2025년 11월 20일 昨日美股3大指数集体上涨，纳指涨超0.4%，谷歌股价创历史新高;日本10年期國债收益率飙升至1.765%，创200 8년 6월 以来最高,日元贬至155.89;现货黄金涨超1.1%突破412 0원;WTI하라油跌3%至58.69원/桶，比特币失守9.2만원。

重点行情与基本면분析

1. 美股市场：科技股普涨，谷歌创新高，英伟达财报前情绪回暖

标普500敇数涨0.13%,道指涨0.10%,纳指涨0.12%;纳斯达克金龙中國指数跌1.4%;  

航공ETF涨1.32%,银行ETF涨0.54%,能源ETF跌1.88%;  

个股亮点:  

谷歌母公主Alphabet涨6%，city值达3.63万亿美元（Gemini 3 Pro模型登顶LMArena排行榜）;  

英伟达盘前涨2%，city场静待财报验证AI需求（city值已超能源、材料、房地产三大行业总和）;  

核心逻辑：  

财报前瞻:Strategas指出英伟达业绩“足以重燃AI乐观情绪”，但预期门槛槛显著抬高;  

资金轮动: PART分资金从能源股转向科技股，美联储12月降息概率仍低于50%。  

2. 亚太市场：日本股债汇三杀，财政扩张担忧引爆抛售

日经225指数跌0.3%，东证指数跌0.2%;10年期日债收益率升至1.765%（创2008年6月新高）;  

일원兑美원贬至155.89，为1月以来最低;  

驱动因素:  

财政担忧：市场预期高市早苗政府将推판매超大规模补充预算，恐触发國债供应激增;  

政策信号：日本首仏济顾问Kataoka称“明年3月前难加息”，宽松立场加剧日元压력;  

亚太跟跌：韩國首尔综指跌0.6%，A股新能源板块承压。  

3. 贵金属与大宗商품：黄金避险属性凸显， 原油供需恶化

现货黄金涨1.1%至4120미원, 现货白银涨2.29%至51.8미원;  

基本面支撑：日本财政风险与美股估值忧虑共振，避险需求升温;  

WTI원油跌3%至58.69원, 布伦特원원油跟跌;  

利空因素：API하라油库存增445万桶（预期降60万桶），OPEC+减产执行率下滑;  

关联资产:铜价微跌,전체球需求放缓预期压제제工业金属.  

4. 外汇与加密货币：日本创10个月新低，比特币延续颓势

아름답다  

政策背离：美联储鹰派预期（降息概率<50%）与日本央行鸽派立场拉大美日利差;  

比特币跌0.7%至91780미원,以太坊跌1%至3065미원;  

情绪压续：风险资产波动率上升，杠杆多头平仓压力持续。  

5. 债券市场：日债遭抛售，美债收益率持平

日本國债：10年期收益率升2个基点至1.765%，创17年新高;  

아름답다  

欧洲债市：德國10年期收益率微跌，欧股疲软引发避险买盘。  

今日关注：

英伟达财报

市场预期营收549亿美标（同比增56%），AI芯文订单成关键指标;  

影响：若超预期，或带动纳指挑战前高; 若逊预期，AI概念股可能集体回调;  

美联储10月会议纪要  

미국9월비农就业报告  

다음원당CPI