10 de novembro de 2025 – O índice do dólar americano subiu no início da semana, mas reverteu os ganhos, fechando a sexta-feira em 99,54. O ouro à vista oscilou acima de 130 ao longo da semana, mantendo-se acima de 4.000. O Nasdaq caiu mais de 31, com o ressurgimento de preocupações sobre a valorização das ações de tecnologia. O Bitcoin caiu abaixo de 100.000 e o Ethereum despencou em meio a um grande ataque hacker.

Desempenho semanal e análise fundamental por classe de ativos

Câmbio: Dólar recua em relação às máximas com o aprofundamento da divisão no Fed.

O índice do dólar americano ultrapassou a marca de 100, atingindo a máxima em três meses no início da semana, mas recuou para 99,54 na sexta-feira, uma queda de 0,46% na semana.

O iene japonês flutuou na faixa de 153 a 154, com a inação da política monetária do Banco do Japão limitando o ímpeto de recuperação.

Fatores fundamentais:

Confusão política: o governador do Fed, Milan, pediu cortes de juros mais rápidos, enquanto o presidente do Fed de Cleveland, Hummack, alertou para os riscos de inflação, reduzindo as probabilidades de corte de juros em dezembro para 60%.

A escassez de dados se agrava: a paralisação do governo dos EUA já dura 39 dias (um recorde), deixando dados importantes como o relatório de empregos não agrícolas e o IPC indisponíveis e amplificando a volatilidade do mercado.

Metais preciosos: o ouro apresenta recuperação em forma de V, impulsionado pela demanda por ativos de refúgio e pela força do dólar.

O preço do ouro à vista atingiu uma mínima semanal de $3.930 e uma máxima de $4.060, fechando em $4.001,39.

A prata à vista fechou em $48,35, uma queda de 0,68%, com sua faixa de negociação se ampliando para $47–49.

Temas principais:

Demanda por ativos de refúgio: A venda massiva de ações e o aumento do risco geopolítico (notadamente a escalada das tensões na Venezuela) deram suporte ao ouro.

Pressão do dólar: A valorização do dólar no curto prazo limitou os ganhos, mas as compras dos bancos centrais (com o Banco Popular da China continuando a aumentar as reservas) forneceram suporte no longo prazo.

Perspectivas institucionais:

TD Securities: Prevê que o ouro se consolide na faixa de 3.800 a 4.050 (preço inicial de 4 meses).

Morgan Stanley: Prevê que o ouro subirá para US$ 4.500 em 2026.

Energia e Commodities: Petróleo cai pela segunda semana consecutiva com o aumento do desequilíbrio entre oferta e demanda

O petróleo bruto WTI caiu 3,2% para $59,75, e o petróleo bruto Brent recuou 2,8% para $63,63.

Fatores pessimistas: O aumento dos estoques da EIA, maior do que o esperado, e a incerteza em relação aos planos de produção da OPEP+ compensam os prêmios de risco geopolítico.

Metais industriais:

O minério de ferro caiu 3,66%, com a fraca demanda chinesa e o aumento dos estoques portuários afetando o sentimento do mercado.

O cobre na LME fechou em $10.903, oscilando entre as interrupções no fornecimento e as preocupações com a desaceleração do crescimento global.

Criptomoedas: Incidente de hacking desencadeia onda de vendas; Bitcoin mal consegue se manter acima de $100.000

O Bitcoin caiu 6,3% na semana, chegando brevemente a atingir $99.000.

O Ethereum caiu mais de 8% depois que o Balancer Protocol perdeu $100 milhões em um ataque hacker, alimentando o pânico nos mercados.

Dados on-chain: Os ETFs de criptomoedas registraram saídas semanais de 1,8 bilhão de dólares, com a liquidação de 1,2 bilhão de dólares em posições compradas alavancadas.

Contexto político: A SEC (Comissão de Valores Mobiliários dos EUA) intensificou a fiscalização das stablecoins, enquanto o Banco Popular da China reiterou sua repressão à especulação com criptomoedas.

Ações dos EUA: Nasdaq registra pior semana desde abril com reajuste nas avaliações de tecnologia

O Nasdaq caiu 3,04%, o S&P 500 perdeu 1,63% e o Dow Jones caiu 1,21%.

Tendências setoriais: As ações de semicondutores (NVIDIA -5%) e de empresas relacionadas à inteligência artificial (Meta -11%) lideraram as quedas, enquanto as ações do setor de energia registraram ganhos moderados.

Principais eventos:

Assembleia de acionistas da Tesla: Aprovou o pacote de remuneração de Elon Musk de 1 trilhão de dólares, mas o lançamento do sistema de direção autônoma completa (FSD) na China foi adiado.

OpenAI e Amazon: assinaram uma parceria de computação de US$ 1,4 trilhão ($38 bilhões), intensificando a corrida pelos investimentos em inteligência artificial.

Semana que vem: Principais eventos econômicos e políticos

Reserva Federal:

O presidente do Fed de Nova York, Williams, fará um pronunciamento, e os mercados estarão atentos a sinais sobre a trajetória das taxas de juros em dezembro.

Vários membros do Fed devem discursar; comentários mais moderados podem impulsionar o apetite por risco.

Outros Bancos Centrais:

O Banco do Japão divulgará a ata de sua reunião de outubro — qualquer indício de um aumento da taxa de juros em dezembro poderá dar suporte ao iene.

O Banco Central Europeu publicará seu Boletim Econômico, enquanto a revisão do PIB da Zona do Euro para o terceiro trimestre será acompanhada de perto.

Dados e riscos econômicos:

O apagão de dados nos EUA continua: o relatório do IPC de outubro pode ser atrasado pela paralisação do governo, e sua eventual divulgação poderá desencadear forte volatilidade.

Os pedidos iniciais de seguro-desemprego continuam sendo o único indicador confiável de alta frequência das condições do mercado de trabalho.