Ежедневный обзор рынка от Amillex: Ожидания снижения ставки ФРС подпитывают ралли рисковых активов, доллар США падает две недели подряд, медь взлетает до рекордного максимума, повышение ставки Банком Японии сигнализирует о шоке для рынков.
8 декабря 2025 г. — Индекс доллара США снизился до 99,00, достигнув пятинедельного минимума; спотовая цена на золото закрылась на отметке 4196,14 долларов США за унцию, а серебро подорожало на 3,321 тыс. тонн за неделю; цена на медь в Лондоне превысила 11 375 долларов США за тонну, достигнув рекордного максимума; все три основных американских фондовых индекса закрылись ростом, лидером стал Nasdaq.
Еженедельный анализ доходности и фундаментальный анализ по различным классам активов.
1. Валютный рынок: доллар падает две недели подряд, растут ожидания повышения процентной ставки по иене.
Индекс доллара США:
За неделю акции упали на 0,81 TP3T до 99,00, что стало вторым подряд недельным снижением.
Основные колебания валютных курсов:
Пара EUR/USD пробила уровень 1,1650.
Курс GBP/USD достиг отметки 1,3300.
Курс USD/JPY упал ниже 155,00, зафиксировав самое большое недельное снижение с конца сентября.
Ключевые факторы:
Вероятность снижения процентной ставки ФРС резко возросла до 90%:
В компании ADP занятость сократилась на 32 000 человек (против ожидаемого роста на 10 000), а число первичных заявок на пособие по безработице упало до 191 000 (трехлетний минимум). Противоречивые данные укрепили надежды на смягчение денежно-кредитной политики.
Сигналы Банка Японии о повышении процентной ставки:
Глава Банка Японии Кадзуо Уэда заявил, что Банк Японии “взвесит все за и против повышения процентной ставки”. Вероятность повышения ставки в декабре выросла до 701 TP3T, в результате чего доходность японских государственных облигаций достигла самых высоких уровней с 2007 года.
2. Драгоценные металлы: серебро демонстрирует рекордно высокие цены, золото консолидируется на повышенных уровнях.
Цена на серебро: +3,321 TP3T за неделю до 58,25 долларов США/унция.
Цена на спотовое золото: -0,51 TP3T за неделю до 4 196,14 долларов США/унция.
Фундаментальный анализ:
Дисбаланс спроса и предложения серебра:
Взрывной рост спроса на фотоэлектрическую энергию в сочетании с падением мировых запасов до десятилетнего минимума. Резкий рост арендных ставок подчеркивает серьезный дефицит на спотовом рынке.
3. Сырьевые товары: Медь достигла рекордного максимума, геополитическая премия на нефть снизилась.
Рынок меди:
Цена на медь на Лондонской бирже металлов (LME) выросла более чем на 21 триллион бат до 11 375 долларов США за тонну.
Основной контракт на медь в Шанхае подскочил выше 90 000 юаней за тонну.
Ключевые факторы:
Перебои в поставках:
Авария на шахте Glencore в Чили привела к сокращению добычи. Количество аннулированных варрантов на Лондонской бирже металлов (LME) резко возросло, а компания Mercuria отозвала 50 000 тонн.
Торговля с целью избежать таможенных пошлин:
Трейдеры бросились поставлять физическую медь в США, что привело к резкому росту региональных спотовых премий.
Нефтяной рынок:
Цена на нефть марки WTI завершила неделю без существенных изменений, составив 59,33 доллара за баррель.
Перетягивание каната между быком и медведем:
Прогресс в российско-украинских мирных переговорах снизил геополитические риски.
Однако, по данным Управления энергетической информации США, запасы нефти выросли на 2,8 миллиона баррелей, превысив ожидания и ограничив рост.
4. Акции и облигации: лидируют американские технологические компании, японские облигации сталкиваются с массовыми продажами.
Динамика фондового рынка США:
S&P 500: +0,3%
Nasdaq: +0.4%
Доу Джонс: умеренный рост
Основные моменты по отрасли:
Акции технологических компаний (Microsoft, Meta) показали лучшие результаты на фоне оптимизма по поводу снижения процентных ставок.
Акции энергетических компаний показали худшие результаты.
Развитие рынка облигаций:
Доходность 10-летних казначейских облигаций США выросла до 4,1381 TP3T.
Кривая доходности японских государственных облигаций резко ускорилась (доходность 30-летних японских государственных облигаций выросла до 3,4451 TP3T).
5. Криптовалюты: Биткоин стабилизировался выше 93 000 долларов США, сохраняется регуляторная неопределенность.
Основные токены:
Биткоин: +1,21 TP3T за неделю, до 93 075 долларов США.
Затем последовал рост Ethereum.
Политические риски:
Народный банк Китая вновь подтвердил свою приверженность борьбе с незаконной финансовой деятельностью в сфере виртуальных валют.
Комиссия по ценным бумагам и биржам США усилила регуляторный контроль.
Углубленный анализ ключевых событий и политической обстановки.
1. Снижение процентной ставки ФРС в декабре теперь является рыночным консенсусом.
Поддержка данных:
Слабые данные ADP по занятости и стабильная инфляция PCE на уровне 2,81 TP3T создают предпосылки для смягчения денежно-кредитной политики.
Кадровые изменения:
По имеющимся данным, Трамп рассматривает возможность выдвижения кандидатуры Кевина Хассетта, занимающего более мягкую позицию, на пост председателя Федеральной резервной системы, что усиливает ожидания дальнейшего смягчения денежно-кредитной политики в 2026 году.
Институциональные взгляды:
JPMorgan ожидает снижения процентной ставки на 25 базисных пунктов в декабре, за которым последуют еще два снижения в 2026 году.
2. Ожидания повышения процентной ставки Банком Японии спровоцировали глобальный шок на рынке облигаций.
Политические сигналы:
Уэда необычно упомянул о беспроблемном общении с премьер-министром Санаэ Такаичи, подразумевая тем самым согласие правительства на повышение процентной ставки.
Влияние на рынок:
Массовые распродажи японских облигаций распространились по всему миру; доходность казначейских облигаций США последовала за ними, усилив давление на операции кэрри-трейд.
3. Обострение кризиса поставок меди
Уведомление о наличии товара:
Запасы нефти на Лондонской бирже металлов (LME) упали ниже критического порога в 100 000 тонн, что усугубило дефицит нефти на спотовом рынке.
Прогноз спроса:
Расширение вычислительных мощностей в сфере искусственного интеллекта и модернизация электросетей стимулируют долгосрочный спрос. МЭА предупреждает, что к 2035 году мировые поставки меди могут столкнуться с дефицитом в 201 тыс. тонн на 3 триллиона бат.
Ключевые экономические события, за которыми стоит следить на этой неделе.
Решение Федеральной резервной системы США по процентной ставке
Заседания по вопросам политики, проводимые несколькими центральными банками:
Резервный банк Австралии
Банк Канады
Швейцарский национальный банк
Центральная экономическая рабочая конференция Китая (середина декабря)
Индексы потребительских цен и цен производителей в Китае за ноябрь
