16 ottobre 2025 — Mercoledì le azioni statunitensi hanno aperto in rialzo su tutta la linea, con l'S&P 500 in aumento di 11 punti. In un movimento insolito, sia i beni rischiosi che quelli rifugio hanno registrato un rally: l'oro spot ha superato quota 4.200, raggiungendo un massimo storico, mentre l'argento ha riconquistato il livello di 53 punti. I titoli del lusso europei sono saliti alle stelle, guidati dal balzo di 131 punti di LVMH dopo gli ottimi risultati trimestrali. Il sentiment di mercato è migliorato significativamente grazie al temporaneo allentamento delle tensioni commerciali.

Mercato statunitense: banche e settore tecnologico in testa, rally degli ADR cinesi

L'indice S&P 500 è salito di 11 punti, il Dow Jones di 0,231 punti e il Nasdaq di 0,961 punti, recuperando in parte le perdite del giorno precedente.

Settori trainanti: Finanziario (Bank of America +3%) e semiconduttori (NVIDIA +2,6%, TSMC +3%).

Bank of America: gli utili del terzo trimestre hanno superato le aspettative, grazie ai margini di interesse netti solidi che hanno rafforzato la fiducia.

ADR cinesi: l'indice Nasdaq Golden Dragon China è salito di 1,51 punti a 3 giorni, con Alibaba in rialzo di 21 punti a 3 giorni e Baidu in rialzo di 31 punti a 3 giorni.

Fattori chiave:

La stagione degli utili inizia alla grande: i risultati di JPMorgan e Bank of America confermano la stabilità della domanda dei consumatori e del credito.

Fattori favorevoli per la politica monetaria: il presidente della Fed, Powell, ha accennato a un possibile taglio dei tassi di interesse di 25 punti base a ottobre, allentando la pressione sugli asset con valutazioni elevate.

Metalli preziosi: l'oro supera quota 1.200; l'argento si contrae a causa delle limitazioni dell'offerta.

L'oro spot è salito di 1,41 TP3T sopra i 1 TP4T4.200, con un aumento di quasi 601 TP3T dall'inizio dell'anno.

L'argento spot ha guadagnato 3%, raggiungendo $53, avvicinandosi al suo massimo storico del 1980.

Fattori determinanti principali:

Le aspettative di un taglio dei tassi si rafforzano: il "dot plot" della Fed segnala altri due tagli quest'anno, spingendo al ribasso i rendimenti reali e sostenendo l'oro.

Riduzione dell'offerta di argento: la liquidità del mercato londinese rimane scarsa, innescando operazioni di copertura delle posizioni corte; la domanda di energia solare rappresenta ora 351 tonnellate e 3 trilioni di tonnellate del consumo globale di argento.

Persiste la domanda di copertura: la retorica di Trump in materia commerciale (che minaccia nuove tariffe sulla Cina) ha spinto gli investitori verso beni rifugio.

Mercati europei: lusso e tecnologia in testa alla corsa

L'Euro Stoxx 50 ha guadagnato 1,271 punti a 3 giorni, mentre il CAC 40 francese è balzato di 21 punti a 3 giorni.

LVMH +13%: I ricavi del terzo trimestre sono aumentati inaspettatamente di 1%, grazie alla solida performance di Sephora che ha compensato la debolezza in Cina.

ASML +3,8%: Gli ordini di litografia EUV hanno raggiunto il livello più alto dal quarto trimestre del 2023, trainati dalla spesa in conto capitale legata all'intelligenza artificiale.

Logica degli investimenti: i consumi europei si sono dimostrati più resilienti del previsto, con il lusso e la tecnologia a fare da doppio motore di crescita.

Criptovalute e obbligazioni: Bitcoin rimbalza, i rendimenti dei titoli di Stato toccano il fondo.

Bitcoin +1,35% a $113.000; Ethereum +5,18% a $4.200.

Il rendimento dei titoli del Tesoro statunitensi a 2 anni è sceso al livello più basso dal 2022, a causa del persistere delle speculazioni sui tagli dei tassi di interesse.

Logica di correlazione: la ripresa della propensione al rischio e le aspettative di allentamento della liquidità hanno congiuntamente incrementato il valore degli attivi rischiosi.

L'argomento di oggi

Vendite al dettaglio negli Stati Uniti a settembre (su base mensile): un dato più elevato (precedente -0,1%) potrebbe rafforzare la narrativa di un "atterraggio morbido" e dare impulso ai titoli ciclici.

Interventi dei membri della Fed (Vicepresidente Jefferson, Governatore Waller, 23:00): I mercati osserveranno con attenzione i commenti sull'"ultimo miglio" dell'inflazione.

Dati cinesi sul finanziamento sociale di settembre.

Risultati finanziari: i risultati del terzo trimestre di Netflix e Procter & Gamble forniranno un metro di giudizio sulla resilienza dei consumatori e del settore dello streaming.

Teleconferenza sui risultati di TSMC: l'attenzione principale sarà rivolta alle previsioni di spesa in conto capitale per i chip AI nel 2026.

Vertice UE: la potenziale escalation dei dazi doganali proposti alla Cina sui veicoli elettrici potrebbe destabilizzare il settore delle energie rinnovabili.

Aste di titoli del Tesoro statunitensi (10 anni, 30 anni): la forza della domanda potrebbe influenzare la curva dei rendimenti dei titoli del Tesoro.