2025年12月8日、美元指数跌至99.00、创五周新低；现货黄金收上4196.14美元/盎司、白银单周暴涨3.32%；伦铜突破11375美元/吨、创历史新高；美股三大指数集体收涨、纳指领蕑。

各種の生産状況と基本的な分析

1.外汇市场：美元连跌二周、日元加息预期升温

美元指数：周跌0.8%至99.00、连续二周收跌；  

主な率：  

欧元/美元升破1.1650、英镑/美元触及1.3300；  

美元/日元贬至155.00下方，创9月末以来最大单周跌幅；  

驱動逻辑：  

美联储降息概率飙升至90%：アメリカADP就业减少3.2万人（预期增1万），初请失业金員降下19.1万（三年新低），数强化宽松预期；  

日本中央行加息信号：行長植田と男は「加息利息を補う」と称し、12月の加給頻度は70%に上昇し、日平均収益率は2007年以来最高に上昇しました。  

2. 金属：白银领涨创历史新高、黄金高位整理

现货白银周涨3.32%至58.25美元/盎司、现货黄金周跌0.5%至4196.14美元；  

基本解析面：  

白银供需反対：光伏需要求爆発行叠加全球库存降下十年新低，租赁利率飙升暴露现货紧缺；  

降圧との共振を避けるため、12 月の降圧では金がサポートされますが、サイズが制限されます。  

3. 大宗商品：铜价创历史新高、原油地缘オーバー价回落

铜市场：伦铜涨超2%至11375美元/吨，沪铜主力合约突破9万元/吨；  

核心驱動：  

提供中断：智利嘉能可矿山事故致产能下调，LME注销仓单激增（摩科瑞提取5万吨）；  

关税规回避：交易商抢运现货铜至美国，地域现货升水飙升；  

原油市场：WTI原油全周收平位59.33美元/桶；  

ポリスロットル： 圧縮されたオーバーフローが展開されますが、EIA ストレージには 280 万バットの超期限保存容量があります。  

4. 股市与债券：美股科技股领涨，日债遭抛售

美股表现：标普500指数周涨0.3%，纳指涨0.4%，道指跟涨；  

板块亮点：科技股（微软、メタ）受降息预期提振，能源股承压；  

現実の市場動向：10 年間の平均受信率は 4.138% に上昇し、日次収益率曲線は変動しています（30 年間は 3.445% に上昇）。  

5. 加密货币：比特币企稳9.3万美元、监管阴影延续

主流币种：比特币周涨1.2%至93075美元，以太坊跟涨；  

政策方針：中国中央行は非法金融活動、米国SEC政策の引き上げを再申請します。  

核心事件と政策背景深度解析

1. 美联储12月降息已成市场共识

データ支持撑：ADP就业恶化、PCE通胀持平2.8%、提供宽松空间；  

人事变动：特朗普拟提名鸽派候选人哈塞特接任美联储主席，强化2026年降息预期；  

メカニズムの見通し: モロ根大通商計画 12 月の降下 25 基点、2026 年にさらに 2 回下落。  

2. 日本央行加息预期引爆全球债市

政策信号：植田和男罕见见及び慎重高市早苗沟通顺利、暗示政府默许加息；  

市の影響：日次の潮流オーバー、優れた受信利率、圧縮強度の増加。  

3. 铜市供应危険机升级

库存警报：LME库存跌破10万吨阈值，现货升水加剧；  

要求の前景: AI 電力と電子ネットワークの推進期間の要求、IEA 2035 年全球供給口の勧告 20%。  

本周重磅财经日程前瞻

美联储利率决议；

多国央行议息；  

澳洲联储、加拿大央行、瑞士央行；  

中国中央经济工作会議议（12月上中旬）；  

11月CPI/PPI；

美国JOLTS职位空缺；  

ユーロエレメント区のGDPとCPI。