2025年12月12日，昨日美股納斯達克指數跌0.61%，標普500指數修正跌0.37%；美元小幅反彈，日圓承壓；現貨白銀暴漲1%突破62.54美元/盎司，創歷史新創高；市場主指數線圍繞著「AI高估值」與「商品供需矛盾」展開激烈博弈。

重點行情與基本面分析

1.美股市場：甲骨文領跌科技股，AI泡沫憂心忡忡

標普500指數跌0.37%至6861.30點，道指微漲0.05%，納指跌0.61%至23509.22點；  

重點：甲骨文盤後暴跌16%，單日市值蒸發1020億美元；  

核心驅動：  

財報暴雷：甲骨文2026財年Q2與雲端業務收入皆不及預期，自由獲利為-100億美元，資本開支預期調整上150億美元；  

債務擔憂：Panmure Liberum指出其AI業務依賴舉債融資，引發市場對該產業整體獲利能力的質疑。  

2.商品市場：白銀再創歷史新高，銅價受惠於供應而已

白銀走勢：現貨白銀漲1%至62.54美元/盎司，年內漲幅超110%；  

供需格局：光電需求爆發，全球庫存降至十年新低，投機資金湧入放大漲幅；  

銅市場：倫銅漲0.5%至11,618美元/噸，年內累計漲超30%；  

供應風險：智利礦場事故與關稅減免性囤貨持續增強現貨緊張。  

3.外匯與債券：美元小幅反彈，美債實際上回落

美元指數：持平於99.0附近，聯準會降息利好出盡；  

美債市場：10年降至4.14%，避險需求部分擔心恐慌；  

日圓表現：美元/日圓徘徊156.0，日本央行12月升息預期限制跌幅。  

4.加密貨幣：比特幣失守9萬美元，機構資金流出

主流幣種：比特幣跌2.3%至90,224美元，以太幣跌4.1%；  

情緒壓制：渣打銀行將2025年底比特幣目標價從20萬美元降至10萬美元，表示ETF購買動力枯竭。  

5. 原油市場：地緣風險緊張，供需失衡抑制價格

價格走勢：布蘭特原油跌0.7%至61.51美元/桶；  

利空戶籍：  

供應過剩：俄羅斯、伊朗受制裁原油佔全球15%，海上庫存轉入加劇風險；  

需求憂慮：全球經濟預期轉向調整油輪扣押事件的地緣溢價。  

今日關注：

德國11月CPI月率終值

英國10月三個月GDP月率

英國10月製造業信託月率

英國10月季調後商品貿易帳(億英鎊)

英國10月工業月率

法國11月CPI月率終值

加拿大10月批發銷售月率