Commentaire quotidien d'Amillex sur les marchés : Les demandes d'allocations chômage alimentent les anticipations de baisse des taux, les actions américaines ouvrent en hausse, le Nikkei bondit de 2,31 points à un sommet annuel, l'argent recule de 31 points, le cuivre se replie pour des raisons techniques.
5 décembre 2025 — Les marchés boursiers américains ont ouvert en nette hausse jeudi, le Nasdaq gagnant 0,311 point. L'indice Nikkei 225 japonais a bondi de 2,331 points à 51 028, atteignant un nouveau sommet annuel. L'indice du dollar américain s'est maintenu autour de 99, tandis que le yen s'est apprécié en séance. Le cours de l'argent au comptant a chuté de 31 points à 1,4 point, soit 56,72 dollars l'once, tandis que celui du cuivre au LME a reculé de près de 11 points suite à un repli technique.
Principaux mouvements du marché et analyse fondamentale
1. Actions américaines : Le secteur technologique tire les gains, le secteur des métaux précieux bondit de 5,71 points grâce à l'optimisme suscité par les résultats.
S&P 500 +0,24% à 6 866,47
Dow Jones +0,01%
Nasdaq +0,31% à 23 527
Performance du secteur :
ETF du secteur financier +0,53%
ETF Énergie +0,27%
ETF semi-conducteurs −0,54%
Points saillants du titre :
Meta Platforms +5,7% : Les rumeurs du marché suggèrent que Meta prévoit de réduire son budget métavers de 30% et de recentrer ses dépenses sur l'IA, ce qui augmente considérablement les prévisions de bénéfices.
Snowflake −9,7% : Les valorisations ont été affectées par les inquiétudes croissantes concernant le ralentissement de la demande de services cloud.
Pilotes principaux :
Les demandes d'allocations chômage dépassent les prévisions :
Les demandes initiales d'allocations chômage hebdomadaires ont chuté à 191 000, leur plus bas niveau en trois ans. Cependant, la faiblesse des données ADP sur l'emploi maintient la probabilité d'une baisse des taux de la Fed en décembre au-dessus de 901 %.
Des attentes de liquidités faibles :
Les prix des swaps de taux d'intérêt suggèrent que les opérateurs considèrent une baisse de taux de 25 points de base en décembre comme étant déjà pratiquement entièrement intégrée aux cours.
2. Marchés Asie-Pacifique : Les actions japonaises mènent la hausse mondiale, les rendements des obligations d’État japonaises se replient après avoir atteint des sommets historiques
Nikkei 225 +2.33%
TOPIX +1,9%
Le rendement des obligations d'État japonaises à 30 ans a grimpé jusqu'à 3,445%, son plus haut niveau depuis 1999.
Contexte politique :
La probabilité d'une hausse des taux de la Banque du Japon en décembre est passée à 70%.
La dernière vente aux enchères d'obligations d'État japonaises à 30 ans a enregistré un ratio offre/couverture de 4,04, le plus élevé depuis 2019.
Flux de capitaux :
Le yen s'est apprécié en cours de séance, l'apaisement des inquiétudes budgétaires au Japon ayant attiré des flux de capitaux étrangers vers les actions japonaises.
La roupie indienne s'est affaiblie à 90,4175, un niveau record, alors que le blocage prolongé des négociations commerciales a entraîné des sorties de capitaux.
3. Métaux précieux et matières premières : l’argent recule après avoir atteint des sommets, la prime géopolitique du pétrole s’accroît
Argent au comptant -3% à $56,72/oz
Or au comptant : −0,2% à $4,194 $/oz
Interprétation technique :
Les niveaux de surachat du RSI ont déclenché des prises de bénéfices sur le marché de l'argent, même si la forte demande photovoltaïque continue de soutenir le déficit d'approvisionnement à long terme.
Huile brute:
Le pétrole brut WTI augmente de 0,31 TP3T à $59,33 $/baril
Le bras de fer entre l'offre et la demande :
Les stocks de pétrole brut de l'EIA américaine ont augmenté de 574 000 barils (contre des prévisions tablant sur une baisse de 800 000 barils).
Toutefois, l’engagement de l’UE à prolonger son embargo sur le pétrole russe jusqu’en 2027 a ravivé les inquiétudes concernant l’approvisionnement à long terme.
Métaux industriels :
Cuivre LME −1% à $11 377/tonne
Ce repli est considéré comme technique après la forte hausse récente, tandis que le contexte de faibles stocks reste inchangé.
4. Marchés des cryptomonnaies et des obligations : le Bitcoin se replie, la courbe des taux américains se redresse
Bitcoin −0,7% à $93 075
Ethereum +0,6%, surperformant le marché dans son ensemble
Pression réglementaire :
La SEC américaine continue de renforcer son contrôle sur les stablecoins, tandis que la Banque populaire de Chine a réitéré sa lutte contre le commerce illégal de cryptomonnaies.
Marché obligataire :
Le rendement des obligations du Trésor américain à 10 ans a augmenté de 2 points de base pour atteindre 4,08%, alors que des données plus robustes sur les demandes d'allocations chômage ont temporairement freiné la demande de valeurs refuges.
L'objectif du jour
Indice des prix PCE de base américain de septembre
Prévisions du marché : 2,81 TP3T en glissement annuel
Un taux inférieur à 2,7% pourrait entraîner une baisse des taux de la Fed en décembre.
PIB de la zone euro au troisième trimestre (chiffre définitif)
Rapport sur l'emploi au Canada
Si le taux de chômage dépasse 5,5%, le dollar canadien pourrait subir des pressions.
