2025年11月25日，昨日美股三大指數集體高開，納指漲近1.8%；美元指數企穩，日圓貶至156.68；現貨黃金微跌至4055美元；比特幣呈現頹勢失守8.7萬美元，月內跌幅創2022年新高以來。主市場線圍繞著「政策寬鬆交易」與「高轉型資產去槓桿」展開博弈。

一、重點行情與基本面分析

1.美股市場：科技股與中概股領漲，降息機率反彈至60%

標普500指數漲近1%，道瓊指數漲0.34%，納指漲1.8%；那斯達克金龍中國指數漲2.41%，跑贏大盤；  

板塊亮點：半導體（英偉達持平）、AI概念股（GoogleA漲5.6%）領漲，特斯拉漲超6%；  

聯準會鴿派訊號：紐約聯邦儲備銀行主席威廉斯表示“近期降息可能”，高盛預計第三個12月啟動次降息；  

中概股績效預期超：阿里千問App下載量破千萬，推動股價漲5%。  

2.外匯市場：日圓貶值至156.68，歐洲財政風險暗湧

美元指數持平，日圓兌美元貶至156.68，逼近日本危險介入心理關卡；  

歐元、英鎊震盪，法國撥款否決事件引發財政擔憂；  

政策背景：  

美日政策衍生性商品：聯準會降息預期 vs 日本央行維持超大眾利率；  

歐洲風險：英國週三撥款計劃或公佈增稅計劃，義大利評級上調利好有限公司。  

3.貴金屬：黃金微跌至4055美元，美元與利率壓力占主導

價格走勢：現貨黃金下跌0.2%至4055.88美元/盎司；  

短期抑制：美元智力及美債反彈大幅避險吸引力；  

技術面支撐：日圖樞軸點位於4,063美元，若失守或下探3,946美元。  

4.能源市場：原油供需再平衡，地緣風險提供弱支撐

原油表現：WTI原油漲0.2%至58.19美元/桶；  

利多：俄烏和談不確定性（美國28點計畫慘遭拒絕）引發供應中斷擔憂；  

利空：EIA庫存增加及OPEC+減產率增幅回升。  

5.加密貨幣：比特幣月內跌幅創三年之最，槓桿大象

主流幣種：比特幣跌1.3%至8,6807美元，以太幣跟跌0.9%；  

市場情緒：  

技術面破位：85200美元成為關鍵支撐，若失守或觸發量化基金拋售；  

政策擔憂：美國SEC對穩定幣審查升級，中國央行打擊炒作。  

6. 亞太與債券市場：會談股指創新高，美債不是回落

亞太股市：對話股指漲1%至8499.72點創歷史新高，日韓股市上漲；  

債券市場：聯準會降息預期推動10年期美債貨運，避險需求暫緩。  

二、今日關注：

美國9月PPI數據：  

華為全場景新品發表會：  

阿里巴巴、蔚來財報。