12 décembre 2025 — Le Nasdaq a reculé de 0,611 TP3T et le S&P 500 de 0,371 TP3T hier. L’indice du dollar américain s’est légèrement apprécié, tandis que le yen est resté sous pression. Le cours de l’argent au comptant a bondi de 11 TP3T pour atteindre 62,54 USD/oz, un nouveau record historique. Le Bitcoin a chuté de 2,31 TP3T et est passé sous la barre des 90 000 USD. L’attention du marché est partagée entre une « correction de la valorisation de l’IA » et des « déséquilibres entre l’offre et la demande de matières premières ».

Principaux mouvements du marché et analyse fondamentale

1. Actions américaines : Oracle en tête du repli des valeurs technologiques, les inquiétudes liées à la bulle de l’IA s’intensifient

S&P 500 : –0,37% à 6 861,30

Dow Jones : +0,05%

Nasdaq : –0,61% à 23 509,22

Focus sur les actions :

Oracle a chuté de 161 TP3T lors des échanges après la clôture, effaçant 102 milliards de dollars de capitalisation boursière en une seule séance.

Principaux moteurs :

Choc des résultats :

Les revenus et les ventes de services cloud d'Oracle au deuxième trimestre de l'exercice 2026 ont tous deux été inférieurs aux prévisions ;

Le flux de trésorerie disponible s'est établi à -10 milliards de dollars américains ;

Les prévisions en matière de dépenses d'investissement ont été relevées de 15 milliards de dollars.

Préoccupations liées à l'endettement :

Panmure Liberum a averti que l'expansion d'Oracle dans le domaine de l'IA repose fortement sur le financement par emprunt, ce qui soulève des doutes quant à la rentabilité globale du secteur de l'IA.

2. Matières premières : L'argent atteint un nouveau record, le cuivre est soutenu par une offre restreinte

Argent:

Le cours de l'argent au comptant a augmenté de 1% pour atteindre 62,54 USD/oz, portant les gains depuis le début de l'année à plus de 110%.

Facteurs clés : forte demande d’énergie solaire (PV), stocks mondiaux à leur plus bas niveau depuis 10 ans et entrées spéculatives amplifiant les hausses de prix.

Cuivre:

Le cuivre du LME a augmenté de 0,51 TP3T pour atteindre 11 618 USD/tonne, soit une hausse de plus de 301 TP3T depuis le début de l'année.

Risques liés à l'approvisionnement :

Les accidents miniers chiliens et le stockage excessif motivé par la volonté d'éviter les droits de douane aggravent les tensions sur le marché physique.

3. Change et obligations : Le dollar se redresse légèrement, les rendements américains se détendent

Indice du dollar : stable autour de 99,0, l’optimisme quant à une baisse des taux de la Fed étant largement intégré dans les cours.

Bons du Trésor américain : le rendement à 10 ans a chuté à 4,14%, la demande de valeurs refuges ayant compensé les inquiétudes liées à l’inflation.

JPY : Le taux de change USD/JPY a oscillé autour de 156,0, soutenu par les anticipations d’une hausse des taux de la Banque du Japon en décembre.

4. Cryptomonnaies : Le Bitcoin passe sous la barre des 90 000 USD face à l’augmentation des sorties de capitaux institutionnelles.

Bitcoin : -2,31 TP3T à 90 224 USD

Ethereum : –4,1%

Vent contraire du sentiment :

Standard Chartered a abaissé son objectif Bitcoin de fin d'année 2025 de 200 000 USD à 100 000 USD, invoquant la baisse des flux entrants dans les ETF et l'affaiblissement de la demande institutionnelle.

5. Pétrole brut : Apaisement des tensions géopolitiques, surabondance de l’offre et pression sur les prix

Pétrole brut Brent : -0,71 TP3T à 61,51 USD/baril

Facteurs baissiers :

Surabondance de l'offre : le pétrole brut russe et iranien — tous deux sous sanctions — représente désormais 151 TP3 T de l'offre mondiale, ce qui accroît les risques de transfert des stocks offshore vers les côtes.

Inquiétudes concernant la demande : le ralentissement de la croissance économique mondiale compense la prime géopolitique liée à la saisie du pétrolier vénézuélien.

L'objectif du jour

Allemagne IPC novembre (définitif, mois par mois)

PIB du Royaume-Uni sur 3 mois (octobre) (MoM)

Production manufacturière britannique d'octobre (en glissement mensuel)

Balance commerciale du Royaume-Uni en octobre (biens, milliards de livres sterling)

Production industrielle britannique d'octobre (en glissement mensuel)

France IPC novembre (définitif, mois après mois)

Ventes de gros au Canada en octobre (moyenne mensuelle)