2 de diciembre de 2025 — Los futuros de acciones estadounidenses cayeron en general el lunes, con los futuros del Nasdaq bajando 0,91 TP3T. El USD/JPY se desplomó 0,71 TP3T hasta 155,06. La plata al contado superó los 1 TP4T57/oz, alcanzando un nuevo máximo histórico. El Bitcoin se desplomó 61 TP3T, cayendo por debajo de los 1 TP4T86.000. El petróleo crudo ganó más de 21 TP3T.

I. Principales movimientos del mercado y análisis fundamental

1. Renta variable estadounidense: El sector tecnológico lidera las caídas a medida que la falta de datos amplifica la volatilidad.

Los futuros del S&P 500 bajan un 0,71% (TP3T), los futuros del Nasdaq 100 bajan un 0,91% (TP3T) y los futuros del Dow Jones también bajan.

Movimientos previos a la apertura: Nvidia -1%+, Tesla, Google y Apple bajan casi 1%.

Conductores:

Conjunto de eventos de riesgo:

El expresidente Trump afirmó haber elegido al próximo presidente de la Reserva Federal (se rumorea que será Kevin Hassett), lo que aumenta la incertidumbre en materia de política monetaria.

Precaución ante la publicación de datos clave:

Los mercados están a la espera del PMI manufacturero del ISM (1 de diciembre) y de las cifras de empleo no agrícola. El sentimiento de aversión al riesgo está afectando negativamente a las valoraciones.

2. Mercado de divisas: El yen registra su mayor subida en siete semanas ante el aumento de las expectativas de subida de tipos del Banco de Japón.

El par USD/JPY cayó 0,7% hasta 155,06, el mayor descenso en un solo día desde el 10 de octubre.

El índice del dólar subió ligeramente 0,12% hasta 99,44; el EUR/USD se mantuvo estable en 1,1601.

Contexto político:

Cambio de rumbo del Banco de Japón: El gobernador Kazuo Ueda dijo que el Banco "sopesará los pros y los contras de una subida de tipos", lo que eleva las probabilidades de una subida de tipos en diciembre a 64%.

Reducción de la brecha de rendimiento entre EE. UU. y Japón: El rendimiento del bono japonés a 20 años (JGB) subió a 2,88%, el nivel más alto desde 1999, lo que redujo las operaciones de carry trade.

3. Metales preciosos y materias primas: La plata alcanza un máximo histórico; el petróleo se reequilibra ante las señales de oferta.

Plata:

La plata al contado subió 1% hasta $57/oz; los futuros de plata de COMEX se dispararon 6,06%.

Dinámica de la oferta y la demanda:

La creciente demanda de energía solar fotovoltaica, sumada a que los inventarios mundiales se encuentran en mínimos de la última década, y el aumento vertiginoso de las tarifas de arrendamiento reflejan una grave escasez de oferta física.

Oro y petróleo crudo:

El precio del oro al contado se mantuvo estable en $4,241 en medio de las expectativas de una caída de los tipos de interés reales.

El crudo Brent subió 21 TP3T hasta 1 TP4T63,80/bbl después de que la OPEP+ confirmara la suspensión de los aumentos de producción en el primer trimestre.

Metales industriales:

El cobre COMEX subió 1% a $532,55/lb, respaldado por el PMI manufacturero de China que repuntó a 49,2%, mejorando las expectativas de demanda.

4. Criptomonedas: Bitcoin se desploma 6% al deshacerse el apalancamiento largo.

Bitcoin –5,4% a $86.214; Ethereum –6,5% a $2.825.

Puntos de presión:

Endurecimiento de la normativa:

El Banco Popular de China reiteró sus medidas enérgicas contra las actividades financieras ilegales relacionadas con las criptomonedas; la SEC de Estados Unidos intensificó el escrutinio de las stablecoins.

Estrés en la cadena:

Las liquidaciones semanales totales superaron los 12 mil millones de TP4T, lo que intensificó las ventas de pánico.

5. Mercado de bonos: Los rendimientos de los bonos del gobierno japonés se disparan; la curva de rendimientos de EE. UU. se inclina.

Japón: La rentabilidad de los bonos del gobierno japonés a 10 años subió 7 puntos básicos hasta 1,87%; la rentabilidad de los bonos del gobierno japonés a 2 años alcanzó un nuevo máximo desde 2008.

EE. UU.: El rendimiento de los bonos del Tesoro a 10 años subió 2,7 puntos básicos hasta 4,046%, debido a que las expectativas de subida de tipos de interés están afectando a los bonos.

Tema de hoy

Discurso del presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell

Publicaciones globales del PMI:

El índice PMI manufacturero del ISM de EE. UU. para noviembre, si se sitúa por debajo de 48,0, reforzará el argumento de que se producirá un recorte de los tipos de interés.

Datos finales del PMI manufacturero de la eurozona: observe la divergencia entre Alemania y Francia.

Operaciones de liquidez en China:

Hoy vencen operaciones de recompra inversa a 7 días por valor de 302.100 millones de yuanes; los mercados estarán atentos al ritmo operativo del Banco Popular de China (PBOC).