Commento giornaliero di Amillex sul mercato: i titoli tecnologici rimbalzano in vista degli utili di Nvidia; i rendimenti dei titoli obbligazionari giapponesi raggiungono il massimo da 17 anni, innescando un "triplice shock"; l'oro rompe sopra $4,120; il petrolio scivola sotto $59 a causa dello squilibrio tra domanda e offerta.
20 novembre 2025 — Le azioni statunitensi hanno chiuso in generale rialzo, con il Nasdaq in aumento di oltre 0,41 TP3T, mentre Alphabet ha raggiunto un massimo storico. Il rendimento dei titoli di Stato giapponesi a 10 anni è schizzato a 1,7651 TP3T, il livello più alto da giugno 2008, spingendo lo yen a 155,89. L'oro spot è balzato di oltre 1,11 TP3T sopra i 1 TP4T4.120, il petrolio WTI è sceso di 31 TP3T a 1 TP4T58,69 e il Bitcoin è sceso sotto i 1 TP4T92.000.
1. Mercato azionario statunitense: i titoli tecnologici sono in generale in rialzo; Alphabet raggiunge un massimo storico grazie al miglioramento del sentiment in attesa dei risultati di Nvidia.
L'indice S&P 500 è salito di 0,131 punti, il Dow Jones ha guadagnato 0,101 punti e il Nasdaq è aumentato di 0,121 punti.
L'indice Nasdaq Golden Dragon China è sceso di 1,41 punti (TP3T).
ETF settoriali:
• ETF sulle compagnie aeree +1,32%
• ETF bancario +0,54%
• ETF energetico –1,88%
Caratteristiche principali del titolo:
• Alphabet ha registrato un balzo di 6%, portando la sua capitalizzazione di mercato a $3,63 trilioni (Gemini 3 Pro si è classificata al primo posto su LMArena).
• Nvidia ha guadagnato 2% nel pre-mercato, mentre gli investitori attendono i risultati trimestrali per confermare la domanda di intelligenza artificiale: la sua capitalizzazione di mercato supera ora quella dell'intero settore energetico, dei materiali e immobiliare messi insieme.
Logica di base:
• Anteprima degli utili: Strategas ha osservato che i risultati di Nvidia "potrebbero riaccendere l'ottimismo sull'IA", sebbene le aspettative siano significativamente più elevate.
• Rotazione settoriale: i fondi sono stati spostati dal settore energetico a quello tecnologico; la probabilità di un taglio dei tassi da parte della Fed a dicembre rimane al di sotto di 50%.
2. Mercati dell'Asia-Pacifico: il Giappone colpito da un "triplice shock" su azioni, obbligazioni e valute a causa dell'intensificarsi dei timori fiscali.
Il Nikkei 225 è sceso dello 0,31% (TP3T), mentre il TOPIX ha perso lo 0,21% (TP3T).
Il rendimento dei titoli di Stato giapponesi a 10 anni è balzato a 1,765%, raggiungendo un nuovo massimo degli ultimi 17 anni.
Lo yen si è indebolito, raggiungendo quota 155,89, il livello più basso da gennaio.
Autisti:
• Preoccupazioni fiscali: i mercati si aspettano che il governo del Primo Ministro Sanae Takai presenti un ingente bilancio supplementare, che probabilmente aumenterà l'offerta di titoli di Stato giapponesi (JGB).
• Segnale politico: il consigliere economico del Primo Ministro, Kataoka, ha affermato: "È improbabile un aumento dei tassi prima di marzo", rafforzando una posizione accomodante e mettendo sotto pressione lo yen.
Effetti a cascata a livello regionale:
• L'indice KOSPI è sceso di 0,61 TP3T.
• Il settore delle nuove energie quotato sul mercato azionario cinese di classe A ha continuato a subire pressioni di vendita.
3. Metalli preziosi e materie prime: l'oro sale grazie alla domanda di beni rifugio; il petrolio cala a causa del peggioramento delle condizioni di approvvigionamento.
• L'oro spot è salito di 1,1% a $4.120; l'argento spot è salito di 2,29% a $51,8.
• La domanda di beni rifugio è stata sostenuta dalle preoccupazioni fiscali del Giappone e dalle valutazioni elevate del settore tecnologico statunitense.
Petrolio greggio:
• Il petrolio WTI è sceso di 3% a $58,69; il Brent ha seguito lo stesso andamento negativo.
• Catalizzatori ribassisti:
– Le scorte di greggio API sono aumentate di 4,45 milioni di barili (contro i -0,6 milioni previsti).
– Il rispetto delle norme OPEC+ è peggiorato
• Il rame ha registrato un lieve calo a causa dell'indebolimento delle aspettative sulla domanda globale.
4. Forex e criptovalute: lo yen scende al minimo da 10 mesi; il Bitcoin prolunga il calo.
• L'indice del dollaro è salito di 0,21 TP3T.
• Il cambio EUR/USD è sceso a 1,1580; la sterlina si è indebolita.
Divergenza politica:
• La Fed mantiene una politica restrittiva (probabilità di un taglio dei tassi <50%).
• La Banca del Giappone mantiene una politica monetaria accomodante, ampliando il differenziale dei tassi tra Stati Uniti e Giappone.
Criptovalute:
• Bitcoin –0,7% a $91.780;
• Ethereum –1% a $3,065.
La volatilità degli asset rischiosi è aumentata, esercitando pressione sulle posizioni lunghe con leva finanziaria.
5. Mercati obbligazionari: i titoli di Stato giapponesi (JGB) registrano forti vendite, mentre i rendimenti statunitensi restano invariati.
• Il rendimento dei titoli di Stato giapponesi a 10 anni è salito di 2 punti base a 1,765%, il livello più alto degli ultimi 17 anni.
• Il rendimento dei titoli del Tesoro statunitensi a 10 anni si è mantenuto stabile a 4,11% in attesa dei dati sull'occupazione non agricola (NFP) e dei verbali della Fed.
• I rendimenti dei titoli di Stato tedeschi sono leggermente diminuiti a causa dei flussi verso beni rifugio e della debolezza dei mercati azionari europei.
L'argomento di oggi
Utili di Nvidia
• Previsione di mercato: fatturato di 54,9 miliardi di dollari nel primo trimestre (+561 miliardi di dollari nel terzo trimestre su base annua).
• Obiettivo: ordini di chip per intelligenza artificiale e visibilità della catena di fornitura.
• Impatto:
– Beat: il Nasdaq potrebbe mettere alla prova i massimi recenti
– Risultato deludente: probabile un ampio calo dei titoli legati all'intelligenza artificiale.
Verbale della riunione di ottobre della Fed
Rapporto sui salari non agricoli negli Stati Uniti a settembre
