19 ديسمبر 2025. ارتفع مؤشر أسعار المستهلك الأمريكي لشهر نوفمبر، الصادر يوم الخميس، بنسبة 2.71 نقطة على أساس سنوي، وهو أقل بكثير من توقعات السوق البالغة 3.11 نقطة. وقد أعاد هذا الارتفاع تركيز اهتمام السوق على مسار خفض أسعار الفائدة في المستقبل. وتأثرًا بهذه البيانات، انخفض مؤشر الدولار الأمريكي لفترة وجيزة نحو 98 نقطة قبل أن ينتعش بشكل متقلب. وشهدت شهية المستثمرين للمخاطرة انتعاشًا دوريًا: فقد انتعشت مؤشرات الأسهم الأمريكية الرئيسية الثلاثة بشكل عام؛ وتذبذبت أسعار الذهب والفضة قرب أعلى مستوياتها التاريخية مع تضارب توقعات التيسير النقدي مع عمليات جني الأرباح؛ وظل النفط الخام عند مستويات منخفضة؛ وتراجع سعر البيتكوين بعد ارتفاع أولي. ويتمحور النقاش الرئيسي في السوق حول الصراع بين ما إذا كان انخفاض التضخم كافيًا لتحقيق مزيد من الوضوح في مسار السياسة النقدية، ومدى استدامة انتعاش الأصول الخطرة.
أداء السوق والتحليل الأساسي حسب فئة الأصول
1. سوق الأسهم الأمريكية: مؤشر أسعار المستهلك يعزز توقعات التيسير؛ أسهم التكنولوجيا تقود انتعاش المؤشر.
أداء المؤشر:
- ارتفع مؤشر داو جونز الصناعي بشكل طفيف بنحو 0.1%، ليغلق قرب 47950 نقطة، مما يدل على أداء مستقر نسبياً.
- ارتفع مؤشر ستاندرد آند بورز 500 بنحو 0.81 نقطة، منهياً بذلك مؤقتاً سلسلة خسائر استمرت أربع جلسات.
- ارتفع مؤشر ناسداك بنحو 1.41 نقطة، مدفوعاً بالأداء القوي لأرباح شركات التكنولوجيا، ليصبح المحرك الرئيسي لهذا الانتعاش.
التركيز على الأسهم: ارتفعت أسهم شركة مايكرون تكنولوجي (MU) بنحو 10.21 تيرابايت عند الإغلاق. وقد ساهمت النتائج المالية القوية والطلب المتزايد على حلول تخزين الذكاء الاصطناعي في ارتفاع سعر السهم بشكل ملحوظ، مما جعله أحد المحركات الرئيسية لانتعاش السوق.
العوامل الدافعة: ساهم تحسن أرباح الشركات وانتعاش قطاع التكنولوجيا في تعزيز شهية السوق للمخاطرة. ويترقب المستثمرون الآن بيانات التوظيف القادمة ومؤشر الإنفاق الاستهلاكي الشخصي الأساسي لتقييم استدامة اتجاه التضخم.
2. سوق الفوركس: يضعف الدولار الأمريكي ثم يستقر؛ وتظهر العملات غير الأمريكية أداءً متبايناً.
- انخفض مؤشر الدولار الأمريكي (DXY) بشكل حاد بعد فترة وجيزة من صدور مؤشر أسعار المستهلك، واقترب لفترة وجيزة من مستوى 98.0، لكنه استعاد بعضاً من قوته لاحقاً خلال فترة التماسك.
- تذبذب سعر صرف اليورو مقابل الدولار الأمريكي حول نطاق 1.170-1.180.
- حافظ زوج الدولار الأمريكي/الين الياباني على مستوى عالٍ من التقلبات بعد انخفاض طفيف، مدعوماً بتوقعات السياسة اليابانية.
- شهد سعر صرف الجنيه الإسترليني مقابل الدولار الأمريكي تقلبات وسط حالة من عدم اليقين بشأن سياسة بنك إنجلترا.
منطق القيادة: أدى انخفاض مؤشر أسعار المستهلكين إلى إضعاف الميزة قصيرة الأجل للدولار الأمريكي، لكن احتمالية الانخفاض لا تزال محدودة بسبب الطلب على الملاذ الآمن وتوقعات شح السيولة الدولارية.
3. المعادن الثمينة والسلع: تتذبذب أسعار المعادن الثمينة عند مستويات عالية، بينما يبقى سعر النفط الخام عند مستويات منخفضة.
المعادن الثمينة:
- ارتفع سعر الذهب الفوري لفترة وجيزة قبل أن يستقر عند مستويات عالية. وقد تسبب التضارب بين الأخبار الإيجابية لمؤشر أسعار المستهلكين وتحسن شهية المخاطرة في تباين السوق.
- واجهت أسعار الفضة الفورية ضغوطًا قصيرة الأجل، حيث اختبرت منطقة الدعم بالقرب من $65 للأونصة، على الرغم من أن هيكل العرض والطلب على المدى المتوسط لا يزال ضيقًا.
السلع:
- استقر سعر خام غرب تكساس الوسيط ضمن نطاق منخفض، متذبذباً حول 1.56 دولار للبرميل. وقد حدّت توقعات فائض العرض من قوة أي انتعاش محتمل.
4. الأصول المشفرة: تراجع سعر البيتكوين بعد ارتفاعه؛ واستمر التقلب على مستوى عالٍ دون حدوث اختراق واضح.
- تجاوز سعر البيتكوين (BTC) لفترة وجيزة حاجز $90,000 النفسي قبل أن يتراجع للتماسك.
- وبالمثل، ارتفع سعر الإيثيريوم (ETH) ثم انخفض وسط مزيج من توقعات التيسير الاقتصادي الكلي وجني الأرباح، محافظاً على اتجاه متقلب.
5. محور التركيز اليوم
- قرار بنك اليابان بشأن سعر الفائدة (من المتوقع رفع سعر الفائدة)
- مبيعات التجزئة في المملكة المتحدة نوفمبر
