Il 26 maggio 2026, i mercati finanziari globali hanno assistito a un drammatico rimescolamento degli asset lunedì (25 maggio) a seguito dei progressi decisivi nei negoziati multilaterali chiave. Con l'avvio di colloqui sostanziali a Doha tra le parti interessate, le aspettative di riapertura delle rotte marittime cruciali hanno rapidamente ribaltato i timori del mercato riguardo a una crisi della catena di approvvigionamento. Di conseguenza, i prezzi internazionali del petrolio sono crollati di quasi 71 TP3T, attenuando significativamente le pressioni inflazionistiche globali e indebolendo direttamente le motivazioni per ulteriori aumenti dei tassi da parte della Federal Reserve. Sostenuto dalla contemporanea debolezza dell'indice del dollaro USA, l'oro spot ha mostrato un forte slancio rialzista, con un'impennata di 1,41 TP3T in un solo giorno, chiudendo infine saldamente a 4.570 dollari l'oncia. Il sentiment rialzista si è pienamente scatenato in un contesto di raffreddamento delle aspettative di inflazione e allentamento dei vincoli di politica monetaria.

All'inizio della sessione asiatica di martedì 26 maggio, l'oro spot si è mantenuto in un intervallo di consolidamento ristretto, scambiando attualmente intorno ai 4.570 dollari l'oncia. Dopo il forte rialzo, il mercato sembra entrare in una breve fase di accumulazione. Nel breve termine, il cambiamento macroeconomico innescato dal crollo dei prezzi dell'energia è diventato la principale forza trainante, mentre la forza del dollaro statunitense e i successivi segnali di politica macroeconomica saranno fondamentali per la determinazione dei prezzi di mercato. Se i successivi colloqui dovessero procedere senza intoppi, il premio per l'inflazione nei mercati delle materie prime potrebbe subire un'ulteriore compressione, spingendo potenzialmente l'oro verso livelli di consolidamento elevati per assorbire le prese di profitto tecniche. Al contrario, se le incertezze macroeconomiche dovessero riemergere, la ricorrente volatilità del mercato potrebbe continuare a spingere al rialzo i prezzi dell'oro.

Andamento del mercato e analisi fondamentale per classe di attivi

1. Mercato azionario statunitense

Performance dell'indice

Dow Jones Industrial Average (DJI): ha chiuso a 50.585,07 punti, in rialzo di 294,05 punti o 0,58% nella giornata. L'indice si è mantenuto al di sopra della soglia psicologica dei 50.000 punti e ha continuato a raggiungere nuovi massimi. Dopo aver assorbito le incertezze politiche iniziali, i capitali sono tornati a concentrarsi sui titoli azionari tradizionali a maggiore capitalizzazione e sulle blue-chip di valore, sostenendo un ulteriore rialzo.

Indice S&P 500 (SP500): scambiato intorno a 7.470 punti (vicino a 7.470), in rialzo di 27,75 punti o 0,37%. L'S&P 500 ha continuato a operare vicino ai massimi storici grazie al miglioramento generale della propensione al rischio, con il mercato che ha costantemente scontato l'attuale traiettoria della politica macroeconomica.

Indice Nasdaq 100 (NQ1!): Chiuso a 29.805,50, con un guadagno di 246,75 punti, pari a 0,831 TP3T. I titoli tecnologici in crescita hanno registrato una notevole ripresa dopo i precedenti ribassi, mentre le infrastrutture di intelligenza artificiale e le principali attività tecnologiche sono tornate a essere i principali motori di crescita dell'indice.

Titoli azionari principali

Tesla (TSLA): Chiuso a 426,01 USD, in rialzo di 1,951 TP3T nella giornata. Sostenuto dal miglioramento del sentiment sui titoli growth, il prezzo delle azioni è tornato in una fase di consolidamento nella fascia alta.

Apple (AAPL): ha chiuso a 308,82 dollari, in rialzo di 1,261 punti a 3 giorni. Il titolo ha costantemente recuperato la soglia dei 300 dollari, dimostrando le caratteristiche difensive e il premio di liquidità dei titoli tecnologici a grande capitalizzazione durante la rotazione settoriale.

Intel (INTC): Chiuso a 119,84 dollari, in rialzo di 1,131 punti a 3 giorni. Le azioni sono rimaste in una fase di consolidamento ristretta al di sotto dei 120 dollari, con il settore dei semiconduttori che mostra segnali di ripresa nonostante le divergenze.

Amazon (AMZN): Chiuso a 266,32 USD, in calo di 0,801 TP3T nella giornata. La divergenza di performance tra i giganti tecnologici è persistita, con una rotazione a breve termine e pressioni di presa di profitto.

Google (GOOG): Chiuso a 382,97 USD, in calo di 1,211 TP3T nella giornata. Dopo i precedenti massimi storici, il titolo ha subito un ritracciamento tecnico poiché l'attenzione del mercato si è temporaneamente spostata verso altri asset di crescita.

2. Mercato dei cambi

Indice del dollaro USA (DXY): attualmente scambia intorno a 99,054, in leggero rialzo di 0,051 TP3T nella giornata. Il dollaro ha continuato a mostrare un forte supporto vicino al livello di 99. Nonostante la pressione derivante da un potenziale allentamento della politica macroeconomica, le aspettative di inflazione persistentemente elevate hanno portato i mercati a prezzare sempre più lo scenario di tassi di interesse "alti per un periodo prolungato". Anche una modesta ripresa della domanda di beni rifugio ha sostenuto la relativa forza del dollaro.

EUR/USD (EURUSD): Scambiato a 1,16351, in calo di 0,07% nella giornata. Con la stabilizzazione dell'indice del dollaro a un livello pivot chiave, l'euro ha ceduto parte dei guadagni iniziali. I fondamentali macroeconomici relativamente deboli nell'Eurozona continuano a limitare il potenziale di rimbalzo dell'euro in un contesto di rotazione multi-asset.

USD/JPY (USDJPY): Scambiato a 158,993, in rialzo di 0,041 TP3T nella giornata. La pressione al ribasso sullo yen ha mostrato pochi segnali di attenuazione, con il tasso di cambio che continua ad avvicinarsi alla soglia di 160. Nonostante i funzionari della Banca del Giappone abbiano mantenuto una retorica di intervento verbale, le operazioni di carry trade sono rimaste attive nel contesto degli elevati differenziali di rendimento tra Stati Uniti e Giappone, frenando la tendenza al rialzo dello yen.

3. Metalli preziosi e materie prime

Metalli preziosi

Oro spot (XAUUSD): scambiato intorno ai 4.544,70 dollari l'oncia, in calo di 26,05 dollari o 0,571 TP3T nella giornata. Con il miglioramento della propensione al rischio nel mercato azionario statunitense e il supporto trovato dall'indice del dollaro vicino a 99, i fondi rifugio hanno registrato deflussi graduali. I prezzi dell'oro si sono leggermente stabilizzati e hanno ritracciato dai precedenti canali rialzisti storici, con il supporto tecnico che si è spostato al di sopra del livello di 4.500 dollari.

Argento spot (XAGUSD): scambiato intorno ai 77,17 dollari l'oncia, in calo di 0,915 dollari o 1,171 TP3T nella giornata. La maggiore caratteristica beta dell'argento ha determinato una volatilità significativamente più elevata rispetto all'oro durante il ritracciamento dei metalli preziosi, poiché il sentiment rialzista ha subito una correzione tecnica dopo i forti rialzi consecutivi.

materie prime

Petrolio greggio (XTIUSD): scambiato a 94,12 dollari al barile, in forte rialzo di 0,941 TP3T. La potenziale escalation dei rischi geopolitici e le possibili interruzioni nella regione del Mediterraneo/Medio Oriente continuano ad alimentare le aspettative di una minore offerta energetica, spingendo i prezzi del petrolio saldamente al di sopra dei 90 dollari e verso nuovi massimi. Nel breve termine, gli effetti di trasmissione dell'inflazione sulle materie prime rimangono sotto stretta osservazione del mercato.

4. Criptovalute e dinamiche macroeconomiche

Bitcoin (BTCUSD): Ultimo prezzo intorno a 77.061 USD, in calo di 0,25% nella giornata. Dopo un periodo storico di consolidamento e rally di breakout, Bitcoin sta attualmente oscillando vicino alla zona pivot di 77.000 USD. La pressione della correzione tecnica e le prese di profitto hanno leggermente indebolito lo slancio rialzista a breve termine.

Ethereum (ETHUSD): Scambiato intorno a 2.107,43 USD, in calo di 0,161 TP3T nella giornata. ETH ha continuato a sottoperformare rispetto a BTC e agli asset tradizionali come l'oro nell'attuale struttura di mercato. Ciò riflette il fatto che, in un contesto di persistenti incertezze macroeconomiche, i capitali si stanno spostando sempre più verso asset tradizionali con basi di prezzo più solide o basate su un consenso macroeconomico, determinando una gerarchia di liquidità più chiara all'interno degli asset digitali.

5. Argomento di oggi

Indice di fiducia dei consumatori statunitensi (CB)