3 de noviembre de 2025 — Como se esperaba, la Reserva Federal recortó las tasas en 25 puntos básicos la semana pasada, pero emitió un mensaje restrictivo que atenuó las expectativas de otro recorte en diciembre. El Nasdaq subió 2,241 TP3T durante la semana, pero mostró mayores fluctuaciones diarias. La capitalización de mercado de Nvidia superó los $5 billones, marcando un hito histórico. El oro al contado cayó 2,651 TP3T, pero logró mantenerse por encima de los $4000, mientras que el índice del dólar estadounidense subió a 99,7, su nivel más alto en dos meses. El tema central del mercado sigue siendo el intenso tira y afloja entre la "revaluación de la política monetaria" y los "riesgos geopolíticos crecientes".“

Mercado bursátil estadounidense: El sector tecnológico experimenta una marcada divergencia; Nvidia alcanza un hito histórico.

Rendimiento semanal: Nasdaq +2,24%, S&P 500 +0,71%, Dow Jones +0,75% — todos extendiendo sus rachas ganadoras mensuales (séptima ganancia mensual consecutiva para Nasdaq).

Hito: La capitalización de mercado de Nvidia superó los 1.040.500 millones de dólares, convirtiéndose en la primera empresa que cotiza en bolsa en alcanzar este nivel; las acciones ganaron más de 81.030 millones de dólares durante la semana.

Rendimiento polarizado:

Líderes: Amazon +10,6% (el crecimiento del negocio en la nube alcanza su nivel más alto en tres años); Google +5% (los ingresos del tercer trimestre superan los 100 mil millones de TP4T por primera vez).

Rezagados: Meta -11% (las ganancias del tercer trimestre se desplomaron 83%); Microsoft -2% (el crecimiento de la nube de Azure no cumplió con las expectativas).

Factores clave:

Validación de la demanda de IA: se prevé que los chips Blackwell de Nvidia generen entre 1.500.000 millones de dólares en ingresos durante los próximos cinco trimestres; Qualcomm lanzó el chip AI200 para desafiar el dominio del mercado.

Contexto político: La bajada de tipos de interés de la Reserva Federal a 3,75%–4,00% alivió la presión financiera, pero el tono restrictivo limitó la expansión de las valoraciones.

Metales preciosos: El oro se estabiliza por encima de $4.000 tras fuertes fluctuaciones; las compras de los bancos centrales respaldan las perspectivas a largo plazo.

Oro al contado: Rango semanal superior a 5%, bajó brevemente a $3.870 antes de recuperarse para cerrar en $4.003.

Plata al contado: +0,19% a $48,68, lo que supone su sexto aumento mensual consecutivo.

Fundamentos:

Impacto de una postura más restrictiva respecto a la bajada de tipos: Powell declaró que "una bajada de tipos en diciembre no está garantizada", lo que provocó una caída del oro de 3% en un solo día.

Apoyo geopolítico: Los planes de Estados Unidos para una posible acción militar contra Venezuela y el frágil alto el fuego en Gaza subrayan el atractivo del oro como valor refugio.

Pronósticos divergentes: Citi mantiene una postura bajista a corto plazo (objetivo $3.800), mientras que HSBC prevé que el oro suba a $4.400 en el primer semestre de 2026.

Mercado de divisas: El dólar alcanza su nivel más alto en dos meses mientras el yen cae a su nivel más bajo del año.

Dólar: DXY +0,77% hasta 99,7, respaldado por la retórica agresiva de la Reserva Federal.

Yen: Cayó a 153,50 yenes por dólar estadounidense, su nivel más bajo desde febrero, ya que el Banco de Japón mantuvo su política sin cambios, ampliando el diferencial de tipos de interés.

Lógica fundamental: Las políticas divergentes entre la Reserva Federal (de línea dura) y el Banco de Japón (de línea expansiva) han impulsado una renovada actividad de arbitraje de divisas.

Materias primas: El petróleo se enfrenta a una lucha de poder entre la oferta y la demanda a medida que aumenta la prima de riesgo de Venezuela.

El crudo WTI bajó 1,21 TP3T durante la semana, hasta los 1 TP4T60,8, pero se recuperó el viernes ante los informes de que Estados Unidos podría llevar a cabo ataques militares contra Venezuela.

Conductores:

Presión sobre la oferta: Las expectativas de posibles aumentos de producción de la OPEP+ lastraron los precios; la reducción de inventarios de la EIA no logró compensar la debilidad.

Prima geopolítica: Cualquier acción militar estadounidense contra Venezuela podría impulsar los precios del petróleo al alza, acercándolos a $65 a corto plazo.

Criptomonedas: Bitcoin cae casi 41 TP3T a medida que crece la incertidumbre regulatoria.

Principales criptomonedas: Bitcoin -3,8% a $105.000; Ethereum siguió la misma tendencia a la baja.

Obstáculos políticos: El Banco Popular de China reiteró su represión contra la especulación con criptomonedas, mientras que la SEC estadounidense intensificó el escrutinio sobre las stablecoins.

Eventos clave a tener en cuenta esta semana

Declaraciones de los oradores de la Reserva Federal: El presidente de la Reserva Federal de Nueva York, Williams, y el presidente de la Reserva Federal de San Luis, Musalem, ofrecen posibles pistas sobre la trayectoria de las tasas de interés en diciembre.

Bancos centrales:

Decisión de política monetaria del Banco de Inglaterra: se espera que mantenga los tipos de interés estables; la división de votos podría provocar volatilidad en la libra esterlina.

El Banco de la Reserva de Australia probablemente mantendrá las tasas sin cambios ante la persistente inflación.

Datos de EE. UU.: El empleo de ADP y el PMI de servicios del ISM servirán como indicadores clave en medio del cierre del gobierno (es posible que las nóminas no agrícolas se retrasen nuevamente).

Tribunal Supremo de Estados Unidos: Un caso sobre la autoridad arancelaria podría limitar los poderes presidenciales y aliviar las preocupaciones sobre las tensiones comerciales.

Geopolítica: Acontecimientos en Venezuela: una escalada podría aumentar la prima de riesgo del petróleo.

Ganancias corporativas:

AMD: Los pedidos de chips de IA y el potencial de colaboración con OpenAI, en el punto de mira.

Qualcomm: Si los nuevos pedidos de chips de IA superan las expectativas, podrían poner en entredicho el dominio de Nvidia.