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Amillex每日市場評論 | 供應鏈預期放鬆引發原油大幅拋售，而預期收緊則增強黃金韌性 

2026年5月25日，全球大宗商品市場開盤走勢分化。先前週末媒體報道稱，相關國家已就恢復海峽通行和延長停火達成諒解備忘錄框架，市場對能源供應鏈中斷的擔憂迅速緩解。亞洲交易時段，美國原油（WTI）多頭頭寸遭遇猛烈拋售，價格跳空低開超過5100萬億美金，並一度觸及每桶91.25美元附近的盤中低點。供需風險溢價的迅速回落推動國際油價在經歷了此前的地緣政治定價後進入技術性回調階段，而市場對下一輪走勢的關注點已完全轉移到暫定於6月5日舉行的下一輪正式會談上。. 

然而，供應鏈預期的局部緩解並未抑制黃金的上漲動能。現貨黃金在亞洲交易時段飆升超過11兆美元，持續穩守每盎司2,580美元上方，並展現出強勁的日內上漲動能。儘管聯準會理事沃勒近期發表了鷹派言論，敦促市場放棄鴿派政策預期，將今年升息的可能性推高至67.11萬億美元，但在名義利率上升的下行壓力下，金價依然展現出驚人的流動性韌性。這表明，在多元資產配置框架下，長期結構性需求和宏觀通膨錨定效應繼續為黃金提供深遠的潛在支撐。短期來看，每盎司2,600美元的心理關卡仍是做多的核心目標。. 

資產類別表現及基本面分析 

1. 美國股票市場 

指數表現 

  • 道瓊工業平均指數（DJI）報50,585.07點。盤中上漲294.05點，漲幅達0.58%。該指數成功守住50,000點大關，價值型藍籌股在先前從高點回檔後展現出強勁的反彈勢頭。目前資金流向正在尋求防禦型和擴張型部位之間的暫時平衡。. 
  • 標準普爾500指數（SP500）據報道，指數報7470點（7470點）。盤中上漲27.75點，漲幅達0.371點。該指數繼續在高位區間內盤整，市場焦點從單一宏觀政策預期轉向對大型科技股基本面的防禦性關注。. 
  • 納斯達克100指數（NQ1！）報告顯示，該股收在29,874.75點，大幅上漲316.00點，漲幅達1.07%。科技股表現顯著優於大盤，人工智慧基礎設施和核心硬體資產的成長確定性再次成為資本流入的主要驅動力。. 

重點股票 

  • 特斯拉（TSLA）報426.01美元，盤中上漲1.95%。該股在關鍵技術位獲得支撐，高貝塔係數成長股在流動性預期略有放鬆的情況下，初步顯示出彈性跡象。. 
  • 蘋果（AAPL）據報道，蘋果股價報308.82美元，盤中上漲1.26%。作為一家擁有強勁現金流和深厚競爭優勢的防禦型科技領導企業，蘋果繼續扮演資本「避風港」的角色。“ 
  • 英特爾（INTC）據報道，股價報119.84美元，盤中上漲1.13%。該股跟隨半導體和人工智慧硬體板塊的整體復甦而上漲。. 

2. 外匯市場 

  • 美元指數（DXY）目前美元指數報99.015附近，盤中下跌0.304點，跌幅達-0.31%。美元在99附近承壓。儘管聯準會對長期利率路徑的立場仍保持中性偏鷹派，但主要海外經濟體政策不確定性的逐步穩定已導緻美元先前累積的風險溢價略有回落。. 
  • 歐元兌美元 (EURUSD)報1.16415。日內小漲0.33%。該貨幣對隨美元走軟出現被動反彈；然而，由於歐元區經濟持續面臨結構性成長挑戰，歐元尚未實現實質的趨勢突破。. 
  • 美元/日圓 (USDJPY)日圓兌美元匯率報158.906，盤中下跌0.19%。匯率在159下方窄幅震盪。日本央行可能就貨幣政策正常化發表的言論，以及部分避險資金流入，對日圓提供了有限的支撐。然而，在利率差異顯著的背景下，資本外流壓力依然存在。. 

3. 貴金屬和大宗商品 

貴金屬 

  • 現貨黃金（XAUUSD）據報道，金價約為每盎司4,572.51美元。盤中一度飆漲65.55美元，漲幅達1.45%。金價在歷史性的上升通道內持續強勁上漲。隨著通膨預期和信用風險對沖需求的推動，長期美國國債實際收益率的邏輯性日益減弱，看漲情緒顯著強化了黃金作為絕對硬通貨避險資產的傳統地位。. 
  • 現貨白銀 (XAGUSD)據報道，白銀價格約為每盎司78.4555美元。盤中一度飆升3.89%。由於白銀兼具避險和工業資產的雙重屬性，其波動彈性顯著優於黃金，同時投機多頭資金流入也明顯加速。. 

大宗商品 

  • WTI原油（XTIUSD）目前價格約為每桶94.85美元。盤中一度大幅下跌，暴跌5.41美元或-5.40%。先前能源市場消化的地緣政治供應溢價迅速回落，而全球宏觀需求預期疲軟也給該商品的周期性特徵帶來額外壓力，引發了高位恐慌性多頭平倉。. 

4. 加密資產與宏觀動態 

  • 比特幣（BTCUSD）最新報告價格約為 77,113 美元。日內小漲 0.18%。在主要資產類別波動加劇的情況下，比特幣在 77,000 美元附近進入窄幅盤整區間，表明早前的獲利回吐壓力已基本被消化，市場正等待新的宏觀流動性催化劑。. 
  • 以太坊 (ETHUSD)據報道，ETH價格約2,103.14美元，日內小漲0.28%。近期，ETH的表現持續遜於BTC和傳統貴金屬，反映出在避險情緒主導的市場結構中，ETH的風險資產特性更為顯著，而投資人對ETH的配置意願依然謹慎。. 

5. 今日重點 

  • 沒有任何