20 de outubro de 2025 — Na semana passada, os mercados globais apresentaram um padrão misto em meio à disputa entre a incerteza política e a resiliência dos lucros corporativos. O ouro à vista ultrapassou US$ 4.380/oz, registrando seu nono ganho semanal consecutivo; todos os três principais índices de ações dos EUA fecharam em alta, com o Nasdaq subindo 2,141% na semana. O índice do dólar americano caiu para 98,53, os rendimentos dos títulos do Tesouro de 10 anos caíram abaixo de 41% e os preços do petróleo bruto caíram pela terceira semana consecutiva, à medida que os desequilíbrios entre oferta e demanda se agravaram. Os temas dominantes do mercado permaneceram sendo a interação entre as expectativas de corte de juros do Fed e as crescentes tensões geopolíticas.
Ações americanas: Temporada de balanços começa estável, volatilidade bancária dispara
Desempenho do índice:
S&P 500 +1,7% (semanal)
Dow Jones +1,56%
Nasdaq +2,14%, impulsionada por empresas de tecnologia como Broadcom e Tesla.
Eventos de risco: Em 16 de outubro, os bancos regionais dos EUA perderam mais de 1,4 trilhão de dólares em valor de mercado em um único dia, com o Zion Bank despencando 1,51 trilhão de dólares após um escândalo de fraude em empréstimos.
Fatores fundamentais:
Resiliência dos lucros: JPMorgan e Bank of America superaram as expectativas de lucros do terceiro trimestre; embora as margens de juros líquidas tenham permanecido sob pressão, a qualidade geral do crédito se manteve sólida.
Apoio político: O presidente do Fed, Powell, insinuou que "a redução do balanço patrimonial pode terminar em breve". Os mercados agora precificam integralmente um corte de 25 pontos-base na taxa de juros em outubro.
Metais preciosos: ouro atinge recorde histórico, prata apresenta oscilações extremas.
Resumo do mercado:
O preço do ouro à vista atingiu um novo recorde de $4.380/oz, um aumento de quase 6% na semana — seu nono ganho semanal consecutivo.
A prata chegou a ultrapassar brevemente o valor de $54, mas despencou 6% na sexta-feira, fechando em $51,73, embora ainda apresente uma alta de 3,5% na semana.
Principais fatores:
Aumento da procura por refúgios seguros: A paralisação do governo dos EUA entrou na sua terceira semana (a segunda mais longa da história), e o cessar-fogo no Médio Oriente permanece frágil.
Compras de bancos centrais: Os bancos centrais globais compraram mais de 800 toneladas de ouro este ano; o Standard Chartered elevou sua previsão para o preço do ouro em 2026 para US$ 4.488/oz.
Extremos técnicos: o RSI do ouro permanece em níveis de sobrecompra acentuados; a Bolsa de Ouro de Xangai emitiu um alerta de "controle de posição".
Câmbio e títulos: dólar se desvaloriza, rendimentos caem.
Índice do dólar: Caiu 0,7% para 98,53, sua maior queda semanal desde julho.
Mercado de títulos do Tesouro: os rendimentos dos títulos de 10 anos caíram abaixo de 4%; a utilização da Linha de Recompra Permanente (SRF) do Fed disparou para $6,75 bilhões, o nível mais alto fora do período de fim de trimestre desde a COVID.
Lógica macroeconômica: a ameaça de Trump de impor uma tarifa de 100% sobre produtos chineses diminuiu o apetite por risco, provocando fluxos para moedas consideradas refúgio seguro, como o franco suíço.
Commodities: Petróleo cai para $58, AIE alerta para possível excesso de oferta
Petróleo bruto WTI: queda de 4,2% na semana, para $58/barril; Brent caiu abaixo de $62.
A AIE (Agência Internacional de Energia) alertou para uma "grave sobreoferta global até 2026".“
A EIA relatou aumentos consecutivos nos estoques; a OPEP+ confirmou seu plano de aumento da produção para novembro.
Piso estrutural: $57,50 marca a linha de custo marginal para o petróleo de xisto — uma quebra abaixo desse nível pode desencadear cortes na oferta.
Criptomoedas: Falha no Paxos causa breve turbulência
Bitcoin: Queda de 2,3% para $112.000.
Ethereum: queda de 4,5%.
Incidente: A Paxos acidentalmente cunhou 300 trilhões de tokens PYUSD (equivalentes a cerca de $300 trilhões) — que foram queimados em 22 minutos. A plataforma DeFi Aave congelou os mercados relacionados.
Sentimento: Embora as expectativas de corte de juros sustentem a liquidez, a incerteza regulatória continua a frear o apetite especulativo.
A temporada de balanços atinge seu ápice esta semana.
Tecnologia: Tesla, Intel e AT&T (22 a 24 de outubro) — foco nas projeções de investimento em inteligência artificial.
ADRs da China: China Telecom e China Unicom (23 de outubro) — a transformação da economia digital será um dos destaques.
Impacto no mercado: A FactSet prevê que os lucros do S&P 500 no terceiro trimestre aumentem 8,41% em relação ao mesmo período do ano anterior; qualquer surpresa positiva poderá reforçar o apetite por risco.
Principais eventos para acompanhar esta semana
Paralisação do governo dos EUA: Se não for resolvida, a divulgação do relatório do IPC de setembro (24 de outubro) poderá ser o único dado crítico antes da reunião do FOMC em outubro.
Eleição para primeiro-ministro no Japão (21 de outubro): Após a divisão entre o LDP e o Komeito, o resultado da eleição de Sanae Takaichi influenciará o sentimento em relação ao iene.
Cúpula da UE: Discussão sobre tarifas para veículos elétricos chineses — potencial volatilidade para ações de energia limpa.
IPC dos EUA em setembro (24 de outubro, 20h30): Expectativa de +3,11 TP3T em relação ao ano anterior (contra 2,91 TP3T anteriormente); núcleo do IPC também em 3,11 TP3T.
PMI Global Flash (24 de outubro): Leituras fracas da Europa e dos EUA podem aumentar os temores de recessão.
Período de silêncio no Fed: Antes da reunião de outubro, não serão permitidos comentários públicos; os mercados dependerão dos dados de inflação para recalibrar as expectativas.
Discurso de Lagarde no BCE (22 de outubro): Atenção à expressão usada para se referir à "última etapa" do controle da inflação.
Reuniões de bancos centrais: Turquia, Coreia do Sul e Rússia — foco em saber se os cortes nas taxas de juros dos mercados emergentes continuarão.
