Commento giornaliero di Amillex sul mercato: gli utili di Nvidia innescano il rally dei titoli tecnologici, il Nasdaq sale a 2,18%, dati non agricoli contrastanti sconvolgono le aspettative di un taglio dei tassi, l'oro scende sotto $4,060
21 novembre 2025 — Le azioni statunitensi hanno chiuso in generale rialzo, con il Nasdaq che ha guadagnato 2,181 punti. L'indice del dollaro USA si è mantenuto saldamente sopra quota 100, lo yen si è indebolito a 157, il livello più basso dell'anno, l'oro spot è scivolato sotto i 4.060 dollari, mentre il Bitcoin è rimbalzato a 91.500 dollari.
Principali andamenti di mercato e analisi macroeconomica
Mercato azionario statunitense: i risultati di Nvidia spazzano via il pessimismo, il settore tecnologico in piena ripresa.
Il Nasdaq è salito di 2,181 punti a 23.057, l'S&P 500 ha guadagnato 1,441 punti a 6.737,93 e il Dow Jones è salito di 0,931 punti a 46.567,51.
Punti salienti del settore:
ETF sui semiconduttori +2,49%
Nvidia +5% fuori orario
AMD +3,99%, TSMC +3,3%
Fattori chiave:
Utili superiori alle aspettative:
Il fatturato di Nvidia nel terzo trimestre ha raggiunto 1,57 miliardi di dollari (621,5 miliardi di dollari su base annua), con una previsione per il quarto trimestre di 1,4 miliardi di dollari, a conferma della solida domanda di chip per l'intelligenza artificiale e dissipando i timori di una bolla speculativa.
Inversione di tendenza:
Wilson Asset Management ha osservato che gli utili hanno agito da "interruttore di circuito per le vendite del mercato", mentre Vantage ha avvertito che la sostenibilità dipende ancora dalle tendenze della domanda del 2026.
Mercato valutario: il dollaro si mantiene a quota 100, lo yen scivola a 157, nuovo minimo annuale.
L'indice del dollaro USA è salito di 0,051 TP3T a 100,15, toccando il massimo degli ultimi sei mesi a 100,35.
Il cambio USD/JPY ha superato quota 157, mentre il rendimento dei titoli di Stato giapponesi a 10 anni è balzato a 1,825%, il livello più alto dal 2008.
Panorama delle politiche:
Tendenza falco della Fed: i verbali della riunione di ottobre hanno mostrato che la maggior parte dei funzionari è favorevole a mantenere i tassi invariati quest'anno; la probabilità di un taglio dei tassi a dicembre è scesa a 25%.
Preoccupazioni fiscali in Giappone: le aspettative di un ampio pacchetto di stimoli economici sotto l'amministrazione di Sanae Takaichi hanno alimentato la vendita di obbligazioni; l'intervento verbale del Ministero delle Finanze ha avuto un impatto limitato.
Materie prime: l'attrattiva dell'oro come bene rifugio si indebolisce, il petrolio si riequilibra.
L'oro spot è sceso di 0,4% a $4.060; anche l'argento ha registrato un calo.
Fattori di pressione: dollaro USA più forte + aspettative crescenti sui tassi di interesse reali; dati contrastanti sull'occupazione non agricola (NFP) che hanno ridotto la domanda di beni rifugio.
Il petrolio Brent è salito di 0,71 TP3T a $63,95; il WTI ha seguito lo stesso andamento positivo.
Logica di domanda e offerta: il previsto calo delle scorte dell'EIA e i rischi geopolitici (l'avvicinarsi della scadenza per la deroga alle sanzioni petrolifere contro la Russia) hanno sostenuto i prezzi del petrolio.
Criptovalute e obbligazioni: Bitcoin recupera $91k, i rendimenti dei titoli di Stato si allentano
Bitcoin +1,1% a $91,538, Ethereum +0,9% a $3,017.
Il sentiment è migliorato grazie ai risultati trimestrali di Nvidia, che hanno incrementato la propensione al rischio nel settore tecnologico, attenuando la pressione sulle liquidazioni delle posizioni lunghe a leva.
Mercato obbligazionario:
Il rendimento dei titoli del Tesoro statunitensi a 10 anni è sceso di 3 punti base a 4,11%.
L'aumento della disoccupazione a 4,41 TP3T ha innescato acquisti di beni rifugio.
Mercati azionari globali: l'Asia segue al rialzo, il Nikkei balza di 2,61 punti (TP3T).
Nikkei 225 +2,6% a 49.823, KOSPI +1,92% sopra quota 4000.
L'ottimismo legato all'intelligenza artificiale si è diffuso sui mercati, dando impulso alla catena di approvvigionamento di Nvidia (Tokyo Electron, SK Hynix).
I risultati finanziari di Nvidia segnano un punto di svolta per il mercato.
Ricavi dei data center +801 TP3T su base annua; ordini di chip Blackwell acquisiti fino al quarto trimestre del 2026.
AMD, TSMC e altri titoli della filiera produttiva hanno registrato un'impennata, compensando la recente debolezza di Meta e Tesla.
Vantage Markets ha avvertito: se la crescita degli investimenti in IA rallenterà nel 2026, potrebbero riemergere i rischi di correzione delle valutazioni.
I salari non agricoli dividono la traiettoria della politica della Fed
A settembre l'occupazione non agricola (NFP) aumenta di 119.000 unità (contro le previsioni di +51.000 unità) → resilienza del mercato del lavoro
La disoccupazione è salita a 4,41 milioni di unità (TP3T), il livello più alto degli ultimi 4 anni.
Revisioni di luglio-agosto: -33.000 in totale
L'argomento di oggi
La governatrice della Federal Reserve, Lisa Cook, parla di stabilità finanziaria.
Indice PMI manifatturiero preliminare dell'Eurozona per novembre
