28 novembre 2025 — I mercati globali sono rimasti sottotono giovedì, con la borsa statunitense chiusa per la festività del Ringraziamento. I principali asset hanno registrato andamenti divergenti: l'indice del dollaro USA è sceso a 99,596, la sterlina britannica ha registrato un breve rialzo prima di ridimensionare i guadagni, l'oro spot si è mantenuto stabile a $4,151, l'argento è salito di 0,7%, il Bitcoin è rimbalzato di 1,1% a $91,208, mentre il petrolio Brent è sceso di 0,2% a causa delle persistenti preoccupazioni sulla domanda.

1. Principali andamenti di mercato e analisi fondamentale

1. Mercato valutario: il dollaro si indebolisce, la sterlina oscilla bruscamente, l'intervento verbale non riesce a sostenere lo yen.

Indice del dollaro USA: è sceso di 0,071 TP3T a 99,596, poiché le aspettative di un taglio dei tassi da parte della Fed per dicembre sono salite a 851 TP3T, pesando sul dollaro.

GBP: ha registrato un balzo dopo l'annuncio del bilancio autunnale del Regno Unito, ma in seguito ha ridotto i guadagni, chiudendo sostanzialmente a 1,3245. Il bilancio ha rivelato un margine di manovra fiscale in aumento a 22 miliardi di sterline, ma la crescita del PIL per il 2026 è stata drasticamente rivista al ribasso a 1,41 TP3T. Morgan Stanley ha osservato che i fattori positivi per la sterlina potrebbero essere già stati pienamente scontati dal mercato.

JPY: Nonostante l'intervento verbale del Primo Ministro giapponese Sanae Takaichi, lo yen è rimasto debole, chiudendo a 156,22 per dollaro.

Fattori determinanti: il Beige Book della Federal Reserve ha evidenziato i rischi di stagnazione nell'economia statunitense, mentre il bilancio del Regno Unito si è rivelato meno espansivo di quanto previsto dai mercati.

2. Metalli preziosi: l'argento sovraperforma mentre l'oro rimane stabile

Argento spot: in rialzo di 0,7% a $53,69/oz

Oro spot: in calo di 0,05% a $4, 151,69/oz

Nozioni fondamentali:

Fattori rialzisti: le crescenti aspettative di un taglio dei tassi da parte della Fed a dicembre (85%) spingono al ribasso i rendimenti reali, sostenendo i metalli preziosi.

Analisi tecnica: l'oro continua a mantenere un supporto chiave a $4,150, mentre l'argento beneficia sia della domanda industriale che dei flussi verso beni rifugio.

3. Materie prime: il petrolio è sotto pressione a causa dei timori sulla domanda, il mercato attende l'OPEC+

Petrolio Brent: è sceso di 0,21 TP3T a 1 TP4T 62,42/bbl, con il WTI anch'esso sotto pressione.

Principali aspetti negativi:

Pressioni sull'offerta: le scorte di greggio dell'EIA statunitense sono aumentate di 2,77 milioni di barili, al di sopra delle aspettative; ridotto il premio di rischio geopolitico sui segnali di pace tra Russia e Ucraina.

Preoccupazioni sulla domanda: i deboli indici PMI manifatturieri globali pesano sulle prospettive della domanda. I mercati attendono la riunione dell'OPEC+ del 30 novembre sulla politica di produzione.

4. Criptovalute: Bitcoin rimbalza sopra 1%, ma persistono le prese di profitto LTH.

Bitcoin: in rialzo di 1,1% a $91.208

Ethereum: Anche questo ha registrato un rialzo.

Dati on-chain:

I detentori a lungo termine (LTH) hanno venduto 800.000 BTC nelle ultime due settimane, riducendo l'offerta a lungo termine a 13,6 milioni di BTC, un nuovo minimo per questo ciclo.

5. Mercati azionari globali: Asia in rialzo, Europa con andamento misto; Nikkei in aumento 1,2%

Nikkei 225: +1,2% a 50.167

KOSPI: +0,7%

STOXX 50: -0,14%

DAX: +0,16%

Contesto politico:

La Banca del Giappone mantiene la sua politica monetaria accomodante, mentre i dati deboli dell'Eurozona (l'indice di fiducia industriale di novembre è risultato inferiore alle aspettative) hanno limitato i guadagni in Europa.

2. L'argomento di oggi

Tasso di disoccupazione in Giappone a ottobre

Francia, indice dei prezzi al consumo preliminare di novembre (su base mensile)

PIL del Canada a settembre (su base mensile)