2025-yil 24-noyabr — O'tgan hafta AQSh dollari indeksi 100 belgisidan yuqoriga ko'tarilib, olti oylik eng yuqori ko'rsatkichga yetdi; spot oltin $4,060 dan pastga tushdi va haftada 0,47% ga pasaydi; Nasdaq 2,74% ga pasaydi; Bitcoin $83,000 dan pastga tushdi, bu haftalik 18% pasayishini anglatadi; Yaponiyaning 10 yillik obligatsiyalar daromadliligi 2008-yildan beri eng yuqori ko'rsatkich bo'lgan 1,825% ga ko'tarildi.

I. Aktivlar sinflari bo'yicha haftalik ko'rsatkichlar va asosiy asoslar

1. FX bozori: Dollar yana ustunlikka erishdi, Yen esa 155 ga yaqin intervensiya chizig'iga tushdi

Dollar indeksi: hafta davomida +0.91% 100.17 ga ko'tarildi, to'rtinchi hafta ketma-ket ko'tarilib, olti oylik eng yuqori ko'rsatkichga yetdi.

Yen: Dollarga nisbatan 155.37 gacha zaiflashdi (fevral oyidan beri eng past ko'rsatkich) va yevroga nisbatan 180 dan oshib, rekord darajadagi eng past ko'rsatkichga yetdi.

Haydovchilar:

Fed Hawkish Shift: Gubernatorlar Harker va Goolsbee dekabr oyidagi stavkalarni pasaytirishga qarshi chiqishdi; fyuchers narxlari endi koeffitsientni 50% dan pastga tushiradi.

Yaponiyadagi moliyaviy vahima: Hukumat tomonidan taklif qilingan 21,3 trillion ¥ miqdoridagi rag'batlantirish paketi JGB aksiyalarining keskin sotilishiga sabab bo'ldi.

2. Qimmatbaho metallar: Dollarning mustahkamlanishi va real kurslarning o'sishi fonida oltinning xavfsiz boshpana jozibadorligi pasaymoqda

Spot oltin narxi 0,47% ga pasayib, $4,065 ga yetdi, kunlik tebranishlar esa $100 dan oshdi.

Bosimlar: Kuchli AQSh dollari + stavkalarni pasaytirish bo'yicha kutilgan natijalarning pasayishi.

Potentsial qo'llab-quvvatlash: Rossiya-Ukraina o'rtasidagi keskinlikning kuchayishi (Ukraina AQShning 28 banddan iborat tinchlik rejasini rad etdi) va Yaqin Sharqdagi notinchliklar.

3. Aksiyalar: Nasdaq global pasayishda yetakchilik qilmoqda; Nvidia’ning kuchli daromadi texnologiyalar savdosini to‘xtata olmadi

AQSh indekslari: Dow −1.91%, S&P 500 −1.95%, Nasdaq −2.74%.

Sektor tendentsiyalari: Energiya aktsiyalari nisbiy barqarorlikni ko'rsatdi; yarimo'tkazgichlar (Nvidia −3.4% haftalik) va AI nomlari pasayishlarga olib keldi.

Asosiy qarama-qarshiliklar:

Nvidia’ning 3-chorakdagi $57B daromadi kutilganidan yuqori bo‘ldi, ammo bozorlar 2026-yilga kelib sun’iy intellektga talabning barqarorligidan xavotirda.

Rotatsiya mavzusi: Morgan Stanley tsiklik o'sish aktsiyalarini almashtira boshlaganini va mudofaa sektorlari afzal ko'rilayotganini ta'kidladi.

4. Tovarlar: Neft bozori zaiflashmoqda, qishloq xo'jaligidagi farqlar

WTI nefti: haftada −3.2% $58.2 ga yetdi; Brent ham pasaydi.

Ayiq omillari:

Ortiqcha taklif: OPEC+ kelishuviga rioya qilishning pasayishi va AQShda 2,4 million barrel neft zaxirasining ko'payishi (kutilganidan yuqori).

Zaif talab: Global ishlab chiqarish PMIlari pastligicha qolmoqda.

Qishloq xo'jaligi: Soya Janubiy Amerika ta'minoti bosimi tufayli pasayib ketdi; makkajo'xori ob-havo taxminlari tufayli yuqoriladi.

5. Kripto: Bitcoin haftalik 18% ga tushdi, Leverage Flush-Out daromadlari

Bitcoin 18% dan $ gacha pasaydi va 83 000 ga tushdi; Ethereum ham pasaydi.

Zanjir ichida: Haftalik likvidatsiyalar $12B dan oshdi, ETFlar esa tezlashib borayotgan oqimlarni ko'rishmoqda.

Tartibga soluvchi to'siqlar: AQSh SEC stablecoin tekshiruvini kuchaytirdi; PBoC kripto spekulyativlariga qarshi kurashni yana bir bor takrorladi.

6. Obligatsiyalar: Yaponiya daromadliligi 17 yillik eng yuqori ko'rsatkichga yetdi; AQSh egri chizig'i mustahkamlanmoqda

Yaponiya 10 yillik JGB: 2008-yil iyun oyidan beri eng yuqori ko'rsatkich bo'lgan 1.825% ga ko'tarildi.

AQSh G'aznachilik obligatsiyalari: 2 yillik daromadlilik 4.13% gacha ko'tarildi, qishloq xo'jaligi bo'lmagan ma'lumotlar esa o'zgaruvchanlikni oshirdi.

Yevropa: Germaniyaning 10 yillik daromadliligi Yevropa Markaziy bankining "kutish va ko'rish" pozitsiyasi tiklanishni cheklaganligi sababli yuqoriga ko'tarildi.

II. Asosiy voqealar va siyosat fonini chuqur tahlil qilish

1. Fed ichki bo'linmalari qaynash nuqtasiga yetdi

Hawks: Klivlend Fed vakili Harker "yopishqoq inflyatsiya" haqida ogohlantirdi; Chikago Fed vakili Goolsbee dekabr oyidagi stavkalarni pasaytirishga qarshi chiqdi.

Doves: Nyu-York Fed vakili Uilyams "yaqin muddatli stavkalarni pasaytirish mumkin" deb aytdi, gubernator Milan esa tezroq yumshatishni qo'llab-quvvatladi.

Ma'lumotlarning yo'qolishi xavfi: Oktyabr oyidagi CPI va NFP kechiktirilganligi sababli, dekabr oyidagi FOMC yig'ilishida asosiy ma'lumotlar yetishmaydi.

2. Geosiyosiy xavflar bir vaqtning o'zida kuchaymoqda

Rossiya-Ukraina: AQShning 28 banddan iborat tinchlik taklifi Ukrainadan oʻz hududini berishni va qurolsizlantirishni talab qildi; Zelenskiy buni rad etdi.

Yaqin Sharq: Isroilning G'azoga havo hujumlari 100 dan ortiq odamning hayotiga zomin bo'ldi; Hamas Isroilni sulhni buzganlikda aybladi.

Lotin Amerikasi: Tramp Venesuelaga qarshi harbiy harakatlar bilan tahdid qildi, bu esa Meksika pesosining keskin pasayishiga olib keldi.

3. Osiyo bozorlaridagi strukturaviy stress

Yaponiyaning aksiyalar, obligatsiyalar va valyuta kurslaridagi "uch karra zarbasi": Fiskal rag'batlantirish bo'yicha kutilgan natijalar JGB savdosini kuchaytirdi, yena savdosi esa bosimni kuchaytirdi.

Xitoy siyosatini qo'llab-quvvatlash: Hisobotlarga ko'ra, Shanxayda 60 dan ortiq bozorni qo'llab-quvvatlovchi e'lonlar bo'lib, bu siyosatga bo'lgan umidlarni kuchaytirdi.

III. Kelgusi haftada kuzatilishi kerak bo'lgan asosiy voqealar

AQSh PCE inflyatsiyasi

Fed Bej Kitobi

"Mehnat bozorining sovishi" va "ish haqi o'sishining sekinlashishi" kabi ishoralarga e'tibor bering, bu esa stavkalarning pasayishiga bo'lgan umidlarni jonlantirishi mumkin.

Xitoyning noyabr oyidagi PMI

Fed ma'ruzachilari:

Nyu-York Fed vakili Uilyams dekabr oyidagi stavkalarni pasaytirish bo'yicha kutilayotgan natijalarni shakllantiruvchi asosiy ovoz bo'ladi

Markaziy banklar:

RBNZ stavkalarni 25 bazaviy bazaga tushirishi kutilmoqda; Koreya banki esa ushlab turishi mumkin

Trampning AI siyosati:

“Ibtido rejasi” tafsilotlari mahalliy sun’iy intellekt infratuzilmasi mavzularini ko‘tarishi mumkin