Ngày 12 tháng 12 năm 2025 — Chỉ số Nasdaq giảm 0,611 điểm và chỉ số S&P 500 giảm 0,371 điểm. Chỉ số Đô la Mỹ tăng nhẹ trong khi đồng yên tiếp tục chịu áp lực. Giá bạc giao ngay tăng vọt 11 điểm lên 62,54 USD/ounce, đạt mức cao kỷ lục mới. Bitcoin giảm mạnh 2,31 điểm và xuống dưới mức 90.000 USD. Sự chú ý của thị trường đang bị chia rẽ mạnh mẽ giữa "sự điều chỉnh định giá do AI" và "sự mất cân bằng cung cầu hàng hóa".

Các biến động chính của thị trường và phân tích cơ bản

1. Cổ phiếu Mỹ: Oracle dẫn đầu đà giảm của ngành công nghệ, lo ngại về bong bóng AI ngày càng gia tăng.

S&P 500: -0,37% xuống còn 6.861,30

Dow Jones: +0.05%

Nasdaq: -0,61% xuống còn 23.509,22

Tiêu điểm cổ phiếu:

Cổ phiếu Oracle lao dốc 16% trong giao dịch sau giờ đóng cửa, xóa sổ 102 tỷ USD vốn hóa thị trường chỉ trong một phiên.

Động lực cốt lõi:

Kết quả kinh doanh gây sốc:

Doanh thu và doanh số bán hàng điện toán đám mây của Oracle trong quý 2 năm tài chính 2026 đều không đạt kỳ vọng;

Dòng tiền tự do đạt mức -10 tỷ USD;

Mức dự báo chi tiêu vốn đã được nâng lên 15 tỷ USD.

Những lo ngại về nợ nần:

Panmure Liberum cảnh báo rằng việc Oracle mở rộng lĩnh vực trí tuệ nhân tạo phụ thuộc rất nhiều vào nguồn vốn vay, làm dấy lên nghi ngờ về khả năng sinh lời tổng thể của ngành trí tuệ nhân tạo.

2. Hàng hóa: Bạc đạt mức cao kỷ lục mới, đồng được hỗ trợ bởi nguồn cung khan hiếm.

Bạc:

Giá bạc giao ngay tăng 11 TP3T lên 62,54 USD/ounce, đưa tổng mức tăng từ đầu năm đến nay lên hơn 1101 TP3T.

Các yếu tố thúc đẩy: nhu cầu năng lượng mặt trời (PV) tăng mạnh, lượng tồn kho toàn cầu ở mức thấp nhất trong 10 năm và dòng vốn đầu cơ khuếch đại đà tăng giá.

Đồng:

Giá đồng trên sàn LME tăng 0,51 tấn TP3T lên 11.618 USD/tấn, tăng hơn 301 tấn TP3T so với đầu năm.

Rủi ro về nguồn cung:

Các tai nạn mỏ ở Chile và tình trạng tích trữ hàng hóa để trốn thuế đang làm trầm trọng thêm tình trạng khan hiếm hàng hóa trên thị trường vật chất.

3. Ngoại hối và trái phiếu: Đồng đô la phục hồi nhẹ, lợi suất trái phiếu Mỹ giảm.

Chỉ số đô la: ổn định quanh mức 99,0, với sự lạc quan về việc Cục Dự trữ Liên bang cắt giảm lãi suất đã được phản ánh phần lớn vào giá cả.

Trái phiếu kho bạc Mỹ: Lợi suất trái phiếu 10 năm giảm xuống 4,141 TP3T, do nhu cầu trú ẩn an toàn bù đắp cho những lo ngại về lạm phát.

Tỷ giá USD/JPY dao động quanh mức 156.0, được hỗ trợ bởi kỳ vọng về việc Ngân hàng Nhật Bản (BOJ) tăng lãi suất vào tháng 12.

4. Tiền điện tử: Bitcoin giảm xuống dưới 90.000 USD khi dòng vốn chảy ra từ các tổ chức tăng mạnh.

Bitcoin: -2,3% xuống còn 90.224 USD

Ethereum: –4.1%

Tâm lý bất lợi:

Ngân hàng Standard Chartered đã hạ mục tiêu giá Bitcoin cuối năm 2025 từ 200.000 USD xuống còn 100.000 USD, với lý do dòng vốn đổ vào các quỹ ETF đang giảm dần và nhu cầu từ các tổ chức cũng suy yếu.

5. Dầu thô: Căng thẳng địa chính trị giảm bớt, nguồn cung dư thừa gây áp lực lên giá cả.

Dầu Brent: -0,71 tấn xuống còn 61,51 USD/thùng

Các yếu tố tiêu cực:

Tình trạng dư cung: dầu thô từ Nga và Iran - cả hai đều đang chịu lệnh trừng phạt - hiện chiếm 151.300 tấn nguồn cung toàn cầu, làm gia tăng nguy cơ dầu tồn kho ngoài khơi chuyển vào đất liền.

Lo ngại về nhu cầu: Tăng trưởng kinh tế toàn cầu chậm lại làm giảm bớt lợi thế địa chính trị từ vụ bắt giữ tàu chở dầu của Venezuela.

Tiêu điểm hôm nay

Chỉ số giá tiêu dùng (CPI) của Đức tháng 11 (số liệu cuối cùng, so với tháng trước)

GDP 3 tháng đầu tháng của Vương quốc Anh (tháng so với tháng trước)

Sản lượng sản xuất của Vương quốc Anh trong tháng 10 (so với tháng trước)

Cán cân thương mại của Vương quốc Anh tháng 10 (hàng hóa, tỷ bảng Anh)

Sản lượng công nghiệp của Vương quốc Anh tháng 10 (so với tháng trước)

Chỉ số giá tiêu dùng (CPI) của Pháp tháng 11 (số liệu cuối cùng, so với tháng trước)

Doanh số bán buôn tháng 10 của Canada (so với tháng trước)