2025年11月25日——美国股市全线高开，纳斯达克指数上涨近1.81万亿美元。美元指数企稳，日元走弱至156.68，现货黄金小幅下跌至4055美元，比特币跌破87000美元，创下2022年以来最大单月跌幅。市场动态依然围绕着“宽松政策交易”和“高波动性资产去杠杆化”之间的博弈展开。

一、主要市场动态及基本面分析

1. 美国股市：科技股和中国ADR领涨；降息概率反弹至60%

标普500指数上涨近1%，道琼斯指数上涨0.34%，纳斯达克指数飙升1.8%。

纳斯达克金龙中国指数上涨2.41%，跑赢大盘。

行业亮点：半导体（英伟达持平）、人工智能股票（Alphabet A +5.6%）领涨；特斯拉股价飙升超过 6%。

美联储鸽派立场：纽约联储主席威廉姆斯表示“短期降息仍有可能”；高盛预计第三次降息将于12月开始。

中国ADR催化剂：阿里巴巴的千文应用程序下载量超过1000万次，推动股价上涨超过5%。

2. 外汇市场：日元走弱至156.68，欧洲财政风险再度浮现

美元指数持平，而日元兑美元贬值至 156.68，接近心理干预阈值。

法国否决预算案后，人们对财政可持续性的担忧再次加剧，欧元和英镑汇率因此出现波动。

政策背景：

美日政策分歧：美国降息预期不断上升，而日本央行则持续采取超宽松的货币政策立场。

欧洲风险：英国可能在周三的预算案中宣布增税；意大利的评级上调提供的支撑有限。

3. 贵金属：受美元和利率压力，黄金价格小幅下跌至$4,055美元

现货黄金价格下跌 0.2% 至 $4,055.88/盎司。

短期压力：美元坚挺和美国国债收益率上升降低了避险吸引力。

技术水平：日线枢轴点位于 $4,063；跌破该点位可能会打开通往 $3,946 的空间。

4. 能源：石油市场趋于平衡；地缘政治风险提供温和支撑

WTI原油价格上涨0.2%至$58.19/桶。

司机：

支持因素：俄罗斯与乌克兰和平谈判的不确定性（美国的 28 点计划被拒绝）引发了人们对潜在供应中断的担忧。

不利因素：EIA库存上升和OPEC+减产执行力度减弱限制了上涨空间。

5. 加密货币：比特币创三年来最大单月跌幅；清算仍在继续

比特币下跌 1.3% 至 $86,807；以太坊下跌 0.9%。

市场情绪：

技术分析：$85,200 是关键支撑位；跌破该支撑位可能会引发量化交易驱动的抛售。

监管压力：美国证券交易委员会加强对稳定币的审查；中国人民银行重申打击投机活动。

6. 亚太地区及债券：印尼股市创历史新高；美国国债收益率下降

亚太股市：印尼基准指数上涨 1%，创下 8,499.72 的历史新高；日本和韩国股市走势分化。

债券市场：美国降息预期升温，导致10年期美国国债收益率走低，缓解了短期避险需求。

二、今日重点

美国9月PPI数据

华为全场景产品发布会

盈利情况：阿里巴巴、蔚来汽车