2025年12月19日，美国周四公布的 11月消费者物价指数（CPI）同比上涨 2.7%，显著低于市场预期的 3.1%，激发市场对未来降息路径的再度聚焦。受此影响，美元指数一度下行至约98大关后震荡回升，投资者风险偏好阶段性修复：美股三大指数全线反弹；黄金与白银在历史高位附近震荡，宽松预期与获利了结并存；原油维持低位；比特币一度冲高后回落。市场主线围绕 “通胀回落是否足以推动政策路径进一步明朗” 与 “风险资产反弹的持续性” 展开拉锯。 

各类资产行情与基本面分析 

1. 美股市场：CPI提振宽松预期，科技股领涨指数修复

指数表现： 

• 道琼斯工业平均指数 (DJIA) 微涨约 0.1%，收于 47,950点附近，表现相对稳健； 

• 标普500指数 (SP500) 上涨约 0.8%，暂时终结此前连续四个交易日的回调走势； 

• 纳斯达克指数 (NAS100) 在科技股业绩优异表现的带动下涨约 1.4%，成为本轮反弹的主要推动力。 

个股焦点：美光科技（Micron Technology, MU）收盘大涨约 10.2%，强劲财报与AI存储需求旺盛带动股价显著上扬，成为市场反弹的核心驱动力之一。 

驱动因素：企业业绩改善与科技板块修复交易共同提振市场风险偏好；投资者观望未来就业数据及核心PCE，判断通胀趋势持续性。 

2. 外汇市场：美元先弱后稳，非美货币表现分化 

• 美元指数 (DXY) 在CPI公布后短线跳水，一度逼近 98.0 附近，但随后部分回升整理； 

• 欧元/美元 (EURUSD) 围绕 1.170-1.180 区间震荡； 

• 美元/日元 (USDJPY) 因日本政策预期支撑，下幅下跌后维持高位震荡； 

• 英镑/美元 (GBPUSD) 在英国央行政策不确定性背景下震荡。 

驱动逻辑：CPI降温弱化短线美元优势，但在避险与美元流动性偏紧预期下，美元下行空间有限。 

3. 贵金属与大宗商品：贵金属高位震荡，原油低位徘徊 

贵金属 

• 现货黄金 (XAUUSD) 一度冲高后在高位震荡整理，CPI利好与风险偏好修复造成行情分歧； 

• 现货白银 (XAGUSD) 短线承压下探 ~65 美元/盎司 附近支撑区，但中期供需结构仍偏紧。 

大宗商品 

• WTI原油维持低位区间波动 约56 美元/桶，供应过剩预期抑制反弹力度。 

4. 加密资产：比特币冲高回落，高位震荡未破方向 

• 比特币 (BTCUSD) 一度冲破至近 90,000 美元 心理关口，随后回落整理 

• 以太坊 (ETHUSD) 同样在宏观宽松预期与获利盘交织下走高又回落，维持震荡。 

5. 今日关注 

• 日本央行 (BoJ) 利率决议（预计加息） 

• 英国 11月零售销售 (Retail Sales)