Le 1er mars 2026, alors que les marchés mondiaux des matières premières entamaient un nouveau cycle, ils ont généralement subi des pressions dues à la montée des incertitudes macroéconomiques. Lors de la séance qui vient de s'écouler, le cours de l'or au comptant s'est consolidé autour de 4 009 dollars australiens l'once ($4 009 oz). Rétrospectivement, le cours de l'or a chuté de 11 210 000 dollars australiens en juin, entraînant un repli global significatif de 14 141 000 dollars australiens au deuxième trimestre. Il s'agit de la plus forte baisse trimestrielle depuis 2013 et de la première depuis 2024. Cette correction s'explique principalement par le fait que les craintes persistantes d'inflation, alimentées par le contexte extérieur, ont contraint le marché à renforcer ses anticipations systémiques quant à l'adoption possible de politiques monétaires plus agressives par la Réserve fédérale (telles que de nouvelles hausses de taux). Parallèlement, l'incertitude pesant sur les perspectives des chaînes d'approvisionnement mondiales a accentué la prudence sur les marchés. Les primes de placement refuge, auparavant excessives, ont subi une pression à la baisse, entraînant la cassure du cours de l'or sous un seuil de support technique clé.
Dans le même temps, le marché de l'énergie s'est retrouvé dans une impasse stratégique, le prix du pétrole brut américain se négociant actuellement autour de 1 400 000 $ le baril. Sous l'effet des négociations entre les principaux pays producteurs de pétrole et des risques logistiques sur les principales voies de transport maritime, les positions longues et courtes sur le pétrole brut se sont retrouvées dans une impasse, entraînant une chute brutale de près de 291 300 000 $ des prix du pétrole au cours du deuxième trimestre. Sur le plan macroéconomique, l'imbrication des tensions sur l'offre et des incertitudes macroéconomiques a fait évoluer la logique de fixation des prix des matières premières, passant de la traditionnelle “ prime de risque ” à une “ pression de resserrement ”. L'évolution du marché dépendra principalement des indications de taux d'intérêt à terme des principales banques centrales et de l'évolution des dernières données sur l'inflation. Si les anticipations de resserrement macroéconomique n'apportent pas d'allègement marginal, l'or et le pétrole devraient globalement conserver une forte volatilité et une phase de consolidation technique.
Analyse fondamentale et de marché multi-actifs
- Marché boursier américain
Performance de l'indice
• Indice Dow Jones (DJI) : Clôture à 52 324,22 points. En hausse de 136,01 points sur la journée, soit un gain de 0,261 %. L’indice a poursuivi sa progression haussière, certes volatile, mais dans une fourchette étroite, au-dessus de ses précédents sommets historiques. Face à l’incertitude entourant les perspectives de politique macroéconomique en fin de trimestre, les capitaux ont été modérément orientés vers des valeurs sûres, caractérisées par des flux de trésorerie stables et des atouts défensifs, ce qui a soutenu la hausse de l’indice.
• Indice S&P 500 (SP500) : Clôture à 7 440 points (environ 7 440 points). En séance, il a bondi de 86,41 points, soit un gain de 1 181 000 points. Après une phase de consolidation latérale, l’indice S&P a affiché une forte dynamique haussière, franchissant en une seule journée des niveaux de résistance techniques clés. Ceci indique que, dans un contexte de fondamentaux d’entreprises solides, l’appétit pour le risque des fonds institutionnels s’est nettement redressé.
• Nasdaq 100 (T1) : Clôture à 30 541,25 points, en légère hausse de 17,75 points (0,061 TP3T). Les valeurs technologiques de croissance ont affiché une divergence notable au cours de la séance. Malgré une pression technique à la vente sur certains poids lourds des semi-conducteurs à bêta élevé qui a freiné la progression de l'indice, ce dernier s'est maintenu fermement au-dessus du seuil clé des 30 500 points, grâce à la solidité de l'écosystème de l'IA et des géants de la tech.
Points saillants de l'action
• Intel (INTC) : Clôture à $139,63, soit une hausse spectaculaire de 6,01% en une journée. Leader incontesté du secteur technologique, l’action bénéficie aujourd’hui d’une forte croissance grâce à l’augmentation de ses capacités de production et aux perspectives de politiques favorables. Les rachats de positions à découvert, conjugués aux achats institutionnels, ont entraîné une flambée explosive du cours.
• Apple (AAPL) : Clôture à $289,36, soit une hausse de 2,70% en séance. Durant la phase de rééquilibrage du marché, Apple a attiré un afflux massif de capitaux de couverture grâce à la forte valeur ajoutée de son écosystème matériel mondial et à son important potentiel de rendement. Le cours de l’action a formé un solide canal haussier à droite, au-dessus de $280.
• Tesla (TSLA) : Clôture à $420,60, en hausse de 2,13% sur la journée. De légères améliorations au niveau de la production et des livraisons de son activité principale, conjuguées à l’essor continu du discours sur la conduite autonome, ont permis au cours de l’action de franchir avec succès la zone de résistance des $410, renforçant ainsi le sentiment haussier à court terme.
• Alphabet Class A (GOOGL) : Clôture à $357,37, en hausse de 1,05% sur la journée. Les anticipations de commercialisation de l’IA et la croissance continue des fondamentaux du cloud ont fortement soutenu sa valorisation.
• Amazon (AMZN) : Clôture à $238,34, à contre-courant de la tendance avec un léger repli de 0,75%. Certains fonds ont procédé à des prises de bénéfices et à une rotation de positions par phases aux précédents sommets, ce qui a entraîné un retracement technique du cours de l’action au cours de la journée. - Marché des changes
• Indice du dollar américain (DXY) : Clôture à 101,279. Rebond de 0,111 TP3T en séance. Malgré la complexité des variables macroéconomiques récentes, l’attitude de la Réserve fédérale quant à sa politique monétaire, qui demeure neutre à restrictive, a conforté la logique sous-jacente du marché, celle d’une hausse durable, en l’absence de données économiques. Le dollar américain a ainsi pu bénéficier d’une pression acheteuse défensive, stabilisée au-dessus de la barre des 101.
• USD/JPY (USDJPY) : Clôture à 162,742. Légère hausse de 0,091 TP3T en cours de séance. La pression à la baisse sur le yen s'est accentuée, le taux de change se rapprochant du seuil important de 163. Malgré des interventions verbales fréquentes et fermes de la Banque du Japon, dans un contexte macroéconomique rigide où l'écart de taux d'intérêt sous-jacent entre les États-Unis et le Japon se maintient à des niveaux historiques, la volonté de liquider les positions de portage sur le yen est restée extrêmement faible et les capitaux ont continué à quitter la devise.
• EUR/USD (EURUSD) : Clôture à 1,14099. Baisse de 0,10% en séance. Contraint par le rebond progressif de l’indice du dollar américain, l’euro a subi des pressions sous la barre des 1,15. Le ton plus accommodant de la politique monétaire de la Banque centrale européenne, conjugué à un ralentissement de la reprise économique locale dans la zone euro, a limité le potentiel de rebond de l’euro. - Métaux précieux et matières premières
Métaux précieux
• Or au comptant (XAUUSD) : Clôture à environ 3 996,22 $/oz. Baisse de 11,22 $/oz en séance, soit une perte de 0,281 $/oz. Les cours de l'or ont subi des prises de bénéfices ponctuelles de la part des acheteurs à la veille d'un test du seuil psychologique historique des 4 000 $. L'appétit pour le risque s'étant fortement accru sur le marché boursier américain au cours de la journée, l'affaiblissement temporaire des flux de liquidités vers les devises fortes, refuges traditionnels, a entraîné une stabilisation et une consolidation techniques à court terme des cours de l'or.
• Argent au comptant (XAGUSD) : Clôture à $58,3780/oz. Baisse de 0,36% sur la journée. En raison de sa forte demande industrielle et de ses caractéristiques spéculatives à bêta élevé, la volatilité intraday de l'argent a continué de surpasser celle de l'or, ce dernier étant engagé dans une lutte acharnée. L'argent teste actuellement le support technique situé à $58.
matières premières
• Pétrole brut WTI (XTIUSD) : Clôture à $70,43/baril. Légère baisse de 0,10% sur la journée. Après une forte hausse des volumes lors de la séance précédente, les cours du pétrole oscillent désormais autour de $70,50. Malgré la persistance des risques de perturbation de l’approvisionnement liés aux primes géopolitiques, les inquiétudes macroéconomiques concernant la reprise de la production manufacturière et de la demande commerciale à long terme maintiennent les cours du pétrole dans un équilibre à court terme entre les forces haussières et baissières. - Actifs crypto et dynamique macroéconomique
Bitcoin (BTCUSD) : Clôture à $58 388. Forte baisse de $138 en séance, soit une perte de 0,24%. N'ayant pas réussi à franchir les principales résistances et en l'absence de catalyseur efficace pour une percée haussière, le Bitcoin a subi des prises de bénéfices partielles et une sortie de positions à forte crainte à court terme. Le cours a été contraint de tester à nouveau le niveau pivot clé à $58 500, la perspective technique évoluant vers une consolidation latérale fragile.
• Ethereum (ETHUSD) : Clôture à 1 569,80 TP4T. Légère hausse de 0,021 TP3T sur la journée. La performance globale d’Ethereum a été légèrement supérieure à celle du Bitcoin. Cependant, dans un contexte macroéconomique où le marché des cryptomonnaies souffre d’un manque d’afflux systémiques de capitaux, sa capacité à absorber l’activité on-chain en tant qu’actif numérique est fortement comprimée par le climat de taux d’intérêt élevés et sans risque du dollar américain, ce qui maintient sa tendance à la consolidation à un niveau bas. - Focus aujourd'hui
• Zone euro, IPC de base préliminaire de juin (en glissement annuel)
• Zone euro, IPC préliminaire de juin en glissement annuel
• Évolution de l'emploi aux États-Unis en juin (ADP)
• Indice ISM manufacturier américain de juin
• Indice ISM des prix de fabrication américains payés en juin
Discours du gouverneur de la Banque du Canada, Macklem
Discours de la présidente de la Banque centrale européenne, Christine Lagarde
Discours du gouverneur de la Banque d'Angleterre, Mark Bailey
Discours du gouverneur de la Réserve fédérale, M. Waller
