17 ottobre 2025 — Ieri, i risultati del terzo trimestre di TSMC, superiori alle aspettative, hanno alimentato l'ottimismo lungo tutta la filiera dell'IA, spingendo al rialzo tutti e tre i principali indici azionari statunitensi. L'oro spot ha superato quota 4.250 dollari l'oncia, raggiungendo un massimo storico e ampliando i guadagni da inizio anno a oltre 601 dollari. Nel frattempo, i prezzi internazionali del petrolio greggio sono scesi sotto i 58 dollari al barile, a causa delle crescenti preoccupazioni per un eventuale squilibrio tra domanda e offerta, mentre le criptovalute si sono consolidate, con Bitcoin che si mantiene stabile sopra i 112.000 dollari.

Mercato azionario statunitense: TSMC traina il rally tecnologico, con i settori ciclici e difensivi in rialzo congiunto.

S&P 500 +0,32%, Dow Jones +0,19%, Nasdaq +0,41%, Indice dei semiconduttori di Philadelphia +1,5%+.

Tra i titoli con le migliori performance, si segnalano i produttori di chip per l'intelligenza artificiale (TSMC +3%), i titoli delle terre rare (Critical Metals +14%) e i titoli del settore bancario, che hanno contribuito a stabilizzare il mercato.

Fattori chiave:

Risultati superiori alle attese per TSMC: il fatturato del terzo trimestre è aumentato del 181% su base annua; la produzione di massa del processo a 2 nm è in anticipo rispetto alla tabella di marcia, a conferma dei continui investimenti nelle infrastrutture per l'intelligenza artificiale.

Dati economici positivi: a settembre l'indice dei prezzi al consumo (CPI) core negli Stati Uniti è aumentato di 2,21 punti su base annua (rispetto a 2,01 punti su base annua), attenuando i timori di un brusco rallentamento dell'economia ma rafforzando la posizione prudente della Fed sui tagli dei tassi.

Metalli preziosi: l'oro rompe quota 1.250 mentre le borse emettono avvisi di rischio

L'oro spot ha raggiunto un massimo intraday di $4.255 e ha chiuso a $4.232, segnando il quarto record di chiusura consecutivo. In Cina, i prezzi al dettaglio dei gioielli in oro hanno superato i 1.248 yuan al grammo.

L'argento spot ha superato quota $52, con un guadagno da inizio anno di 83%, sebbene le partecipazioni degli ETF restino ben al di sotto dei massimi storici.

Analisi fondamentale:

Sostegno alle politiche: la probabilità di un taglio dei tassi da parte della Fed per ottobre si avvicina a 100%; si prevede un calo dei rendimenti reali, a sostegno dei prezzi dell'oro.

Domanda di beni rifugio: l'aumento delle tensioni geopolitiche (dispiegamento di portaerei statunitensi nel Mar Arabico) e il sedicesimo giorno di blocco delle attività governative statunitensi hanno stimolato gli afflussi verso beni rifugio.

Avviso normativo: la Borsa dell'oro di Shanghai ha avvertito di una "forte volatilità dei prezzi" e ha raccomandato il controllo del rischio; diverse banche hanno innalzato le soglie minime di acquisto per i piani di accumulo di oro.

Materie prime: il petrolio greggio scende a $58 a causa dell'aumento dell'eccesso di offerta.

Il petrolio WTI è sceso di 1,21 TP3T a 58,30 dollari al barile ($), mentre il Brent è scivolato sotto i 62 dollari ($), il livello più basso da giugno.

Fattori ribassisti:

Eccesso di offerta: i dati dell'EIA hanno mostrato un aumento delle scorte di 4,6 milioni di barili, superiore alle previsioni; l'OPEC+ procederà con l'aumento della produzione previsto per novembre.

Preoccupazioni sulla domanda: il debole indice PMI manifatturiero globale e le tensioni commerciali continuano a pesare sui consumi energetici.

Criptovalute: Bitcoin si mantiene stabile, i token basati sull'intelligenza artificiale sovraperformano

Principali token: Bitcoin -1,29% a $112,000, Ethereum -2,6% a $4,100.

Nota positiva: i token legati all'intelligenza artificiale hanno guadagnato 4,511 TP3T, con ChainOpera AI (COAI) che ha registrato un'impennata di 561 TP3T in un solo giorno.

Sentiment di mercato: la pressione di liquidazione delle posizioni lunghe con leva si è attenuata, ma l'incertezza macroeconomica continua a limitare la propensione al rischio.

Valute e obbligazioni: il dollaro si indebolisce leggermente, i rendimenti dei titoli del Tesoro restano stabili.

L'indice del dollaro USA è sceso leggermente a 98,10; il cambio USD/JPY è arretrato a 151,50.

Titoli del Tesoro: il rendimento dei titoli decennali si mantiene stabile a 4,121 TP3T; il Beige Book della Fed descrive l'economia come in fase di "modesta espansione".“

L'argomento di oggi

Avvii di nuove costruzioni residenziali negli Stati Uniti a settembre: previsti 1,31 milioni (contro i 1,307 milioni previsti in precedenza). Un risultato inferiore alle attese potrebbe alimentare i timori di un rallentamento della crescita.

Indice dei prezzi al consumo (CPI) definitivo di settembre nella zona euro: un valore confermato di 2,21 su base annua per il trimestre precedente (TP3T) potrebbe limitare il margine di manovra della BCE in materia di allentamento monetario.

Fed Beige Book: Prestare attenzione ai commenti sul "raffreddamento del mercato del lavoro" e sull'"inflazione persistente".“

Riunione fiscale dell'UE: i progressi sulla ristrutturazione del debito greco potrebbero dare impulso all'euro.

Teleconferenza sugli utili di TSMC: focus sulle previsioni di spesa in conto capitale per il 2026: una revisione al rialzo potrebbe migliorare il sentiment globale nel settore dei semiconduttori.

Morgan Stanley e American Express: gli utili delle banche saranno fondamentali per valutare la solidità della spesa dei consumatori.