9 декабря 2025 г. — Три основных американских фондовых индекса открылись с небольшим ростом: S&P 500 вырос на 0,071 TP3T; индекс доллара США немного снизился, а иена осталась под давлением; доходность 10-летних государственных облигаций Японии подскочила до 1,9551 TP3T, самого высокого уровня с июля 2007 года; цена меди на Лондонской бирже металлов (LME) превысила 11 742 доллара за тонну, установив очередной исторический максимум; биткоин отскочил до 91 223 долларов.

Ключевые рынки и фундаментальный анализ

1. Фондовый рынок США: Технологический сектор лидирует по росту, инвесторы ожидают решения ФРС.

S&P 500: +0,07% до 6875,20

Доу Джонс: +0,03% до 47 971,51

Nasdaq: +0,25% до 23 638,22

Показатели эффективности сектора:

ETF на полупроводниковые технологии: +1,57%

Технологический ETF: +1.10%

Энергетический ETF: –0.48%

Известные новинки:

Broadcom +1,48%: Сохраняется оптимизм в отношении спроса на чипы для искусственного интеллекта.

Marvell Technology –9.8%: Аналитики предупредили о возможной потере заказов от Amazon.

Основные факторы:

Ожидания снижения процентной ставки подтвердились:

Рынки уже в полной мере заложили в цены снижение ставки ФРС на 25 базисных пунктов в декабре; теперь внимание переключается на график изменения процентной ставки и намеки на траекторию ее изменения в 2026 году.

Сезонная поддержка:

Дэниел Мюррей из EFG Asset Management отметил, что исторически высокий уровень цен в декабре и позиционирование на конец года привлекают приток капитала.

2. Валютный рынок: доллар немного снижается, слабость иены сохраняется.

Индекс доллара США незначительно снизился.

Курс EUR/USD вырос на 0,1% до 1,1654.

Курс JPY/USD колебался около 155, поскольку сокращение ВВП Японии усугубило политическую дилемму.

Контекст политики:

Предупреждение от Федеральной резервной системы:

Аналитики Barclays ожидают, что 2026 год может стать “годом паузы”, поскольку устойчивая инфляция ограничит возможности для смягчения денежно-кредитной политики.

Давление со стороны Банка Японии в связи с повышением процентной ставки:

Слабые экономические данные (индекс экономической активности за ноябрь составил 50,3, что значительно ниже ожиданий) и резкий рост доходности облигаций создают противоречие в политике.

3. Рынок облигаций: глобальная распродажа усиливается, Япония и Германия достигли многолетних максимумов.

Государственные облигации Японии:

Доходность 10-летних облигаций: 1,9551 TP3T, самый высокий показатель с июля 2007 года.

Доходность за 5 лет: 1,441 тыс. трлн долларов США, самый высокий показатель с июня 2008 года.

Водители:

Вероятность повышения процентной ставки Банком Японии в декабре выросла до 70%.

Более резкое, чем ожидалось, сокращение ВВП спровоцировало распродажу активов в связи с ростом склонности к риску.

Европейские облигации:

Доходность 10-летних немецких облигаций: 2,841 TP3T, самый высокий показатель с марта.

Доходность 30-летних облигаций: 3,4411 ТП3Т, самый высокий показатель с 2011 года.

Ястребиные сигналы:

Представитель ЕЦБ Изабель Шнабель заявила, что “приветствует рыночные цены на повышение процентных ставок”, что побудило участников денежного рынка снизить ожидания относительно снижения ставок.

4. Сырьевые товары: медь устанавливает новый рекорд, нефть перестраивается на фоне противоречивых сигналов.

Рынок меди:

Цена на медь на Лондонской бирже металлов (LME) превысила 11 742 доллара США за тонну.

За ростом шанхайских фьючерсов последовал рост.

Фундаментальная поддержка:

Перебои в поставках:

Последствия аварии на чилийском руднике компании Glencore ощущаются до сих пор; запасы руды на Лондонской бирже металлов (LME) упали ниже 100 000 тонн.

Взрывной рост спроса:

Развитие центров обработки данных для ИИ и модернизация электросетей поддерживают долгосрочный спрос; создание запасов с целью избежания таможенных пошлин еще больше сокращает спотовое предложение.

Нефтяной рынок:

Цена на нефть марки WTI колебалась в районе 60 долларов за баррель.

Цена на нефть марки Brent составляла 63,75 доллара за баррель.

Факторы «притяжения» и «отталкивания»:

Соблюдение условий соглашения ОПЕК+ ослабло (ноябрьский объем добычи – 30 000 баррелей в сутки).

В США количество буровых установок увеличилось на 5 и достигло 549, что усилило давление на предложение.

5. Драгоценные металлы и криптовалюты: золото стабильно, биткоин восстанавливается.

Драгоценные металлы:

Цена на спотовое золото держалась около 4220 долларов США, поддерживаемая спросом со стороны центральных банков.

Золотые резервы Китая растут 13-й месяц подряд.

Криптовалюты:

Биткоин: +1,1% до 91 223 долларов США

Ethereum: +1,2% до 3123 долларов США

Рыночные настроения:

Ожидания снижения процентной ставки ФРС способствовали росту рисковых активов.,

Однако регуляторное давление сохраняется: семь китайских ассоциаций совместно выпустили предупреждения о рисках, связанных с виртуальными валютами.

Сегодняшняя тема для обсуждения

Прогноз инфляции на 1 год (ноябрь) Федерального резервного банка Нью-Йорка США

Решение Резервного банка Австралии по процентной ставке (9 декабря)

Торговый баланс Германии за октябрь (с учетом сезонных колебаний)

Индекс оптимизма малого бизнеса США по версии NFIB (ноябрь)

Вакансии в US JOLTS (октябрь)