國證券交易委員會繼續加強對穩定幣的審查，而中國人民銀行重申了對非法加密貨幣交易的打擊。

債券市場：

由於強勁的失業救濟申請人數暫時緩解了避險需求，10 年期美國公債殖利率上漲 2 個基點至 4.08%。

今日焦點

美國9月核心PCE物價指數

市場預期：2.8% 年減比

低於 2.7% 的讀數可能鎖定聯準會 12 月的降息。

歐元區第三季GDP（最終讀數）

加拿大就業報告

如果失業率上升到 5.5% 以上，加幣可能會面臨壓力。