2025年12月30日，年末交易進入假期淡季，市場以「低成交量+短期獲利了結」為主旋律：風險資產在上週的強勢後出現短線；美元指數連續第四日調整回檔區間、風險偏好總體尚未崩盤。同時，貴金屬在周一出現極端現象，在連續衝高後出現回撤，部分由交易所提高保證金與倉位導致的嚴重程度，短期逼近稀薄放大了近四倍空。 98的區間，市場關注核心仍是年末流動性、CME保證金調整、2026年利率走向的預期。 各類資產行情與基本面分析 1.美股市場指數表現：美股三大股指小幅回落，標普500收低約0.35%，納指跌約0.46%，道指下跌0.5%，市場節奏偏防禦。美股年內仍顯著上漲，但今日出貨「前期股市焦點：特斯拉（TESLA）週一收跌約3.3%，本次單日蒸發市值約380億美元（按跌幅規定）；驅動對消費/交付數據預期及市場對高估值回調的滿足。2.外匯市場美元指數（DXY）維持在≈98.097/4007767760美分率； 1.175 – 1.178 區間，歐元對美元小幅走強/震盪（盤中振幅有限）；美元/日元（USD/JPY）報 ≈ 156.0 – 156.5 區間，相對疲軟但明顯單日元（USD/JPY）報 ≈ 156.0 – 156.5 區間，相對疲軟但明顯單日波動。附近，英鎊表現相對穩健，月內維持區間震盪。 3.貴金屬與大宗商品貴金屬現貨黃金（XAUUSD）在以往歷史高點後出現回吐，盤中一度從最高點下挫近$250，是不常見的轉變。看，白銀價格的感動已經基本面的支持（產供應收緊、工業需求尤其是光伏與數據中心用銀資金增長）也有技術性和驅動的放大效應。 WTI原油受地緣與供應擔憂支撐，短線走強（中部回原油約$58），推升能源板塊表現。 

2025年12月29日（週一亞市早盤），貴金屬預示強勢。現貨黃金交投於4,537美元/盎司附近，白銀刷新歷史新高至83.21美元/盎司。市場對聯準會2026年進一步降息的預期，加之美元走軟及緣政治風險加劇，持續為金銀價格提供支撐。同時，美原油徘徊在57.10美元/桶附近，投資者聚焦俄烏談判進展，川普與澤連斯基雖然尚未在領土問題上達成一致，但安全談判已接近完成。 股市方面，美股上週五在假日清淡交投中基本持平，三大股指小幅收跌但仍處歷史高位，上週整體錄得漲。市場關注“聖行情”，並普遍認為若該日常走勢兌現，請來年股市形成積極信號。儘管2025年受到關稅、地緣政治及A I板塊波動影響，但三大指數最終仍有望實現三個數字上漲，其中科技股表現極為突出。板塊上，材料與非必需消費領漲，通訊服務、科技和工業板塊普遍跑贏大盤，房地產板塊相對承壓。個股方面，英偉達、塔吉特及貴金屬礦業股表現亮眼。金市方面，全球貴金屬牛市上漲。白銀全年累計漲幅已超170%，黃金、鉑金同步近似歷史新高。機構指出，在降息預期、資金流入及供應限制的共同作用下，白銀年底或兌現挑戰100美元，黃金近期目標上看 4800–5000美元。不過，產量需求增加，印度黃金消費導致高價壓力。油市方面，上週跌幅超過2%。儘管地緣政治因素短期托底，但供應過剩仍是主導邏輯。 IEA預計，2026年全球石油供應將明顯著眼於需求，若俄烏達成和平協議並推動對俄解除鬆動，全球原油承購格局或將進一步變化。匯市方面，日圓在假期交投走軟，美元指數小幅回升。儘管日本央行已升息，但拓展性財政政策令日圓持續承壓。日本大臣封鎖釋放幹預訊號，限制日圓跌幅。市場整體預期聯準會在2026年可能降息2-3次，美元中長期仍面臨回落壓力。 國際要聞方面，川普與澤連斯基表示俄烏談判在安全保障會議上已取得顯著進展，但日本領土問題仍是關鍵障礙；美以在加薩停火問題上的斜坡緩和；此外，俄美國防部長計劃、韓國造船業市佔有率回升、食品價格高津津巴布韋及巴布韋推進ZiG貨幣改革等消息亦受到關注。美國截止12月19日當週EIA汽油庫存波動（萬桶） 美國截止12月19日當週EIA每周原油進口波動（萬桶） 美國截止12月19日當週EIA俄克拉荷馬州庫欣原油庫存波動（萬桶） 美國截止12月19日當週...

2025年12月26日，聖誕節和聖誕節前夕，年終薄弱成交下，美股小幅走高並視覺收盤新高：標普500、道指與納指分別錄得上行，市場情緒激動“聖誕老人拉力”窗口期；同時貴金屬出現異常活躍，現貨黃金一度突破$4,500/盎司、白銀當盤中衝破$72.7/盎司後回落，反映市場對地緣政治不確定性、央行與機構配置需求及對2026年息降預期的組合性押注。 12月25日美國市場因聖誕假期休市，交易量稀薄使得節慶行情容易被放大。各類資產行情與基本面分析 1.美股市場指數表現：道瓊工業指數上漲0.60%至48731點，收於歷史新高，但尚未突破12月12日的最高點；標普500指數奮起三連漲的走勢，上漲0.322%點高位歷史上新位； 個股焦點：美光科技（Micron Technology, MU）攀升3.8%，持續創新高，動能不減。驅動因素：顯示隨著三季GDP公佈的經濟阻力及對「聖行情」的期待支撐了市場情緒。走勢也說明了當前市場對AI敘述的認可。 2.外匯市場美元指數（DXY）節前走弱、維持約97.9-98.0附近，整體全年持續承壓，市場對2026年降息的定價是主要長期壓力來源之一；歐元/美元（EUR/USD）節前在1.177–1.18區間上升，但仍呈上升趨勢；美元/日圓（USD/JPY）受週二日本財務大臣片山皋月發布的警告影響，抑制了日圓的進一步貶值，日圓兌美元小幅上漲至156附近；英鎊/美元（GBP/USD）因英國與歐元區利差與英國央行動態而相對保持強勢，同歐元呈上升趨勢，接近1.35水平，位於近期高位附近。 3. 貴金屬與大宗商品貴金屬現貨黃金（XAUUSD）近幾日再度走高並創高位，一度突破$4,500/oz的關鍵價位，在地緣風險及對未來貨幣政策「溫和」預期下，避險與通膨對沖市場分析認為，交易員在創歷史新高後已結結是創回價格的原因之一。 WTI原油節前基本維持中樞，微跌0.17%，但打破了連漲三日的勢頭。 4.加密資產比特幣（BTC）和以太幣（ETH）持續在低位區間小幅震盪，無動能。 5.今日關註今日無重點數據關注。 

2025年12月24日，昨日美國商務部補發的三季GDP數據持續釋放「經濟成長阻力」訊號，年化已高達4.3%，明顯符合市場預期的3.3%，推升美股向上突破並維持「聖誕老人行情」。週二美股收盤時，標普500指數收在6909.79點，再創歷史新高現貨。和現貨白銀創歷史高位，在強勁成長背景下形成「股漲金漲」的市場格局。當前市場核心問題在於：強勁成長是否會導致未來降息預期，進而引發風險資產行情與基本面分析？ 1.美股市場指數表現：道瓊工業指數表現相對溫和，微漲0.16%；標普500指數上漲0.46%，連續第四個交易日並上漲歷史高點；那斯達克指數上漲0.57%，科技權重股持續領漲。 個股焦點：英偉達（NVIDIA、NVDA）盤中持續走強，大漲約3%，推動其總市值約4.6兆美元水準；博通（Broadcom、AVGO）盤中表現強勁，高漲約2.3%，在AI需求持續支撐與軟硬體連動成長以及經濟復甦背景下的下表現強勁。驅動因素：英偉達的大漲是基於政策利好（對華出口復甦）、策略響應（退出雲端競爭）以及強勁宏觀環境共同作用的結果。 2.外匯市場美元（DXY）跌破98，一度低至10月以來的最低位，節前受強勁美經濟數據與避險資金流影響短期震盪；歐元兌美元（歐元/美元）維持走高格局，嘗試向年內指數高位區域靠攏，反映美元走軟；美元/日圓（USD/JPY）嘗試向年內指數高位區域靠攏，反映美元走軟；美元/日圓（USD/JPY）回價至正常英鎊兌美元（GBP/USD）強勢，受益於英國通膨通膨及利率維持高位的預期。驅動因素：市場分析認為，強勁的數據強化了聯準會短期內維持利率不變的觀點，但大幅改變市場對2026年將進行兩次降息的普遍預期。 3.貴金屬與大宗商品貴金屬現貨黃金（XAUUSD）強勢再創歷史高位，即將接近$4,500/盎司，市場分析主要驅動地緣政治與供應鏈不確定性（如與外匯/俄羅斯相關的事件）；現貨白銀（XAGUSD）表現異常強勁，大漲3.5%衝破$70/盎司的心理關口，受工業需求、庫存偏緊、以及避險與投機雙重推動。大宗商品WTI從原油年度低位連漲三日來到$58.6附近，總漲幅約...

2025年12月23日，昨日美股全線收高，但漲幅不大；美元指數維持低位震盪（在98-99）區間內），呈現市場結構性上漲；隨著市場預期美聯儲逐步放鬆的可能性上升，現貨金價與白銀齊刷歷史新高，顯示資金在對美元對美元的預期中進一步流入金屬。同時，由於近期有春節的報告，部分由於及其他地區的地緣政治摩擦推升的風險溢價導致，推動能源板塊出現短期回暖。 能源大眾資產行情與基本面分析 1. 美股市場：指數修復，科技與金融領指數漲表現：道瓊工業指數微漲0.47%，金融與工業板塊表現穩定；標普500指數上漲0.64%，是三大股微指中表現最強的，指數近年高位重估歷史高 個股焦點：英偉達（NVIDIA）突破短期下跌趨勢，收盤於183.7美元，漲幅約1.5%，AI主題情緒回引繼續資金流入。驅動因素：美光科技上週的強勁業績表現預期及引領了晶片股整體走高。 2.市場：美元高點震盪，外匯非美貨幣震盪走弱，美元指數（DXY）持續震盪走弱，但震盪仍維持在接近98-99區間震盪格局；歐元兌美元（歐元/美元）目前維持在1.17關口上方震蕩，年末流動性減少情況下波動較窄；美元/日圓（美元/日圓）出現技術性回升，結束近期連跌勢頭；英鎊/美元（英鎊/美元）持續表現堅挺，曾經一度接近1.348，為兩個月以來的高位。 驅動邏輯：短期美元出現趨勢性走弱，加上年終交易量常導致匯率波動區間縮窄，但在黃金等避險資產走高的背景下，外匯市場呈現結構性波動。 3.貴金屬與大宗商品：黃金與白銀齊減少創新高，又受地緣政治緊張局勢影響大漲貴金屬現貨黃金（XAUUSD）受地緣政治風險情緒影響，在高位大漲2.4%，強勢刷新歷史高溫；現貨白銀（XAGUSD）價格同樣飆升2.4%，強勢刷新歷史高溫；現貨白銀（XAGUSD）價格同樣飆升2.4%，強勢刷新歷史高溫；現貨白銀（XAGUSD）價格同樣飆升2.4%，強勢刷新歷史高溫；現貨白銀（XAGUSD）價格同樣飆升2.4%，強大宗商品WTI原油價格受供應端風險上漲，漲幅超過2.4%。 4.加密資產：風險偏好回溫下小幅反彈比特幣（BTC）在約9萬美元附近，一度突破心理關口，日內翻轉超2%；以太坊（ETH）同步走高，波動率維持在高位。 5.今日關注美國ADP就業人數週報...

2025年12月22日，上週五美股主要股指全面收漲，科技股尤其領漲納指與標普，適應了消費股與小型股的部分擔憂表現；美國數據低於預期，引發市場重燃對2026年美聯儲的降息預期，風險偏好明顯升升。貴金屬走勢表現堅挺，黃金維持高位震盪，銀價強勢走高來到歷史最高位；能源價格趨於回檔但整體偏下行震盪。外匯方面，美元指數維持穩定區間，歐元兌美元回落承壓，而日圓日本在央行升息預期下表現偏弱。整體來看，市場在宏觀數據與央行政策訊號交錯影響下呈現震盪修復行情。各類資產行情與基本面分析 1.美股市場：科技股引領指數表現反彈：道瓊工業指數受耐吉等非必需消費股大跌影響，僅上漲約0.38%；標普500指數上漲約0.88%；納斯達克指數因AI板塊表現突出，強漲約1.31113TP。個股焦點：美光科技（Micron Technology）持續強勢表現，收盤上漲約7%，科技板塊修復性反彈的核心動能；其中甲文（Oracle）收漲約6.6%，支撐部分AI與企業軟體股走強；英偉達（Nvidia）與博通科技（Broadcom）分別上漲約、313131313131塊。驅動因素：美國通膨低於預期，強化市場對降息週期啟動的預期，提升風險偏好；技術板塊財報與資金配置重心回歸，提振市場整體情緒。 2.外匯市場：美元短期，歐元承壓，受日圓政策影響走弱，美元指數維持區間震盪；整體美元對主要貨幣匯率震盪；歐元兌美元（EURUSD）在歐央行按兵不動與美元復甦預期下表現受壓，短線守在1.17附近震盪；美元/日圓（USDJPY）如市場預期將政策利率上調0.75%，但由於會後聲明對未來進一步加息政策的明確指引（或近期外落。貴金屬現貨黃金（XAUUSD）價格在$4，300每盎司以上交投，週五錄得小幅上漲；現貨白銀（XAGUSD）持週期性顯著上漲趨勢，刷新歷史高點，價格一度逼近$67.50/盎司的歷史高點，年內漲幅超130%。 比特幣（BTC）略反彈至約...

2025年12月19日，美國週四公佈的11月消費者物價指數（CPI）較去年同期上漲2.7%，顯著低於市場預期的3.1%，激發市場對未來降路徑的重新聚焦。受此影響，美元下行至約98關後震盪回升，投資者風險偏好階段性修復：美股三大指數全線反彈；黃金與白銀在歷史高位附近震盪，大眾預期與盈利了結並存；原油維持低位；比特幣再次沖高後回位。市場主線圍繞著「通膨回落指數是否推動政策路徑進一步明朗」與「風險資產反彈的持續性息」展開拉鋸。 各類資產行情與基本面分析 1. 美股市場：CPI提振預期，科技股領漲指數修復指數表現：道瓊工業平均指數（DJIA）微漲約0.1%，收在47,950點附近，表現相對穩健；標普500指數（SP500）上漲約0.8%，暫時終結對接連續四個交易日的回檔走勢；那斯達克指數（NAS100）在科技股績效表現優異的帶動下漲約1.4%，成為漲本輪反彈的主要動力。 個股焦點：美光科技（Micron Technology, MU）收盤約10.2%，強勁財報與AI儲存需求旺盛帶動股價顯著上揚，成為市場復甦的核心驅動力之一。驅動因素：企業績效改善與科技板塊修復交易共同提振市場風險偏好；投資人觀望未來就業數據及核心PCE，判斷通膨趨勢持續性。 2.外匯市場：美元先弱後穩，非美貨幣表現走勢美元指數(DXY)在CPI公佈後短線跳水，再次逼近98.0附近，但附加部分回升整理；歐元/美元 (EURUSD)...

2025年12月16日，昨日美股期貨小幅反彈，標普500期貨漲0.3%；美元持平，日圓上漲一周高點；現貨黃金漲1.1%至4347美元/盎司，逼近歷史高點；白銀暴漲3%TPTP3T至4347美元/盎司，逼近歷史高點；白銀暴漲3%盎司63.87美元/美元；市場線圍繞著「AI泡沫恐慌」與「聯準會政策預期」展開激烈交鋒。 重點行情與基本面分析 1.美股市場：科技股拋壓暫緩，關注經濟數據標普500指數期貨漲0.3%，納指100期貨漲0.2%，嘗試修復上週五超1%的跌幅；個動態：英偉達盤前減0.661TP31%的跌幅核心驅動：AI估值擔憂：Yardeni Research將「七股」科技股評級利率至低配，質疑AI應用成本與回報；數據空白期補：市場平靜待週二發布11月非農就業報告（預期增加5萬人）及週四CPI數據。 2.外匯市場：日圓本周高點，日本央行升息預期美元指數基本持平，歐元/美元震盪於1.1650；日圓兌美元升0.6%至154.955，創一周新高；政策背景：日本短觀調查強勁：大型製造商信心創四年新高，強化費

2025年12月15日，上週美元指數跌至98.40，連續三週收跌；現貨白銀暴漲6.38%至61.97美元/盎司，創歷史新高；美股科技股領跌指納下挫1.62%，道指逆勢漲1.05%；比比特。市場主線圍繞著「政策親密交易」與「AI泡沫驗證」展開奮發博弈。 各類資產一週行情與基本面分析 1、外匯市場：美元跌至三週新低，非美貨幣普漲美元指數：週跌0.6%至98.40，聯準會12月降息25基點並啟動短債購買計畫（首月400億美元），但鮑威爾表態「不夠1.3300，主要匯率：歐元/美元升破1.1700，英鎊/美元1.3300，歐元/美元跟漲；美元/日圓呈現倒V型走勢，周初因美元走強156.50，隨後日本央行升息預期能力去漲幅；驅動邏輯：美聯儲政策鬆動：鮑威爾承認非農數據“系統性高估”（月虛增6崗位），實際就業陷入或負增長；日銀轉向即植田和男稱“加息加息”定價“12126212月212626262229月206220222022222：20202020222222月20202020222222點盤息一數：832020209202020年0202020B020B點利率（1202020212月1202032年0000033年高利率（即912120203年高利率來說標準的價位轉向即加息； 2.貴金屬：白銀供需缺口擴大，投機資金湧入創紀錄現貨白銀週漲6.38%至61.97美元/盎司，連續三週收陽；現貨黃金漲2.48%至4300.38美元；基本面支撐：結構性顯示不同：2025年全球白銀供應缺口1.1.

2025年12月12日，昨日美股納斯達克指數跌0.61%，標普500指數修正跌0.37%；美元小幅反彈，日圓承壓；現貨白銀暴漲1%突破62.54美元/盎司，創歷史新創高；市場主指數線圍繞著「AI高估值」與「商品供需矛盾」展開奮戰博弈。 特別核心驅動：財報暴雷：甲文2026財年Q2與雲端業務收入皆不及預期，自由貿易為-100億美元，資本預算上調150億美元；負債憂慮：Panmure Liberum指出其AI擴張舉債融資，引發市場對產業整體獲利能力的質疑。 2.商品市場：白銀創再創新高，銅價於供應骨白銀走勢：白銀漲1%至62.54美元/噸，年內現貨漲幅超110%；供需格局：光伏需求爆發，全球庫存暴漲至十年新低，投機資金湧入放大漲幅；銅市場：倫銅漲0.5%至11618美元/噸，全年累計漲超30%；供應風險：智利礦山事故與關稅儲備持續加劇現貨緊張。 3....