2026年7月20日，週一亞市早盤，全球大宗商品市場因國際局勢不確定性增加而出現資產收益率。受外部大環境局勢緊縮影響，市場對能源供應的擔憂情緒呈螺旋式上升，美原油開盤跳空高開近3%並上週一度高位至84.60美元/桶，隨後在84.22美元/桶附近震盪。這一大宗商品價格的短期暴漲，無形中顯著加劇了全球在通膨重燃的隱憂，成為今日早盤資產定價與風險溢價的核心驅動力。

然而，本輪局勢並未能推動金價走高，現貨黃金反而小幅回落至3,995美元/盎司附近交投。宏觀邏輯出現，再度飚升所帶來的潛在通膨風險逆向強化了主要央行的偏政策緊縮路徑的決策，市場對基準利率在3.5%-3.75%高位維持更久的預期再次被提。緊縮風險推高了持有黃金的機會成本，在這種嚴重壓制了金價的避險需求。短期來看，金市多空雙方正圍繞「通膨風險」與「緊縮壓制」展開激烈博弈，後市仍需密切追蹤大宗商品價格進而對後續貨幣政策轉向的先後影響。

各類資產行情與基本面分析

1.美股市場

指數表現

– 標普500指數(SP500)：報約7,530點(7.53K)。日內下跌38.63點，跌幅0.51%。指數在突破前期高點後獲利回吐，隨著估值溢價位於歷史高位，市場在當前利率高企的宏觀下背景下增長經濟邊際關係的風險，資金寬基指數向高阻防禦性板塊出現大幅轉移。

– 納斯達克100指數(NQ1!)：報約28,902.00點。日內逆勢上漲128.75點，漲幅0.45%。科技成長股表現出極強的阿爾法屬性，宏觀分母端承壓，但AI產業鏈的業績確定性以及大型科技股的資產表張力，支撐納指在28,800點上方繼續買入避險港灣。

– 道瓊工業指數平均（DJI）：報約52,151.22點。日內顯著下跌407.04點，跌幅0.77%。傳統價值股及週期股遭遇集中拋售，主要受到供應鏈成本上行及企業信用利差小幅走闊的影響，傳統工業與金融板塊的資本配置存在階梯性關係。

個股焦點

– 蘋果(AAPL)：報約333.74美元，逆勢微漲0.48美元，漲幅0.14%。在全球硬體生態升級及端側AI商業化實現明確的前提下，蘋果股價初步顯現出極高的防禦屬性，在330美元上方維持高位整固。

– 特斯拉（TSLA）：報約380.84美元，日內下跌10.22美元，跌幅2.61%。由於全球貿易政策的不確定性上升，以及核心汽車業務利潤率重新承壓，高估值Beta面臨資產資金邊際關係。

– Google (GOOGL)：約 346.77 美元，日內下跌 2.17%；亞馬遜 (AMZN)：約 247.23 美元，下跌 1.06%；英特爾 (INTC)：約 95.04 美元，下跌2.00%。科技黨間表現明顯，主要是多頭資金在分子端預期不明朗的背景下，進行了精細化的部位內部調整。

2、外匯市場

– 美元指數(DXY)：報約100.798。日內微漲0.044點，漲幅0.04%。美元在100整數關卡上方表現出極強的技術支撐。儘管緊縮政策週期恐尾聲，但主要非美經濟體基本面的疲軟以及潛在的海外離地緣政治係數，推動岸美元多頭倉位保持穩定，DXY仍維持區間窄幅築底格局。

– 歐元兌美元（EURUSD）：報約1.14319，日內微跌0.05%。由於歐洲央行（ECB）面臨滯脹陰霾，內部有關降息的政策加劇，導致歐元在沖高至1.15關口前動能近期，短期內區間維持震盪。

– 美元/日圓（USDJPY）：報約162.411，走勢持平。隨著美日利差處於歷史極值區域，日圓套利交易（Carry Trade）依然活躍。儘管日本央行存在不良幹預預期，但流動性驅動的資金外流仍將匯價維持在162上方的歷史高風險區域。

3.貴金屬與大宗商品

貴金屬

– 現貨黃金 (XAUUSD)：約 3,999.71 美元/盎司。日內下跌 16.94 美元，跌幅 0.42%。金價在衝擊 4,000 美元心理性大關的關口前遭遇顯著的技術阻力與頭結了。然而，全球美元去結算化與央行長期購金行為仍構築了堅固的底部支撐。

– 現貨白銀 (XAGUSD)：約 56.4321 美元/盎司。日內逆勢上漲 0.5321 美元，漲幅 0.95%。白銀的表現再度顯著黃金，主要受益於綠色能源基礎建設帶來的工業需求剛性以及其作為高波動率套保資產的獨特流動性吸引力。

大宗商品

– 原油（XTIUSD）：報約84.19美元/桶。大幅反彈2.25%。近期的強勢突破主要受到中東地緣政治風險溢價再度跳升以及供應端OPEC+減產合規性超預期的雙重驅動，短期內市場看漲情緒顯著著眼，全面定價地緣政治帶來斷供風險。

4.加密資產與宏觀動態

– 比特幣(BTCUSD)：報約64,639美元。日內微跌0.07%。 BTC在經歷前期寬幅震盪後，在65,000美元下方的關鍵技術樞紐位置橫入盤整。隨著全球宏觀流動性邊際收緊，隨著數位風險資產風向標的比特幣前期性的流動性吸收上限。

– 以太幣 (ETHUSD)：約 1,872.84 美元。微漲 0.10%。在鏈上活動缺乏殺手級應用催化以及網路瓦斯費持續低迷的背景下，ETH 的表現似乎於傳統硬通貨及標普指數稀缺性，資金仍在等待思考的宏觀流動性轉折點。

5.今日關注

– 加拿大CPI月率

– 加拿大核心CPI中位數年率

– 加拿大核心CPI截尾均值年率

– 加拿大核心CPI普通年率