Amillex Daily Market Commentary | Inflation Pressures Gold Below Key Support as Macro Bull-Bear Battle Sends Oil Prices Sharply Lower

Le 28 mai 2026, les marchés multi-actifs mondiaux restaient profondément ancrés en phase de correction, sur fond d'anticipations de resserrement des politiques monétaires et d'une lutte macroéconomique complexe entre forces haussières et baissières. Jeudi, le cours de l'or au comptant s'échangeait autour de 4 459 dollars l'once, prolongeant la faible dynamique observée mercredi, jour où les prix ont chuté à un plus bas de deux mois et se sont approchés du seuil psychologique critique de 4 400 dollars. Face à la montée des pressions inflationnistes, les anticipations du marché quant au maintien de taux d'intérêt élevés, voire à un resserrement supplémentaire de la politique monétaire par les principales banques centrales se sont considérablement intensifiées, la hausse des rendements réels pesant lourdement sur les positions acheteuses. Bien que le marché ait récemment divulgué des documents informels préliminaires relatifs aux accords commerciaux et aux mémorandums bilatéraux, entraînant brièvement une baisse des primes géopolitiques, les déclarations officielles ultérieures exprimant un mécontentement quant à l'avancement des négociations ont de nouveau assombri le processus d'assouplissement. Sous la double pression du resserrement des fondamentaux et de l'incertitude politique, la dynamique haussière s'est progressivement essoufflée, plaçant l'or face à un test crucial de ses principaux niveaux de support à court terme.

Parallèlement, le marché de l'énergie a subi une vague brutale de prises de bénéfices et une forte volatilité alimentée par le sentiment du marché. Le pétrole brut américain a enregistré une baisse de plus de 41 030 tonnes mercredi, franchissant définitivement le seuil important des 90 dollars le baril. Bien que des titres optimistes concernant des “ progrès positifs ” dans les négociations multilatérales aient régulièrement fait surface, accélérant la disparition des primes de risque liées aux perturbations de l'approvisionnement, la rhétorique officielle des deux camps est restée très agressive, entretenant une incertitude considérable quant à la mise en œuvre de tout accord futur. Ce sentiment contradictoire – où “ les tensions extérieures demeurent irrésolues tandis que les anticipations de la demande s'affaiblissent ” – a entraîné des ajustements structurels des positions acheteuses. À l'avenir, si les principaux responsables continuent d'émettre des signaux restrictifs suite à la publication des données économiques fondamentales, le marché des matières premières dans son ensemble pourrait subir des pressions de liquidité accrues, tandis que l'évolution réelle de la dynamique de l'offre et de la demande restera la variable clé déterminant la capacité des prix du pétrole à se stabiliser durablement.

Analyse fondamentale et de la performance des actifs

1. Marché des actions américaines

Performance de l'indice

Indice industriel Dow Jones (DJI)L'indice a clôturé à 50 649,07 points, en hausse de 182,02 points en séance, soit 0,36%. Après s'être stabilisé au-dessus du seuil des 50 000 points, il a continué de faire preuve d'une forte résilience cyclique, les capitaux se tournant modérément vers les valeurs traditionnelles et les secteurs défensifs importants dans un contexte de tensions liées aux politiques macroéconomiques.
Indice S&P 500 (SP500)L'indice a clôturé autour de 7 470 points (coté à 7,47K), en hausse de 27,75 points en séance, soit 0,37%. Il a maintenu une consolidation ascendante régulière près de ses plus hauts historiques, les marchés intégrant progressivement l'équilibre persistant entre les anticipations d'inflation et l'évolution des taux d'intérêt directeurs, tandis que l'appétit global pour le risque est resté stable.
Contrats à terme Nasdaq 100 (NQ1 !)L'indice s'établissait à 29 993,75 points, en baisse de 53,50 points en séance, soit 0,18%. Des pressions techniques à la vente sont apparues à proximité du seuil critique des 30 000 points, tandis que la divergence entre les principaux actifs technologiques a limité les progressions des indices à dominante technologique.

Focus sur les actions individuelles

Intel (INTC)Au sein du secteur des semi-conducteurs, la logique interne a subi des corrections, exerçant une pression sur les principales valeurs individuelles. Intel a chuté de 1,421 TPE/3 TPE en séance à 121,77 USD, pesant fortement sur la performance du Nasdaq.

2. Marché des changes

Indice du dollar américain (DXY)Actuellement à 99,286, en hausse de 0,071 TP3T en séance. Malgré la pression persistante sur les anticipations de baisse des taux à long terme, la faiblesse de la croissance intérieure des principales économies étrangères, conjuguée à la demande de valeurs refuges et à des différentiels de taux d'intérêt absolus élevés, continue de soutenir progressivement le dollar américain au-dessus du seuil de 99.
EUR/USD (EURUSD)L'euro s'échangeait à 1,16209, en baisse de 0,04% en séance. La faiblesse de la croissance économique dans la zone euro a continué de limiter le potentiel de rebond de l'euro, tandis que la paire de devises s'est maintenue dans une fourchette de consolidation étroite autour de 1,16, le dollar américain restant stable.
USD/JPY (USDJPY)Le cours du yen s'établit à 159,582, en hausse de 0,041 en séance. La pression à la baisse sur le yen japonais ne s'est pas encore atténuée, la paire se rapprochant progressivement du seuil psychologique critique de 160. L'important différentiel structurel des taux d'intérêt entre les États-Unis et le Japon demeure le principal moteur des opérations de portage, tandis que l'efficacité marginale des interventions verbales continue de diminuer.

3. Métaux précieux et matières premières

Métaux précieux

Or au comptant (XAUUSD)L'or s'échangeait à 4 454,80 USD l'once, en baisse de 1,63 USD en séance, soit 0,041 TP3T. Les cours de l'or ont poursuivi leur consolidation à des niveaux historiquement élevés. Malgré une légère pression à la baisse due à la modeste hausse de l'indice du dollar américain en cours de séance, les risques de repli restent fortement limités par les anticipations d'inflation à long terme et le soutien géopolitique systémique.
Argent au comptant (XAGUSD)L'argent, coté à 74,7775 USD l'once, a progressé de 0,13400 USD en séance, soit 0,181 TP3T. Il a continué de surperformer l'or, la concordance entre les anticipations de la demande industrielle et le sentiment haussier spéculatif lui permettant d'afficher des caractéristiques bêta plus élevées dans la structure de prix actuelle.

matières premières

Pétrole brut WTI (XTIUSD)Le prix du pétrole brut s'établit à 93,08 USD le baril, en hausse de 1,05 USD en séance, soit 1,141 TP3T. Soutenu par les risques potentiels de perturbation de l'offre et la prise en compte des tensions géopolitiques au Moyen-Orient, le sentiment haussier sur le marché s'est nettement renforcé. Les cours du pétrole se sont stabilisés avec succès au-dessus de 90 USD, les marchés continuant d'intégrer la prime structurelle inhérente aux chaînes d'approvisionnement mondiales des matières premières.

4. Actifs crypto et évolutions macroéconomiques

Bitcoin (BTCUSD)Dernier cours : 74 408 USD, en hausse de 0,101 TP3T en séance. Après des périodes de forte volatilité, le BTC est entré dans une phase de consolidation temporaire de sa liquidité au-dessus de 74 000 USD. Les acheteurs comme les vendeurs restent relativement prudents face à l’incertitude qui plane sur l’évolution des taux d’intérêt.
Ethereum (ETHUSD)L'ETH, coté à 2 024,21 USD, a progressé de 2,57 USD en séance, soit 0,131 TP3T. Il a fait preuve d'une certaine résilience autour du seuil clé de 2 000 USD, même si l'absence de franchissement de tendance dans l'activité bêta on-chain a maintenu son élasticité relative parmi les actifs numériques sous-performante par rapport aux chaînes bêta et à l'or traditionnel.

5. Événements clés à suivre aujourd'hui