2025年11月28日 — 米国株式市場が感謝祭のため休場となったため、木曜日の世界市場は低調に推移しました。主要資産は変動が激しく、米ドル指数は99.596に下落、英ポンドは一時急騰した後、上げ幅を縮小しました。スポット金は$4,151で横ばい、銀は0.7%上昇、ビットコインは1.1%上昇の$91,208となりました。一方、ブレント原油は根強い需要懸念から0.2%下落しました。

1. 主要な市場動向とファンダメンタル分析

1. 為替市場：ドル安、ポンド急騰、口頭介入で円高は進まず

米ドル指数：12月のFRB利下げ期待が85%に上昇し、ドルの重しとなったため、0.07%下落して99.596となった。

GBP：英国秋の予算発表後に急騰したが、その後上昇幅を縮小し、1.3245で横ばいとなった。予算では財政余地が220億ポンドに拡大すると示されたものの、2026年のGDP成長率は1.4%に大幅に下方修正された。モルガン・スタンレーは、GBPにとってプラス材料は既に完全に織り込まれている可能性があると指摘した。

JPY: 高市早苗首相の口頭介入にもかかわらず、円は弱いままで、1ドル156.22円で取引を終えた。

要因：FRBのベージュブックは米国経済の停滞リスクを強調したが、英国の予算は市場の予想ほど拡張的ではなかった。

2. 貴金属：金が安定するなか銀が好調

スポット銀：0.7%上昇して$53.69/オンス

スポット金：0.05%下落して$4,151.69/オンス

基礎:

強気要因: 12 月の連邦準備制度理事会 (FRB) による利下げ (85%) への期待が高まることで実質利回りが低下し、貴金属が支援される。

技術的な見解: 金は引き続き $4,150 の主要サポートを維持し、銀は産業需要と安全資産の流入の両方から恩恵を受けています。

3. コモディティ：需要懸念で原油価格が下落、市場はOPECプラスを待つ

ブレント原油: 0.2% 下落して $62.42/バレルとなり、WTI も下落した。

主なマイナス点:

供給圧力: 米EIA原油在庫は予想を上回る277万バレル増加。ロシアとウクライナの和平シグナルによる地政学的リスクプレミアムは低下。

需要への懸念：世界的な製造業PMIの低迷が需要見通しを圧迫している。市場は11月30日に開催されるOPECプラスの生産政策会合を待ち望んでいる。

4. 仮想通貨：ビットコインは1%を超えて反発、しかしLTHの利益確定は続く

ビットコイン：1.1%上昇して$91,208

イーサリアム: こちらも上昇しました。

オンチェーンデータ:

長期保有者（LTH）は過去2週間で80万BTCを売却し、長期供給量は1,360万BTCに減少しました。これは今サイクルの最低値です。

5. 世界の株式市場：アジアは上昇、欧州はまちまち。日経平均株価は1.2%上昇

日経平均株価: +1.2% 50,167

KOSPI: +0.7%

ストックス50：-0.14%

DAX: +0.16%

政策の背景:

日本銀行は金融緩和姿勢を継続する一方、ユーロ圏の弱いデータ（11月の産業景況感が予想を下回る）が欧州の上昇を制限した。

2. 今日の焦点

日本の10月の失業率

フランス11月消費者物価指数（前月比）

カナダ9月GDP（前月比）