2025年11月21日——美国股市普遍收高，纳斯达克指数飙升2.18%。美元指数稳守100上方，日元跌至157——年内最低水平——现货黄金跌破$4,060，而比特币反弹至$91,500。

关键市场动态及宏观分析

美国股市：英伟达财报扫去阴霾，科技板块全面上涨

纳斯达克指数上涨 2.18% 至 23,057 点，标准普尔 500 指数上涨 1.44% 至 6,737.93 点，道琼斯指数上涨 0.93% 至 46,567.51 点。

行业亮点：

半导体ETF +2.49%

Nvidia +5% 盘后交易

AMD +3.99%，台积电 +3.3%

关键驱动因素：

盈利超出预期：

英伟达第三季度营收达到 $570 亿美元（同比增长 621TP3 万亿美元），第四季度预期为 $650 亿美元，再次印证了人工智能芯片需求的强劲势头，并消除了人们对芯片泡沫的担忧。

情绪逆转：

Wilson Asset Management 指出，盈利起到了“市场抛售熔断器”的作用，而 Vantage 则警告称，可持续性仍然取决于 2026 年的需求趋势。

外汇：美元守住100关口，日元跌至157——年内新低

美元指数小幅上涨 0.05% 至 100.15，触及 100.35 的六个月高点。

美元/日元突破 157，日本 10 年期国债收益率飙升至 1.825%，为 2008 年以来的最高水平。

政策环境：

美联储鹰派立场：10 月份的会议纪要显示，大多数官员倾向于今年维持利率不变；12 月份降息的可能性降至 25%。

日本财政担忧：市场预期高市早苗政府将推出大规模刺激计划，推动债券抛售；财政部的口头干预收效甚微。

大宗商品：黄金避险吸引力减弱，石油市场重新平衡

现货黄金下跌0.4%至$4,060；白银也出现下跌。

压力因素：美元走强+实际利率预期上升；相互矛盾的非农就业数据降低了避险需求。

布伦特原油上涨0.7%至$63.95；WTI原油价格随后走高。

供需逻辑：预期 EIA 库存下降和地缘政治风险（俄罗斯石油制裁豁免期限临近）支撑了原油价格。

加密货币与债券：比特币重回 $91k 指数，国债收益率走低

比特币上涨 1.1% 至 $91,538，以太坊上涨 0.9% 至 $3,017。

英伟达财报提振了科技股相关的风险偏好，缓解了杠杆多头清算的压力，市场情绪因此改善。

债券市场：

美国10年期国债收益率下跌3个基点至4.11%。

失业率上升至 4.41TP3 万亿美元，引发避险购买。

全球股市：亚洲股市跟涨，日经指数上涨2.6%

日经225指数上涨2.6%至49823点，KOSPI指数上涨1.92%，突破4000点。

欧洲：STOXX 50 +0.3%，DAX +0.16%，FTSE 100 −0.47%。

传动机构：

人工智能相关的乐观情绪蔓延至整个市场，提振了英伟达的供应链（东京电子、SK海力士）。

英伟达财报标志着市场转折点

数据中心收入同比增长 801TP3 万亿美元；Blackwell 芯片订单已排至 2026 年第四季度。

AMD、台积电和其他供应链企业股价飙升，抵消了近期 Meta 和 Tesla 的疲软表现。

Vantage Markets 警告：如果 2026 年人工智能资本支出增长放缓，估值调整风险可能会再次出现。

非农就业数据与美联储的政策走向存在分歧

9月非农就业人数增加11.9万人（预期为增加5.1万人）→劳动力市场韧性

失业人数升至4.413万亿，创四年新高。

7月至8月修订：总计-33k

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