16 de octubre de 2025 — Las acciones estadounidenses abrieron al alza en general el miércoles, con el S&P 500 subiendo 1%. En un movimiento inusual, tanto los activos de riesgo como los refugio seguro repuntaron: el oro al contado superó los $4200, alcanzando un máximo histórico, mientras que la plata recuperó el nivel de $53. Las acciones de lujo europeas se dispararon, lideradas por el alza de LVMH de 13% tras sus sólidos resultados. El sentimiento del mercado mejoró significativamente a medida que las tensiones comerciales se suavizaron temporalmente.

Mercado estadounidense: bancos y empresas tecnológicas lideran el repunte de los ADR chinos.

El S&P 500 subió 1%, el Dow Jones +0,23% y el Nasdaq +0,96%, recuperando parte de las pérdidas del día anterior.

Sectores líderes: Finanzas (Bank of America +3%) y semiconductores (NVIDIA +2,6%, TSMC +3%).

Bank of America: Los resultados del tercer trimestre superaron las expectativas, y los sólidos márgenes de interés netos impulsaron la confianza.

ADR chinos: El índice Nasdaq Golden Dragon China subió 1,51 TP3T, con Alibaba +21 TP3T, Baidu +31 TP3T.

Factores clave:

La temporada de resultados arranca con fuerza: los resultados de JPMorgan y Bank of America confirman una demanda constante de crédito y de consumo.

Factores favorables en materia de política monetaria: El presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, insinuó en octubre una posible bajada de tipos de interés de 25 puntos básicos, lo que alivia la presión sobre los activos de alta valoración.

Metales preciosos: El oro supera los $4.200; la plata se contrae debido a las restricciones de oferta.

El oro al contado subió 1,41 TP3T por encima de $4.200, lo que supone un aumento de casi 601 TP3T en lo que va de año.

El precio de la plata al contado subió 3% hasta $53, acercándose a su máximo histórico de 1980.

Factores clave:

Aumentan las expectativas de recortes de tipos: el gráfico de puntos de la Reserva Federal indica dos recortes más este año, lo que presiona a la baja los rendimientos reales y respalda el oro.

Escasez de plata: la liquidez del mercado londinense sigue siendo escasa, lo que provoca la cobertura de posiciones cortas; la demanda de energía solar representa ahora 351 TP3T del consumo mundial de plata.

Persiste la demanda de cobertura: la retórica comercial de Trump (que amenazaba con nuevos aranceles a China) provocó entradas de capital hacia activos refugio.

Mercados europeos: el lujo y la tecnología lideran la ofensiva.

El Euro Stoxx 50 ganó 1,27% y el CAC 40 francés subió 2%.

LVMH +13%: Los ingresos del tercer trimestre aumentaron inesperadamente 1%, gracias al sólido desempeño de Sephora que compensó la debilidad en China.

ASML +3,8%: Los pedidos de litografía EUV alcanzan su nivel más alto desde el cuarto trimestre de 2023, impulsados por el gasto de capital relacionado con la IA.

Lógica de inversión: El consumo europeo demostró ser más resistente de lo esperado, con el lujo y la tecnología conformando un doble motor de crecimiento.

Criptomonedas y bonos: Bitcoin se recupera, los rendimientos de los bonos del Tesoro tocan fondo.

Bitcoin +1,35% a $113.000; Ethereum +5,18% a $4.200.

La rentabilidad de los bonos del Tesoro estadounidense a dos años cayó a su nivel más bajo desde 2022, debido a la persistencia de las operaciones a favor de recortes de tipos de interés.

Lógica de correlación: La recuperación del apetito por el riesgo y las expectativas de una mayor liquidez impulsaron conjuntamente los activos de riesgo.

Tema de hoy

Ventas minoristas en EE. UU. en septiembre (mes a mes): Un dato más sólido (anteriormente -0,1%) podría reforzar la narrativa de "aterrizaje suave" e impulsar las acciones cíclicas.

Declaraciones de los oradores de la Reserva Federal (Vicepresidente Jefferson, Gobernador Waller, 23:00): Los mercados estarán atentos a los comentarios sobre la "última etapa" de la inflación.

Datos de financiación social de China de septiembre.

Resultados financieros: Los resultados del tercer trimestre de Netflix y Procter & Gamble servirán para medir la capacidad de resistencia del sector de consumo y del streaming.

Conferencia telefónica de TSMC sobre resultados: El enfoque principal está en las previsiones de inversión en chips de IA para 2026.

Cumbre de la UE: Una posible escalada de los aranceles propuestos a los vehículos eléctricos en China podría desestabilizar el sector de las energías renovables.

Subastas de bonos del Tesoro estadounidense (a 10 y 30 años): La solidez de la demanda podría influir en la curva de rendimiento de los bonos del Tesoro.