3 dicembre 2025 — Le azioni statunitensi hanno aperto in rialzo su tutta la linea, con il Nasdaq in aumento di 0,451 TP3T. L'indice del dollaro USA è rimasto invariato a 99,40, mentre lo yen si è indebolito a 155,76 per dollaro. L'oro spot è scivolato di oltre 11 TP3T, rompendo sotto i 1 TP4T4.190 dollari l'oncia. Il Bitcoin è rimbalzato di 1,21 TP3T a 1 TP4T87.457 dollari, ponendo fine alla sua recente serie di perdite.

Principali andamenti di mercato e analisi fondamentale

1. Mercato azionario statunitense: i titoli tecnologici guidano i rialzi; andamento contrastante degli ADR cinesi.

L'indice S&P 500 è salito di 0,271 TP3T a 6.830,96, il Dow Jones è aumentato di 0,271 TP3T a 47.416,91 e il Nasdaq ha guadagnato 0,451 TP3T a 23.379,75.

Punti salienti del settore:

Il settore dei semiconduttori ha registrato un rialzo (Nvidia in aumento di quasi 31 punti, TP3T), seguito dai titoli legati all'intelligenza artificiale.

Gli ADR cinesi hanno avuto andamenti contrastanti: Pony.ai in rialzo di 3,31 TP3T, Alibaba in ribasso di 1,691 TP3T, Xpeng Motors in ribasso di 4,331 TP3T.

Fattori trainanti del mercato:

Attenuazione delle aspettative di politica monetaria: la probabilità di un taglio dei tassi da parte della Fed a dicembre è salita a 85%, attenuando le pressioni sulle valutazioni.

Dati macroeconomici negativi: l'indice PMI manifatturiero ISM di novembre è sceso a 48,2, rafforzando la necessità di un allentamento monetario.

2. Mercato valutario: lo yen si indebolisce; i rendimenti dei titoli del Tesoro statunitensi aumentano leggermente.

L'indice del dollaro USA si è mantenuto a 99,40, mentre il cambio EUR/USD è sceso leggermente a 1,1605.

Lo yen si è indebolito a 155,76 per dollaro, poiché le recenti aspettative di una stretta monetaria da parte della Banca del Giappone hanno innescato prese di profitto a breve termine.

Principali sviluppi:

Forte asta di titoli di Stato giapponesi: i rendimenti dei titoli di Stato giapponesi a 10 anni sono scesi a 1,855%, con una domanda robusta che ha frenato l'apprezzamento dello yen.

La Fed adotta un atteggiamento attendista: i mercati attendono i dati PCE di venerdì e la riunione del FOMC di dicembre.

3. Metalli preziosi: ritracciamento tecnico dell'oro; l'argento si ritira dai livelli di ipercomprato

L'oro spot è sceso di 1%, attestandosi sotto i 4.190 TP4T, mentre l'argento è calato di 1,2%, raggiungendo quota 57,27 TP4T.

Pressione tecnica:

L'RSI dell'argento ha segnalato condizioni di ipercomprato, innescando prese di profitto a breve termine.

Il sostegno fondamentale rimane:

Acquisti da parte della banca centrale: la PBoC ha aumentato le riserve auree per il dodicesimo mese consecutivo, portando il totale delle riserve a oltre 74,09 milioni di once.

Tensioni geopolitiche: lo stallo nei colloqui tra Russia e Ucraina e il conflitto in Medio Oriente continuano a fornire un sostegno a lungo termine come rifugio sicuro.

4. Criptovalute: Bitcoin rimbalza grazie all'allentamento della pressione della leva finanziaria

Le principali criptovalute hanno registrato un rialzo, con Bitcoin in aumento di 1,2% a $87,457 ed Ethereum in crescita di 1,2%.

Il sentiment di mercato migliora:

Il giorno precedente si erano registrate liquidazioni totali per $985 milioni (90% posizioni lunghe) e la copertura delle posizioni corte ha contribuito ad alimentare il rimbalzo.

Domanda istituzionale stabile: Coinbase ha registrato afflussi netti istituzionali per 1.000.400.120 milioni.

5. Petrolio greggio: rischi di approvvigionamento contro prospettive di domanda deboli

Il petrolio WTI si è attestato intorno ai 59,4 dollari al barile ($), mentre il Brent ha raggiunto i 63,3 dollari al barile ($).

Forze del toro e dell'orso:

Rischi di approvvigionamento: interruzioni del gasdotto CPC nel Mar Nero e aumento delle tensioni tra Stati Uniti e Venezuela.

Fattori che ostacolano la domanda: Indici PMI globali deboli, tagli costanti alla produzione da parte dell'OPEC+ e un aumento delle scorte dell'EIA superiore alle attese, pari a 2,8 milioni di barili.

L'argomento di oggi

Rapporto sull'occupazione negli Stati Uniti di novembre secondo ADP

Indice PMI dei servizi della zona euro, novembre (definitivo)

Indice dei prezzi alla produzione (PPI) dell'Eurozona a ottobre (su base mensile)

PIL australiano del terzo trimestre (su base annua)