10 de diciembre de 2025 — Los tres principales índices estadounidenses abrieron a la baja, pero posteriormente experimentaron un leve repunte, con el S&P 500 subiendo 0,09%. El índice del dólar estadounidense se mantuvo sin cambios, mientras que el yen se debilitó hasta 156,28. La plata al contado superó los 60 USD/oz por primera vez en la historia. El bitcoin detuvo su caída y repuntó hasta los 91.622 USD. El cobre sufrió un retroceso técnico, mientras que el petróleo crudo registró una modesta recuperación. El panorama del mercado está dominado por la intensa pugna entre la resiliencia económica y las expectativas sobre las políticas a seguir.

Principales movimientos del mercado y perspectivas fundamentales

1. Mercado de valores estadounidense: Los datos laborales impulsan el optimismo, el sector tecnológico bajo presión.

S&P 500: +0,09% tras abrir a la baja

Dow Jones: –0,03%

Nasdaq: –0,18%

Rendimiento del sector:

ETF bancario: +0,7%

ETF de energía: +0,7%

ETF de semiconductores: –0,7%

Las acciones tecnológicas bajo presión generalizada

Factores clave:

Mercado laboral resiliente:

En octubre, las ofertas de empleo del programa JOLTS aumentaron a 7,67 millones (frente a los 7,12 millones previstos), lo que alivió la preocupación por una posible recesión.

Alimentado en modo de esperar y ver:

Los mercados valoran una probabilidad de 90% de un recorte de tipos de interés de 25 puntos básicos en diciembre, pero la atención se centra en las señales de una postura más restrictiva para 2026 en el gráfico de puntos.

2. Mercado de divisas: El dólar se mantiene estable, el yen se debilita ante la presión de los diferenciales de tipos de interés.

El índice del dólar apenas ha variado.

El par EUR/USD fluctuó en torno a 1,1650.

El par USD/JPY subió 0,2% hasta 156,28, el nivel más alto desde el 28 de noviembre.

Contexto político:

Expectativas de subida de tipos del Banco de Japón:

El gobernador Ueda afirmó que el Banco de Japón "subirá los tipos de interés si se cumplen las previsiones económicas", pero el yen no logró apreciarse.

Ampliación del diferencial de rendimiento entre Estados Unidos y Japón:

La rentabilidad de los bonos estadounidenses a 10 años subió a 4,18% (un nuevo máximo desde septiembre), lo que desincentivó el desmantelamiento de las operaciones de carry trade.

3. Metales preciosos: La plata supera los 60 dólares y alcanza un máximo histórico.

El precio de la plata al contado se disparó más de 1,51 TP3T, superando los 60 USD/oz.

El precio del oro al contado se mantuvo por encima de los 4.200 dólares.

Soporte fundamental:

La demanda industrial se dispara:

La demanda de energía fotovoltaica (solar) y de hardware para inteligencia artificial se está acelerando; las reservas mundiales de plata han caído a su nivel más bajo en 10 años.

Combinación de refugio seguro y recorte de tipos de interés:

Las expectativas de la Reserva Federal de una flexibilización monetaria y los riesgos geopolíticos (el estancamiento de las negociaciones entre Ucrania y Rusia) aumentan el atractivo de los metales preciosos.

4. Materias primas: El cobre experimenta un retroceso técnico, el petróleo sube ligeramente.

Cobre:

El cobre en la LME cayó 0,81 TP3T hasta los 11.535,5 USD/tonelada.

La toma de beneficios se desencadenó por un RSI > 70, pero la escasez de suministro (existencias de la LME < 100.000 toneladas) limita las pérdidas.

Aceite:

El crudo WTI subió 0,31 TP3T hasta los 59,05 USD/barril.

Fuerzas mixtas:

El yacimiento iraquí West Qurna-2 reanudó la producción (460.000 barriles diarios), lo que presionó a la baja los precios.

Pero el conflicto actual entre Rusia y Ucrania proporciona apoyo geopolítico.

5. Criptomonedas: Bitcoin se recupera, pero la sombra regulatoria persiste.

Bitcoin: +0,3% a USD 91.622

Ethereum: +0,8% a USD 3.173

Sentimiento:

Las expectativas de flexibilización monetaria por parte de la Reserva Federal mejoran el apetito por el riesgo.

Pero las siete principales asociaciones de China emitieron una nueva advertencia conjunta sobre los riesgos de las criptomonedas, lo que frena el impulso alcista.

6. Mercado de bonos: Los rendimientos de los bonos estadounidenses alcanzan máximos de tres meses.

El rendimiento de los bonos estadounidenses a 10 años subió a 4,18%.

La rentabilidad a 30 años se aproximó a 4,82%

Lógica subyacente:

Los sólidos datos laborales reducen la urgencia de recortar las tasas impositivas.

Antes de la decisión de la Reserva Federal, los operadores están reduciendo sus posiciones cortas.

Hoy'’su enfoque

Decisión sobre las tasas de interés de la Reserva Federal

Inventarios de petróleo crudo API de EE. UU. (semana que finaliza el 5 de diciembre)

Índice de precios al consumidor de China (interanual, noviembre)

Índice de costos laborales de EE. UU. del tercer trimestre (intertrimestral)

Decisión sobre las tasas de interés del Banco de Canadá (10 de diciembre)

Inventarios de petróleo crudo de la EIA de EE. UU. (semana que finalizó el 5 de diciembre)

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