Ngày 1 tháng 3 năm 2026, khi thị trường hàng hóa toàn cầu bước vào chu kỳ giao dịch mới, nhìn chung chúng phải đối mặt với áp lực do sự gia tăng bất ổn kinh tế vĩ mô. Trong phiên giao dịch vừa qua, giá vàng giao ngay đã giảm xuống mức thấp, dao động quanh mức $4.009/ounce. Nhìn lại diễn biến trước đó, giá vàng đã giảm lũy kế 11,2% trong tháng 6, dẫn đến mức giảm tổng thể đáng kể là 14,14% trong quý 2. Đây là mức giảm hàng quý lớn nhất kể từ năm 2013, cũng như là mức giảm hàng quý đầu tiên kể từ năm 2024. Logic cốt lõi đằng sau sự điều chỉnh này nằm ở chỗ những lo ngại dai dẳng về lạm phát do môi trường bên ngoài gây ra đã buộc thị trường phải củng cố kỳ vọng hệ thống rằng Cục Dự trữ Liên bang có thể áp dụng các chính sách tiền tệ mạnh mẽ hơn (chẳng hạn như tăng lãi suất thêm nữa). Trong khi đó, sự không chắc chắn xung quanh triển vọng của chuỗi cung ứng toàn cầu đã khiến tâm lý thị trường ngày càng thận trọng. Mức phí bảo hiểm tài sản an toàn trước đây quá cao phải đối mặt với áp lực giảm dần, khiến giá vàng phá vỡ mức hỗ trợ kỹ thuật quan trọng.
Đồng thời, thị trường năng lượng cũng rơi vào bế tắc chiến lược, với giá dầu thô của Mỹ hiện đang giao dịch quanh mức $70/thùng. Bị ảnh hưởng bởi sự tương tác giữa các cuộc đàm phán giữa các quốc gia sản xuất dầu lớn trên thế giới và rủi ro hậu cần trên các tuyến vận chuyển hàng hải quan trọng, cả vị thế mua và bán dầu thô đều rơi vào thế bế tắc sâu sắc, dẫn đến giá dầu giảm mạnh gần 29% trong quý II. Về mặt kinh tế vĩ mô, sự đan xen giữa ma sát phía cung và những bất ổn vĩ mô đã khiến logic định giá hàng hóa chuyển từ "phần bù rủi ro" truyền thống sang "áp lực thắt chặt". Động lực chính cho thị trường trong thời gian tới sẽ phụ thuộc vào hướng dẫn lãi suất kỳ hạn của các ngân hàng trung ương lớn và hiệu quả của dữ liệu lạm phát mới nhất. Nếu kỳ vọng thắt chặt kinh tế vĩ mô không đạt được sự giảm nhẹ, nhìn chung, giá vàng và dầu mỏ dự kiến sẽ duy trì mức độ biến động cao và mô hình phục hồi kỹ thuật theo kiểu xây dựng nền tảng.
Phân tích thị trường đa tài sản và phân tích cơ bản
- Thị trường chứng khoán Mỹ
Hiệu suất chỉ số
• Chỉ số Dow Jones Industrial Average (DJI): Đóng cửa ở mức 52.324,22 điểm. Tăng 136,01 điểm trong ngày, tương đương mức tăng 0,261 điểm/tấn. Chỉ số này tiếp tục xu hướng tăng biến động trong biên độ hẹp, vượt qua các đỉnh lịch sử trước đó. Trong khi phân tích sự không chắc chắn về kỳ vọng chính sách kinh tế vĩ mô vào cuối quý, vốn được phân bổ vừa phải vào các cổ phiếu giá trị blue-chip có dòng tiền ổn định và đặc điểm phòng thủ, tạo ra lực hỗ trợ giảm giá giúp chỉ số tăng lên.
• Chỉ số S&P 500 (SP500): Đóng cửa ở mức 7.440 điểm. Tăng 86,41 điểm trong ngày, tương đương mức tăng 1.181 TP3T. Sau giai đoạn đi ngang trước đó, chỉ số S&P đã bùng nổ mạnh mẽ, tăng vọt chỉ trong một ngày và vượt qua các mức kháng cự kỹ thuật quan trọng. Điều này cho thấy, trong bối cảnh các yếu tố cơ bản nội bộ của doanh nghiệp vẫn vững mạnh, khẩu vị rủi ro của các quỹ đầu tư tổ chức đã phục hồi đáng kể.
• Chỉ số Nasdaq 100 (Quý 1 năm nay!): Đóng cửa ở mức 30.541,25 điểm. Tăng nhẹ 17,75 điểm, tương đương mức tăng 0,06%. Các tài sản tăng trưởng công nghệ cốt lõi cho thấy xu hướng phân kỳ rõ rệt trong ngày. Mặc dù áp lực bán kỹ thuật đối với một số chip có hệ số Beta cao đã hạn chế đà tăng của chỉ số, nhưng chỉ số này vẫn giữ vững trên mức mốc quan trọng 30.500 điểm, được neo giữ bởi sự phòng thủ kiên cường của hệ sinh thái AI cốt lõi và các công ty vốn hóa lớn hàng đầu.
Điểm nổi bật của cổ phiếu
• Intel (INTC): Đóng cửa ở mức 139,63 ($), tăng vọt 6,011 (TP3T) trong ngày. Là công ty dẫn đầu tuyệt đối thúc đẩy tăng trưởng lĩnh vực công nghệ hiện nay, thị trường đang định giá rất cao việc Intel sẽ giải phóng năng lực sản xuất tiên tiến và những chính sách hỗ trợ tiềm năng. Việc mua bù bán khống kết hợp với tích lũy từ các tổ chức đã thúc đẩy giá cổ phiếu tăng mạnh với khối lượng giao dịch lớn.
• Apple (AAPL): Đóng cửa ở mức $289,36, tăng 2,70% trong ngày. Trong giai đoạn tái cân bằng thị trường, Apple đã thu hút một lượng lớn vốn đầu tư phòng ngừa rủi ro nhờ vào hệ sinh thái phần cứng toàn cầu mạnh mẽ và khả năng sinh lời cao từ dòng tiền. Giá cổ phiếu đã thiết lập một kênh tăng giá vững chắc ở phía bên phải, vượt qua mức $280.
• Tesla (TSLA): Đóng cửa ở mức $420,60, tăng 2,13% trong ngày. Những cải thiện nhỏ về sản xuất và giao hàng trong hoạt động kinh doanh cốt lõi, cùng với sự phát triển không ngừng của câu chuyện về xe tự lái, đã đẩy giá cổ phiếu vượt qua thành công vùng kháng cự $410, với tâm lý lạc quan ngắn hạn đang gia tăng.
• Cổ phiếu Alphabet loại A (GOOGL): Đóng cửa ở mức $357,37, tăng 1,05% trong ngày. Kỳ vọng về việc thương mại hóa trí tuệ nhân tạo và sự mở rộng liên tục của các yếu tố cơ bản trong kinh doanh điện toán đám mây đã hỗ trợ vững chắc cho định giá của cổ phiếu này.
• Amazon (AMZN): Đóng cửa ở mức 238,34 ($), đi ngược xu hướng với mức giảm nhẹ 0,751 (TP3T). Một số quỹ đã thực hiện chốt lời theo từng giai đoạn và xoay vòng vị thế ở các đỉnh trước đó, gây ra sự điều chỉnh kỹ thuật trong giá cổ phiếu trong ngày. - Thị trường ngoại hối
• Chỉ số đô la Mỹ (DXY): Đóng cửa ở mức 101,279. Phục hồi 0,11% trong ngày. Bất chấp những biến số kinh tế vĩ mô phức tạp gần đây, do thái độ của Cục Dự trữ Liên bang đối với đường lối chính sách tiền tệ vẫn ở mức trung lập đến diều hâu, logic cơ bản của thị trường "Tăng cao trong thời gian dài hơn" đã lấy lại được sự ủng hộ trong thời gian thiếu dữ liệu, cho phép đồng đô la Mỹ duy trì áp lực mua phòng thủ theo từng giai đoạn trên mốc 101.
• USD/JPY (USDJPY): Đóng cửa ở mức 162,742. Tăng nhẹ 0,09% trong ngày. Áp lực giảm giá của đồng Yên tiếp tục gia tăng, với tỷ giá hối đoái tăng tốc hướng tới ngưỡng 163 quan trọng. Mặc dù các can thiệp bằng lời nói từ các quan chức Ngân hàng Nhật Bản vẫn thường xuyên và mạnh mẽ, nhưng trong bối cảnh kinh tế vĩ mô cứng nhắc, nơi chênh lệch lãi suất cốt lõi giữa Mỹ và Nhật Bản vẫn ở mức cao kỷ lục, willingness to terminate yen carry trades (sự sẵn lòng đảo chiều các giao dịch chênh lệch lãi suất giữa hai nước) là cực kỳ thấp, và dòng vốn tiếp tục chảy ra ngoài.
• EUR/USD (EURUSD): Đóng cửa ở mức 1.14099. Giảm 0.10% trong ngày. Bị hạn chế bởi sự phục hồi theo từng giai đoạn của Chỉ số Đô la Mỹ, đồng Euro chịu áp lực giảm xuống dưới mốc 1.15. Chính sách tương đối ôn hòa hơn của Ngân hàng Trung ương châu Âu, kết hợp với đà phục hồi kinh tế địa phương suy yếu trong khu vực, đã hạn chế không gian phục hồi tăng giá của đồng Euro. - Kim loại quý và hàng hóa
Kim loại quý
• Giá vàng giao ngay (XAUUSD): Đóng cửa ở mức khoảng $3,996.22/oz. Giảm $11.22 trong ngày, tương đương mức giảm 0.28%. Giá vàng đã gặp phải hiện tượng chốt lời theo từng giai đoạn của phe mua trước thềm ngưỡng cửa tâm lý $4,000. Khi tâm lý chấp nhận rủi ro trên thị trường chứng khoán Mỹ tăng mạnh trong ngày, dòng vốn tạm thời đổ vào các loại tiền tệ truyền thống như tài sản an toàn đã suy yếu, dẫn đến sự ổn định kỹ thuật ngắn hạn và sự củng cố giá vàng.
• Bạc giao ngay (XAGUSD): Đóng cửa ở mức $58,3780/oz. Giảm 0,36% trong ngày. Do sự kết hợp giữa các đặc điểm về nhu cầu công nghiệp và đặc tính đầu cơ có hệ số Beta cao, biến động trong ngày của bạc tiếp tục vượt trội so với vàng trong khi vàng bị kẹt trong một cuộc giằng co ở mức cao. Hiện tại, bạc đang trải qua một đợt kiểm tra thứ cấp về sức mạnh của mức hỗ trợ kỹ thuật tại đường $58.
Hàng hóa
• Dầu thô WTI (XTIUSD): Đóng cửa ở mức $70,43/thùng. Giảm nhẹ 0,10% trong ngày. Sau đợt tăng mạnh với khối lượng giao dịch lớn trong giai đoạn trước, giá dầu hiện đã giảm và dao động mạnh quanh mức $70,50. Mặc dù vẫn còn những lo ngại về khả năng gián đoạn nguồn cung do các yếu tố địa chính trị, nhưng những lo lắng về kinh tế vĩ mô liên quan đến tốc độ phục hồi của sản xuất dài hạn và nhu cầu thương mại nói chung đã khiến giá dầu rơi vào trạng thái cân bằng ngắn hạn giữa các yếu tố mua và bán. - Tài sản tiền điện tử và động lực vĩ mô
• Bitcoin (BTCUSD): Đóng cửa ở mức 58.388 vào ngày $. Giảm mạnh 138 điểm trong ngày, tương đương mức lỗ 0,241 điểm 3T. Sau khi không thể phá vỡ các vùng kháng cự quan trọng trước đó, và trong bối cảnh thiếu chất xúc tác hiệu quả để thúc đẩy sự tăng giá, Bitcoin đã chịu ảnh hưởng bởi việc chốt lời một phần và dòng tiền chảy ra từ các vị thế có rủi ro cao trong ngắn hạn. Giá buộc phải kiểm tra lại mức pivot quan trọng ở mức 58.500 vào ngày $, với triển vọng kỹ thuật chuyển sang giai đoạn tích lũy đi ngang yếu.
• Ethereum (ETHUSD): Đóng cửa ở mức 1.569,80 ($). Tăng nhẹ 0,021 (TP3T) trong ngày. Hiệu suất tổng thể của Ethereum mạnh hơn một chút so với chuỗi BTC. Tuy nhiên, trong bối cảnh kinh tế vĩ mô mà thị trường tiền điện tử nói chung thiếu dòng vốn bổ sung có hệ thống, khả năng hấp thụ hoạt động trên chuỗi của nó như một tài sản kỹ thuật số đang phải đối mặt với sự thu hẹp nghiêm trọng do môi trường lãi suất cao không rủi ro của đồng đô la Mỹ, duy trì mô hình xây dựng nền tảng ở mức thấp. - Tập trung vào ngày hôm nay
• Chỉ số CPI cốt lõi sơ bộ tháng 6 của khu vực đồng Euro so với cùng kỳ năm ngoái
• Chỉ số CPI sơ bộ tháng 6 của khu vực đồng Euro so với cùng kỳ năm trước
• Thay đổi việc làm theo số liệu ADP của Mỹ tháng 6
• Chỉ số PMI sản xuất ISM tháng 6 của Mỹ
• Chỉ số ISM sản xuất tháng 6 của Mỹ - Giá trả
• Bài phát biểu của Thống đốc Ngân hàng Canada Macklem
• Bài phát biểu của Chủ tịch Ngân hàng Trung ương châu Âu Lagarde
• Bài phát biểu của Thống đốc Ngân hàng Anh, ông Bailey
• Bài phát biểu của Thống đốc Cục Dự trữ Liên bang Waller
