25 พฤศจิกายน 2025 — ตลาดหุ้นสหรัฐเปิดทำการสูงขึ้นอย่างมากในทุกตลาด โดยดัชนี Nasdaq เพิ่มขึ้นเกือบ 1.81 จุด ดัชนีดอลลาร์ทรงตัว เงินเยนอ่อนค่าลงมาอยู่ที่ 156.68 เยน ราคาทองคำปรับตัวลงเล็กน้อยมาอยู่ที่ 4,055 ดอลลาร์ และ Bitcoin ร่วงลงต่อเนื่องต่ำกว่า 87,000 ดอลลาร์ ซึ่งเป็นการลดลงรายเดือนที่แย่ที่สุดนับตั้งแต่ปี 2022 พลวัตของตลาดยังคงหมุนวนอยู่ระหว่าง “การลงทุนเพื่อหวังผลจากนโยบายผ่อนคลาย” และ “การลดภาระหนี้ในสินทรัพย์ที่มีความผันผวนสูง”

I. การเคลื่อนไหวที่สำคัญของตลาดและการวิเคราะห์ปัจจัยพื้นฐาน

1. ตลาดหุ้นสหรัฐฯ: หุ้นกลุ่มเทคโนโลยีและหุ้น ADR ของจีนนำหน้าการปรับตัวขึ้น; ความน่าจะเป็นในการลดอัตราดอกเบี้ยฟื้นตัวขึ้นสู่ระดับ 60%

ดัชนี S&P 500 ปรับตัวขึ้นเกือบ 11 จุด 3 วัน ดัชนี Dow Jones เพิ่มขึ้น 0.34 จุด 3 วัน และดัชนี Nasdaq พุ่งขึ้น 1.81 จุด 3 วัน.

ดัชนี Nasdaq Golden Dragon China Index พุ่งขึ้น 2.411 จุด คิดเป็น 3 จุด โดยทำผลงานได้ดีกว่าตลาดโดยรวม.

จุดเด่นของภาคส่วน: เซมิคอนดักเตอร์ (Nvidia ราคาทรงตัว), หุ้น AI (Alphabet A +5.6%) นำโดยการปรับตัวขึ้น; Tesla พุ่งขึ้นกว่า 6%.

เฟดแสดงท่าทีผ่อนคลาย: ประธานเฟดสาขานิวยอร์ก นายวิลเลียมส์ กล่าวว่า “การลดอัตราดอกเบี้ยในระยะสั้นยังคงเป็นไปได้” ขณะที่โกลด์แมน แซคส์ คาดว่าการลดอัตราดอกเบี้ยครั้งที่สามจะเริ่มในเดือนธันวาคม.

ปัจจัยกระตุ้น ADR ของจีน: แอป Qianwen ของ Alibaba มียอดดาวน์โหลดทะลุ 10 ล้านครั้ง ส่งผลให้ราคาหุ้นพุ่งขึ้นมากกว่า 51,000 ล้านล้านดอลลาร์.

2. ตลาดแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศ: เงินเยนอ่อนค่าลงสู่ระดับ 156.68 ความเสี่ยงด้านการคลังของยุโรปกลับมาปรากฏอีกครั้ง

ดัชนีดอลลาร์ทรงตัว ขณะที่เงินเยนอ่อนค่าลงมาอยู่ที่ 156.68 เยนต่อดอลลาร์ ใกล้ถึงระดับที่ต้องมีการแทรกแซงทางจิตวิทยาแล้ว.

ค่าเงินยูโรและปอนด์สเตอร์ลิงผันผวนท่ามกลางความกังวลที่เกิดขึ้นอีกครั้งเกี่ยวกับความยั่งยืนทางการคลังหลังจากการที่ฝรั่งเศสใช้อำนาจยับยั้งงบประมาณ.

ภูมิหลังด้านนโยบาย:

ความแตกต่างระหว่างสหรัฐฯ และญี่ปุ่น: ความคาดหวังที่เพิ่มขึ้นเกี่ยวกับการลดอัตราดอกเบี้ยของสหรัฐฯ ขัดแย้งกับท่าทีที่ผ่อนคลายอย่างมากของธนาคารกลางญี่ปุ่น (BOJ) อย่างต่อเนื่อง.

ความเสี่ยงในยุโรป: สหราชอาณาจักรอาจประกาศขึ้นภาษีในงบประมาณประจำวันพุธนี้ ขณะที่การปรับเพิ่มอันดับความน่าเชื่อถือของอิตาลีช่วยหนุนสถานการณ์ได้เพียงเล็กน้อย.

3. โลหะมีค่า: ทองคำปรับตัวลงเล็กน้อยสู่ระดับ $4,055 โดยได้รับแรงกดดันจากดอลลาร์และอัตราดอกเบี้ย

ราคาทองคำ ณ จุดซื้อขาย 0.2% ถึง $ อยู่ที่ 4,055.88 ดอลลาร์สหรัฐฯ ต่อออนซ์.

แรงกดดันระยะสั้น: ความแข็งแกร่งของดอลลาร์และผลตอบแทนพันธบัตรกระทรวงการคลังที่สูงขึ้นลดความน่าดึงดูดใจในฐานะสินทรัพย์ปลอดภัย.

ระดับทางเทคนิค: จุดหมุนรายวันอยู่ที่ $4,063; หากทะลุลงมา อาจเปิดโอกาสให้ลงไปถึง $3,946.

4. พลังงาน: ตลาดน้ำมันเข้าสู่ภาวะสมดุล ความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์ช่วยหนุนเล็กน้อย

ราคาน้ำมันดิบ WTI ปรับตัวสูงขึ้น 0.2% เป็น $58.19 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล.

ผู้ขับขี่:

ในแง่บวก: ความไม่แน่นอนเกี่ยวกับการเจรจาสันติภาพระหว่างรัสเซียและยูเครน (แผน 28 ข้อของสหรัฐฯ ถูกปฏิเสธ) ทำให้เกิดความกังวลเกี่ยวกับการหยุดชะงักของห่วงโซ่อุปทานที่อาจเกิดขึ้น.

ปัจจัยลบ: ปริมาณสินค้าคงคลังของ EIA ที่เพิ่มสูงขึ้นและการปฏิบัติตามข้อตกลงของ OPEC+ ที่อ่อนแอลงได้จำกัดการเพิ่มขึ้นของราคา.

5. คริปโตเคอร์เรนซี: บิตคอยน์ร่วงลงมากที่สุดในรอบสามปี การขายสินทรัพย์เพื่อชำระหนี้ยังคงดำเนินต่อไป

Bitcoin ร่วงลง 1.3% เหลือ $86,807; Ethereum ร่วงลง 0.9%.

ความเชื่อมั่นของตลาด:

บทวิเคราะห์ทางเทคนิค: $85,200 เป็นแนวรับสำคัญ การทะลุแนวรับนี้อาจกระตุ้นให้เกิดการขายโดยใช้ข้อมูลจากนักวิเคราะห์เชิงปริมาณ.

แรงกดดันด้านกฎระเบียบ: สำนักงานคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์ของสหรัฐฯ (SEC) เข้มงวดการตรวจสอบเหรียญ Stablecoin มากขึ้น ขณะที่ธนาคารกลางจีน (PBoC) ย้ำมาตรการปราบปรามการเก็งกำไร.

6. เอเชียแปซิฟิกและพันธบัตร: อินโดนีเซียแตะระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์; ผลตอบแทนพันธบัตรสหรัฐฯ ลดลง

ตลาดหุ้นเอเชียแปซิฟิก: ดัชนีหลักของอินโดนีเซียพุ่งขึ้น 11 จุด 3 วัน แตะระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์ที่ 8,499.72 จุด ขณะที่หุ้นญี่ปุ่นและเกาหลีใต้มีทิศทางตรงกันข้าม.

ตลาดพันธบัตร: ความคาดหวังที่เพิ่มขึ้นเกี่ยวกับการลดอัตราดอกเบี้ยของสหรัฐฯ ส่งผลให้ผลตอบแทนพันธบัตรกระทรวงการคลังสหรัฐฯ อายุ 10 ปีลดลง ทำให้ความต้องการสินทรัพย์ปลอดภัยในระยะสั้นลดลง.

II. หัวข้อหลักของวันนี้

ข้อมูลดัชนีราคาผู้ผลิต (PPI) ของสหรัฐฯ เดือนกันยายน

งานเปิดตัวผลิตภัณฑ์ Huawei สำหรับทุกสถานการณ์

ผลประกอบการ: อาลีบาบา, นีโอ