في 28 مايو/أيار 2026، ظلت أسواق الأصول العالمية المتعددة غارقة في منطقة التصحيح وسط توقعات بتشديد السياسات النقدية وصراع اقتصادي معقد بين قوى الصعود والهبوط. وخلال جلسة الخميس، تداول الذهب الفوري قرب 4459 دولارًا أمريكيًا للأونصة، مواصلًا بذلك الزخم الضعيف الذي شهده يوم الأربعاء عندما انخفضت الأسعار إلى أدنى مستوى لها في شهرين واقتربت من المستوى النفسي الحرج البالغ 4400 دولار أمريكي. ومع استمرار تصاعد الضغوط التضخمية، ازدادت توقعات السوق بأن تُبقي البنوك المركزية الكبرى على أسعار فائدة مرتفعة أو حتى تُشدد سياستها النقدية بشكل أكبر، حيث أصبحت العوائد الحقيقية المرتفعة بمثابة سيف يُهدد مراكز الشراء. ورغم أن السوق كشفت مؤخرًا عن وثائق غير رسمية أولية تتعلق بالتجارة ومذكرات التفاهم الثنائية، مما أدى لفترة وجيزة إلى انخفاض في العلاوات الجيوسياسية، إلا أن التصريحات الرسمية اللاحقة التي أعربت عن عدم الرضا عن تقدم المفاوضات ألقت بظلالها مجددًا على عملية التيسير النقدي. وتحت الضغط المزدوج المتمثل في تشديد العوامل الأساسية وعدم اليقين بشأن السياسات، تراجع زخم الصعود بشكل مطرد، مما جعل الذهب يواجه اختبارًا حاسمًا لمستويات الدعم الرئيسية على المدى القصير.

في غضون ذلك، عانى سوق الطاقة من موجة حادة من جني الأرباح وتقلبات مدفوعة بالمشاعر. وسجل النفط الخام الأمريكي انخفاضًا يوميًا بأكثر من 41 تريليون دولار يوم الأربعاء، متجاوزًا بشكل حاسم عتبة 90 دولارًا للبرميل. ورغم ظهور عناوين متفائلة في السوق مرارًا وتكرارًا بشأن "تقدم إيجابي" في المفاوضات متعددة الأطراف، مما ساهم في تسريع زوال علاوات مخاطر انقطاع الإمدادات السابقة، إلا أن الخطاب الرسمي من كلا الجانبين ظل عدائيًا للغاية، مما أدى إلى حالة من عدم اليقين بشأن تنفيذ أي اتفاقيات مستقبلية. وقد أدى هذا التناقض في المشاعر - حيث "تبقى التوترات الخارجية دون حل بينما تضعف توقعات الطلب أولًا" - إلى تعديلات هيكلية في مراكز رأس المال المتفائلة. وبالنظر إلى المستقبل، إذا استمر كبار المسؤولين في إصدار إشارات متشددة عقب البيانات الاقتصادية الأساسية القادمة، فقد يواجه سوق السلع الأساسية ضغوطًا أكبر على السيولة، في حين سيظل التطور الفعلي لديناميكيات العرض والطلب هو المتغير الأساسي الذي يحدد ما إذا كانت أسعار النفط قادرة على بناء دفاع مستدام ضد الانخفاضات.

أداء الأصول والتحليل الأساسي

1. سوق الأسهم الأمريكية

أداء المؤشر

• مؤشر داو جونز الصناعي (DJI)أغلق المؤشر عند 50,649.07 نقطة، مرتفعاً 182.02 نقطة خلال اليوم، أو 0.361 من إجمالي 30 سهماً. بعد استقراره فوق مستوى 50,000 نقطة، واصل المؤشر إظهار مرونة دورية قوية، مع تحول معتدل لرأس المال نحو أسهم القيمة التقليدية والقطاعات الدفاعية الثقيلة خلال الصراع السياسي الكلي.
• مؤشر ستاندرد آند بورز 500 (SP500)أغلق المؤشر عند حوالي 7470 نقطة (بسعر 7.47 ألف نقطة)، مرتفعاً 27.75 نقطة خلال اليوم، أو 0.371 نقطة من إجمالي النقاط. وحافظ المؤشر على استقراره التصاعدي قرب أعلى مستوياته التاريخية، حيث استوعبت الأسواق تدريجياً الصراع الدائر بين توقعات التضخم ومسار سعر الفائدة، بينما ظل الإقبال العام على المخاطرة مستقراً.
• العقود الآجلة لمؤشر ناسداك 100 (NQ1!)سُجّلت نقطة عند 29,993.75 نقطة، بانخفاض قدره 53.50 نقطة خلال اليوم، أو 0.181 من إجمالي النقاط المستهدفة. وظهر ضغط بيع فني بالقرب من عتبة 30,000 نقطة الحرجة، في حين حدّ التباين بين أصول التكنولوجيا الأساسية من تحقيق المزيد من الارتفاعات للمؤشرات التي تقودها التكنولوجيا.

التركيز على الأسهم الفردية

• إنتل (INTC)شهدت المؤشرات الداخلية في قطاع أشباه الموصلات تصحيحاً، مما ضغط على أسهم الشركات الكبرى. انخفض سهم إنتل بمقدار 1.421 نقطة خلال جلسة التداول ليصل إلى 121.77 دولاراً أمريكياً، مما أثر سلباً على أداء مؤشر ناسداك.

2. سوق الصرف الأجنبي

• مؤشر الدولار الأمريكي (DXY)يبلغ سعر الدولار الأمريكي حاليًا 99.286، مرتفعًا بمقدار 0.071 نقطة خلال اليوم. ورغم استمرار توقعات خفض أسعار الفائدة على المدى الطويل في الضغط على الدولار، إلا أن ضعف زخم النمو الداخلي في الاقتصادات الخارجية الكبرى، إلى جانب الطلب على الملاذات الآمنة وارتفاع فروق أسعار الفائدة المطلقة، لا يزال يوفر للدولار الأمريكي دعمًا تدريجيًا فوق مستوى 99.
• زوج اليورو/الدولار الأمريكي (EURUSD)سُجّل سعر صرف اليورو عند 1.16209، بانخفاض قدره 0.041 نقطة خلال اليوم. استمر ضعف زخم النمو الاقتصادي في منطقة اليورو في الحد من إمكانية انتعاش اليورو، بينما حافظ زوج العملات على نطاق تذبذب ضيق منخفض المستوى قرب 1.16 مع استقرار الدولار الأمريكي.
• زوج العملات USD/JPY (USDJPY)سُجّل سعر صرف الين الياباني عند 159.582، مرتفعًا بمقدار 0.041 نقطة خلال اليوم. ولا يزال الضغط على الين الياباني لخفض قيمته مستمرًا، حيث يقترب الزوج تدريجيًا من عتبة 160 النفسية الحرجة. ويظل الفارق الكبير في أسعار الفائدة بين الولايات المتحدة واليابان المحرك الرئيسي لعمليات المضاربة النشطة، بينما تتضاءل فعالية التدخلات اللفظية.

3. المعادن الثمينة والسلع

المعادن الثمينة

• سعر الذهب الفوري (XAUUSD)بلغ سعر الذهب 4454.80 دولارًا أمريكيًا للأونصة، بانخفاض قدره 1.63 دولارًا أمريكيًا خلال اليوم، أو 0.041 من إجمالي سعر الذهب. وواصلت أسعار الذهب استقرارها عند مستويات مرتفعة تاريخيًا. ورغم الضغط الطفيف الذي تعرّض له الذهب نتيجة الارتفاع المحدود في مؤشر الدولار الأمريكي خلال الجلسة، إلا أن مخاطر الهبوط لا تزال محدودة للغاية بفعل توقعات التضخم على المدى الطويل ودعم علاوة الأسعار الجيوسياسية.
• سعر الفضة الفوري (XAGUSD)بلغ سعر الفضة 74.7775 دولارًا أمريكيًا للأونصة، بزيادة قدرها 0.13400 دولارًا أمريكيًا خلال اليوم، أو 0.18%. وواصلت الفضة تفوقها على الذهب، حيث سمح التوافق بين توقعات الطلب الصناعي والتفاؤل المضاربي لها بإظهار خصائص بيتا أعلى ضمن هيكل التسعير الحالي.

السلع

• خام غرب تكساس الوسيط (XTIUSD)بلغ سعر برميل النفط 93.08 دولارًا أمريكيًا، مسجلاً ارتفاعًا قدره 1.05 دولارًا أمريكيًا خلال اليوم، أو 1.141 ضعف سعر برميل النفط. وقد تعززت المعنويات الإيجابية تجاه النفط الخام بشكل ملحوظ، مدعومةً بمخاطر اضطرابات العرض المحتملة وتصاعد التوترات الجيوسياسية في الشرق الأوسط. واستقرت أسعار النفط بنجاح فوق 90 دولارًا أمريكيًا، مع استمرار الأسواق في إعادة تقييم العلاوة الهيكلية المتضمنة في سلاسل إمداد السلع العالمية.

4. الأصول المشفرة والتطورات الاقتصادية الكلية

• بيتكوين (BTCUSD)بلغ آخر سعر للبيتكوين 74,408 دولارًا أمريكيًا، بزيادة قدرها 0.101 تيرابايت خلال اليوم. بعد فترات سابقة من التقلبات الحادة، دخل البيتكوين مرحلة استقرار مؤقتة للسيولة فوق مستوى 74,000 دولار أمريكي، حيث ظل كل من المشترين والبائعين حذرين نسبيًا وسط حالة من عدم اليقين بشأن مسار أسعار الفائدة الكلية.
• إيثيريوم (ETHUSD)بلغ سعر الإيثيريوم 2024.21 دولارًا أمريكيًا، بزيادة قدرها 2.57 دولارًا أمريكيًا خلال اليوم، أو 0.13%. وقد أظهر الإيثيريوم بعض المرونة حول مستوى 2000 دولار أمريكي المحوري، على الرغم من أن غياب اختراق على مستوى الاتجاه في نشاط بيتا على البلوك تشين قد تسبب في استمرار انخفاض مرونته النسبية ضمن الأصول الرقمية مقارنةً بكل من سلاسل بيتا والذهب التقليدي.

5. أهم الأحداث التي يجب متابعتها اليوم

• التقرير السنوي لميزانية نيوزيلندا
• كلمة رئيس مجلس إدارة البنك الوطني السويسري شليغل
• مؤشر أسعار نفقات الاستهلاك الشخصي الأساسية في الولايات المتحدة (شهريًا)
• معدل نمو الناتج المحلي الإجمالي الفصلي الأولي للولايات المتحدة
• مؤشر أسعار الناتج المحلي الإجمالي الأمريكي الأولي على أساس ربع سنوي
• طلبات إعانة البطالة الأولية في الولايات المتحدة
• مبيعات المنازل الجديدة في الولايات المتحدة سنوياً
• مؤتمر صحفي لبنك كندا