در ۲۱ مه ۲۰۲۶، بازار جهانی کالاها با شوک دوگانه فشار نقدینگی و سقوط حق بیمه‌های امن مواجه شد. طلا در جلسه روز چهارشنبه تحت فشار قابل توجهی قرار گرفت و پس از آن به پایین‌ترین سطح خود در بیش از هفت هفته گذشته، یعنی ۴۴۵۳.۶۰ دلار در هر اونس رسید و دفاع‌های صعودی بازار به وضوح متزلزل شد. عامل اصلی این کاهش شدید، تجدید غیرمنتظره احساسات انقباضی در بانک‌های مرکزی بزرگ جهان بود. با ابراز تمایل بیشتر سیاست‌گذاران برای بررسی افزایش بیشتر نرخ بهره، اگرچه احتمال افزایش مجدد نرخ بهره در سال جاری اندکی کاهش یافت و به ۵۳۱TP3T رسید، انتظارات بازار برای یک چرخه طولانی مدت نرخ بهره بالا دستخوش تغییر ساختاری شده است. هزینه نگهداری دارایی‌های بدون بازده دوباره قیمت‌گذاری شده است و باعث شده است که قیمت طلا پس از اصلاح اخیر، وارد تثبیت سطح پایینی شود.

در همین حال، بازار انرژی نیز شاهد یک “سقوط آزاد” چشمگیر بود، به طوری که نفت خام ایالات متحده در یک روز در روز چهارشنبه تقریباً ۵۱ واحد کاهش یافت و برای مدت کوتاهی به زیر ۱۰۰ دلار رسید و به ۹۸.۸۷ دلار در هر بشکه رسید. عامل اصلی کاهش قیمت نفت، کاهش ناگهانی تنش‌های منطقه‌ای بین کشورهای اصلی تولیدکننده نفت بود. طبق گزارش‌ها، مذاکرات بین طرف‌های مربوطه وارد “مرحله نهایی” شده است، در حالی که اخباری مبنی بر اینکه متن توافق در مرحله نهایی اصلاح خود است و می‌تواند ظرف چند ساعت اعلام شود، به سرعت در بازار پخش شد و باعث شد که حق بیمه ریسک طرف عرضه که قبلاً از قیمت نفت حمایت می‌کرد، فوراً از بین برود. در کوتاه‌مدت، حرکت صعودی در طلا و نفت به شدت تحت تأثیر انقباض اقتصاد کلان و انتظارات از بهبود عرضه قرار گرفته است، در حالی که بهبود فنی در بازار هنوز با چالش‌های بزرگی روبرو است.

تحلیل انواع دارایی‌ها و اصول بنیادی

1. بازار سهام ایالات متحده

عملکرد شاخص

میانگین صنعتی داو جونز (DJI): با 50,013.99 واحد بسته شد و در طول روز 645.04 واحد افزایش یافت و 1.31% افزایش یافت. در بحبوحه عدم قطعیت اقتصاد کلان، شاخص داو جونز تحت حمایت ترکیبی سهام با ارزش بالا و سهام چرخه‌ای، به بالای مرز 50,000 واحد بازگشت که نشان دهنده ترجیح تخصیص دفاعی به سمت دارایی‌های سنگین سنتی است که توسط جریان نقدی در بحبوحه مسیرهای متفاوت نرخ بهره پشتیبانی می‌شوند.

شاخص S&P 500 (SP500): با 7350 واحد گزارش شده (به صورت 7.35 هزار نمایش داده می‌شود)، که در روز 49.44 واحد کاهش یافته و 0.67% کاهش یافته است. نگرانی‌ها در مورد تورم مجدد که در صورتجلسه جلسه فدرال رزرو آشکار شد، همراه با افزایش دیگری در بازده اوراق قرضه بلندمدت خزانه‌داری ایالات متحده، ریسک‌پذیری کلی بازار را تضعیف کرده و فشار سودآوری را تشدید کرده است.

شاخص نزدک ۱۰۰ (NQ1!): با ۱۸۴.۷۵ واحد کاهش، معادل ۰.۶۳۱ واحد کاهش به ۲۹۲۰۵.۷۵ واحد رسید. در آخرین صورتجلسه فدرال رزرو، احتمال افزایش نرخ بهره در بلندمدت و حتی افزایش‌های احتمالی بیشتر مورد بحث قرار گرفت که مستقیماً بر ارزش‌گذاری سهام شرکت‌های فناوری در حال رشد فشار وارد می‌کند و بخش گسترده‌تر رشد فناوری را به سمت پایین‌تر می‌کشد.

سهام کلیدی

تسلا (TSLA): با قیمت ۴۱۷.۲۶ دلار گزارش شده است که ۱۳.۱۵ دلار برخلاف روند افزایش یافته و به ارزش ۳.۲۵۱TP3T رسیده است. این سهام در بحبوحه فروش گسترده فناوری، ویژگی‌های آلفای قوی را نشان داد، زیرا سرمایه در بخش‌های منتخب ذی‌نفع روند صنعت متمرکز شده است.

اپل (AAPL): با قیمت 302.25 دلار گزارش شده است که 1.10% در خلاف روند کلی بازار افزایش یافته است. این سهام به طور محکم بالای سطح 300 دلار باقی مانده است که نشان دهنده مقاومت دفاعی دارایی‌های فناوری اصلی با ارزش بازار بالا است.

2. بازار ارز خارجی

شاخص دلار آمریکا (DXY): در حال حاضر با افزایش اندکی معادل 0.03% در طول روز، در سطح 99.157 گزارش شده است. آخرین صورتجلسه کمیته بازار آزاد فدرال (FOMC) نگرانی‌های مقامات در مورد تورم انرژی ناشی از تنش‌های خاورمیانه و اثرات ناشی از تعرفه‌ها را برجسته کرد و حتی جایی برای سناریوی "افزایش مجدد نرخ بهره" با رویکرد تهاجمی باقی گذاشت. تجدید موقت انتظارات انقباضی، یک پایگاه دفاعی محکم برای دلار آمریکا ایجاد کرده است.

یورو/دلار آمریکا (EURUSD): با افت 0.01% به 1.1623 رسید. تحت الگوی نوسان قوی شاخص دلار آمریکا، یورو همچنان تحت فشار باقی ماند و اندکی بالاتر از سطح 1.16 تثبیت شد. عوامل بنیادی نسبتاً ضعیف منطقه یورو و احتمال افزایش اختلاف نرخ بهره آمریکا و اروپا، شتاب بازگشت یورو را محدود کرد.

دلار آمریکا/ین (USDJPY): با کاهش اندکی معادل 0.02%، به 158.90 رسید. ین همچنان در محدوده‌ی قیمتی نزدیک به سطح 159 باقی ماند. اگرچه اختلاف تاریخی زیاد نرخ بهره‌ی ایالات متحده و ژاپن همچنان ین را تضعیف می‌کرد، اما هوشیاری بازار نسبت به احتمال مداخله‌ی کلامی یا عملی وزارت دارایی ژاپن در نزدیکی سطح 160، مانع از افزایش بیشتر این جفت ارز شد.

3. فلزات گرانبها و کالاها

فلزات گرانبها

طلای نقدی (XAUUSD): با قیمت ۴۵۴۱.۳۱ دلار در هر اونس گزارش شد که در طول روز ۲.۵۴ دلار کاهش یافت و ۰.۰۶۱ پوند/تن کاهش یافت. طلا همچنان در نزدیکی بالاترین سطوح تاریخی خود در تثبیت قیمت قوی باقی ماند. از یک سو، افزایش بازده اوراق قرضه بلندمدت و انتظارات انقباضی، فشار کمی بر دارایی‌های بدون بازده وارد کرد؛ از سوی دیگر، وخامت احتمالی تنش‌های ژئوپلیتیکی و معاملات میان‌مدت تا بلندمدت ناشی از تورم، همچنان از تقاضای طلا برای پوشش تورم و پناهگاه امن حمایت می‌کند.

نقره نقدی (XAGUSD): با کاهش 0.47% در طول روز، به قیمت 75.492 دلار در هر اونس گزارش شد. پس از یک افزایش قیمت پایدار در جلسات قبلی، نقره با فشار برداشت سود از موقعیت‌های صعودی کوتاه‌مدت مواجه شد و نوسانات آن به طور قابل توجهی از طلا بیشتر بود.

کالاها

نفت خام WTI (XTIUSD): با قیمت 103.19 دلار در هر بشکه گزارش شده است که در طول روز 0.67 دلار افزایش یافته و 0.65% افزایش یافته است. افزایش قیمت‌های جانبی عرضه ناشی از درگیری‌های ژئوپلیتیکی و انتظارات از اصطکاک در امتداد مسیرهای اصلی کشتیرانی، قیمت‌های بین‌المللی نفت را به طور محکم به بالای منطقه مقاومت کلیدی 100 دلار رسانده و تثبیت کرده است. این قدرت مداوم در قیمت‌های انرژی در حال تبدیل شدن به یک عامل اصلی قیمت‌گذاری "تورم معکوس" کلان فعلی است.

4. دارایی‌های رمزنگاری‌شده و پویایی‌های کلان

بیت‌کوین (BTCUSD): آخرین قیمت گزارش شده ۷۷۵۷۵ دلار آمریکا است که در طول روز اندکی افزایش یافته است. بیت‌کوین پس از عقب‌نشینی از اوج‌های قبلی، در حال حاضر در محدوده ۷۷۰۰۰ تا ۷۸۰۰۰ دلار آمریکا، یک پایه تکنیکال تشکیل می‌دهد. انتظارات از شرایط نقدینگی کلان سختگیرانه‌تر، احساسات کلی در بازار ارزهای دیجیتال را تضعیف کرده و تمایل سرمایه‌گذاران را برای دنبال کردن قیمت‌های بالاتر محدود کرده است.

اتریوم (ETHUSD): با قیمت ۲۱۳۰.۲۴ دلار گزارش شده است که در طول روز ۰.۱۳۱TP3T افزایش داشته است. اتریوم همچنان همگام با بیت کوین حرکت می‌کند، اما با توجه به فضای کلان گسترده‌تر افزایش ریسک گریزی، جذابیت آلفای آن نسبت به دارایی‌های سخت سنتی و طلا هنوز در انتظار شفافیت بیشتر در چرخه نقدینگی است.

5. تمرکز امروز

صورتجلسه نشست کمیته بازار آزاد فدرال رزرو آمریکا

تغییرات اشتغال استرالیا در ماه آوریل

نرخ بیکاری استرالیا در ماه آوریل

شاخص اولیه مدیران خرید بخش تولید فرانسه در ماه مه

شاخص مدیران خرید خدمات ماه مه فرانسه (PMI) مقدماتی

شاخص اولیه مدیران خرید بخش تولید آلمان در ماه مه

شاخص مدیران خرید خدمات آلمان در ماه مه مقدماتی

شاخص اولیه مدیران خرید بخش تولید بریتانیا در ماه مه

شاخص اولیه مدیران خرید خدمات انگلستان در ماه مه

شاخص تولید فدرال رزرو فیلادلفیا در ماه مه ایالات متحده

تعداد مدعیان اولیه بیکاری در ایالات متحده برای هفته منتهی به 16 مه

گزارش اولیه PMI بخش تولید ایالات متحده در ماه مه منتشر شد

شاخص اولیه مدیران خرید خدمات ایالات متحده در ماه مه