Commento giornaliero di Amillex sul mercato: la chiusura del governo statunitense termina, innescando volatilità negli asset a rischio; l'attenzione si sposta sugli utili di Nvidia e sui dati sui salari non agricoli di settembre.
17 novembre 2025 — L'indice del dollaro USA è sceso di 0,281 TP3T per la settimana, attestandosi a 99,26, il minimo delle ultime due settimane. L'oro spot è balzato a un massimo di 1 TP4T4.245 prima di crollare di oltre 1 TP4T100 in una sola seduta, pur chiudendo la settimana in rialzo di 2,091 TP3T. Il Nasdaq ha perso 0,451 TP3T, mentre il Dow Jones ha arretrato dopo aver toccato un massimo intraday record. Il Bitcoin è sceso sotto i 1 TP4T95.000 a causa dell'intensificarsi delle preoccupazioni per gli squilibri del mercato petrolifero.
Mercato valutario: il dollaro perde la soglia dei 99,5; lo yen si indebolisce a 155, il minimo degli ultimi nove mesi.
L'indice del dollaro USA è sceso di 0,281 punti (TP3T) nella settimana, attestandosi a 99,26.
Il cambio EUR/USD è salito a 1,1618, mentre il GBP/USD si è attestato a 1,3165.
Il cambio USD/JPY ha superato quota 155 per la prima volta da febbraio, alimentando le aspettative di un intervento della BOJ.
Autisti:
Politica restrittiva della Fed: diversi funzionari, tra cui il presidente della Fed di Cleveland, Mester, hanno sottolineato l'esistenza di un'inflazione persistente, riducendo la probabilità di un taglio dei tassi a dicembre al di sotto di 50%.
Vuoto di dati: con il blocco delle attività economiche che ha ritardato la pubblicazione dei dati sull'occupazione non agricola (NFP) e sull'inflazione (CPI), i mercati si sono basati in larga misura sui commenti della Fed per ricalibrare le aspettative.
Metalli preziosi: l'oro oscilla bruscamente a forma di V, mentre la domanda di beni rifugio si scontra con la forza del dollaro.
L'oro spot ha raggiunto quota $4.245 all'inizio della settimana, per poi crollare di oltre 3% a $4.085 venerdì, chiudendo comunque la settimana in rialzo di 2,09%.
L'argento spot è salito di 4,61% a $50,58, con una volatilità nettamente superiore.
Punti chiave da ricordare:
Fattori di supporto al rialzo: la fine del blocco delle attività governative negli Stati Uniti ha coinciso con l'aumento delle tensioni geopolitiche (gli Stati Uniti lanciano l'"Operazione Lancia del Sud"), sostenendo la domanda di beni rifugio.
Pressione al ribasso: i segnali di una Fed più restrittiva hanno fatto salire i rendimenti reali, innescando la chiusura di posizioni lunghe. UBS ha osservato che la domanda globale di oro è al massimo dal 2011, ma gli indicatori tecnici a breve termine rimangono in zona di ipercomprato.
Mercato energetico: il petrolio sotto pressione a causa del peggioramento dello squilibrio tra domanda e offerta; l'OPEC avverte del rischio di eccesso di offerta.
Il petrolio WTI è sceso di 1,81 TP3T nel corso della settimana, attestandosi a $58,20, mentre il Brent ha chiuso a $62,10.
Sviluppo chiave:
Il rapporto mensile dell'OPEC ha rivisto al rialzo le previsioni per il terzo trimestre, passando da una situazione di "carenza" a una di "eccesso di offerta", mentre l'AIE ha aumentato per il sesto mese consecutivo le previsioni di surplus per il 2024.
Logica domanda-offerta:
Pressione sull'offerta: le scorte di greggio statunitensi sono aumentate di 2,4 milioni di barili (al di sopra delle aspettative) e la produzione russa ha raggiunto un nuovo massimo.
Premio geopolitico limitato: la turbolenza politica in Venezuela non ha interrotto l'offerta, mentre persistono le preoccupazioni sulla domanda (le esportazioni di diesel della Cina sono aumentate di 251 tonnellate-3 tonnellate a ottobre).
Criptovalute: Bitcoin scende sotto $95.000 a causa dell'accelerazione del ribasso della leva finanziaria
Il Bitcoin ha perso 6,31 Tp3 in settimana, attestandosi a 1 Tp4 94.800. L'Ethereum è sceso sotto quota 1 Tp4 3.100.
Sentiment di mercato:
I dati di CoinGlass mostrano che le liquidazioni settimanali hanno superato i 14,12 miliardi di dollari, con le posizioni lunghe a leva che hanno subito il colpo più duro. I deflussi di ETF dai fondi istituzionali sono aumentati.
Impatto delle politiche:
La SEC statunitense ha intensificato i controlli sulle stablecoin, mentre la Banca Popolare Cinese ha ribadito la sua posizione contraria alla speculazione sulle criptovalute.
Azioni e obbligazioni statunitensi: il Nasdaq trascina al ribasso il settore tecnologico; i rendimenti dei titoli del Tesoro aumentano leggermente.
Il Dow Jones ha guadagnato 0,341 punti nella settimana, ma si è allontanato dal suo massimo storico.
L'indice S&P 500 ha guadagnato 0,081 punti, mentre il Nasdaq ha perso 0,451 punti.
Rotazione settoriale:
I titoli energetici e finanziari hanno registrato performance superiori alla media, mentre i titoli tecnologici (Nvidia, Meta) hanno subito pressioni a causa di preoccupazioni relative alle valutazioni.
Obbligazioni:
Il rendimento dei titoli del Tesoro a 10 anni è salito di 3 punti base a 4,15% in seguito al rinnovarsi delle aspettative di riduzione dei crediti in essere.
Principali eventi economici da tenere d'occhio questa settimana
Dati sui salari non agricoli negli Stati Uniti a settembre
Nota sui rischi: la pubblicazione è stata ritardata a causa del blocco delle attività governative; il tasso di disoccupazione potrebbe non essere disponibile, il che potrebbe aumentare la volatilità.
Utili di Nvidia
Consenso:
– Ricavi: 1 TP4T54,8 miliardi (in aumento di 561 TP3T su base annua)
– La visibilità degli ordini di chip AI rimane il punto focale del mercato.
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