Comentário diário do mercado da Amillex: Expectativas de corte de juros pelo Fed impulsionam alta de ativos de risco, dólar americano cai por duas semanas consecutivas, cobre atinge recorde histórico, sinais de aumento de juros pelo Banco do Japão surpreendem os mercados.
8 de dezembro de 2025 — O Índice do Dólar Americano caiu para 99,00, a mínima em cinco semanas; o ouro à vista fechou a US$ 4.196,14/oz, enquanto a prata subiu 3,32% na semana; o cobre em Londres ultrapassou US$ 11.375/ton, atingindo um recorde histórico; todos os três principais índices de ações dos EUA fecharam em alta, liderados pelo Nasdaq.
Desempenho semanal e análise fundamental em todas as classes de ativos
1. Mercado cambial: Dólar cai pela segunda semana consecutiva, expectativas de aumento da taxa de juros do iene crescem
Índice do dólar americano:
A ação caiu 0,8% na semana, fechando a 99,00, marcando a segunda queda semanal consecutiva.
Principais movimentos cambiais:
O par EUR/USD ultrapassou a marca de 1,1650.
GBP/USD atingiu 1,3300
O par USD/JPY caiu abaixo de 155,00, registrando sua maior queda semanal desde o final de setembro.
Principais fatores:
A probabilidade de um corte na taxa de juros pelo Fed dispara para 90%:
O emprego, segundo a ADP, caiu em 32.000 postos (contra uma expectativa de aumento de 10.000), enquanto os pedidos iniciais de seguro-desemprego recuaram para 191.000 (o menor nível em três anos). Os dados contraditórios reforçaram as expectativas de afrouxamento monetário.
Sinais de aumento da taxa de juros pelo Banco do Japão:
O governador Kazuo Ueda afirmou que o Banco do Japão (BOJ) iria "avaliar os prós e os contras de um aumento da taxa de juros". A probabilidade de um aumento em dezembro subiu para 70%, elevando os rendimentos dos títulos do governo japonês aos seus níveis mais altos desde 2007.
2. Metais preciosos: a prata lidera com um recorde histórico, enquanto o ouro se consolida em patamares elevados.
Prata à vista: +3,32% na semana, cotada a USD 58,25/oz
Ouro à vista: -0,5% na semana, para USD 4.196,14/oz
Análise fundamental:
Desequilíbrio entre oferta e demanda de prata:
Crescimento explosivo na demanda por energia fotovoltaica, aliado à queda dos estoques globais para o menor nível em 10 anos. Um aumento acentuado nas taxas de leasing evidencia a grave escassez no mercado à vista.
Ressonância entre ativos de refúgio e cortes de juros:
As expectativas de corte nas taxas de juros pelo Fed sustentaram o ouro, embora a resiliência do dólar tenha limitado a valorização.
O cobre na LME subiu mais de 21 toneladas, atingindo USD 11.375/tonelada.
O contrato principal de cobre em Xangai ultrapassou os 90.000 RMB por tonelada.
Principais fatores:
Interrupções no fornecimento:
Um acidente de mineração nas operações da Glencore no Chile forçou cortes na produção. Os warrants cancelados na LME dispararam, com a Mercuria retirando 50.000 toneladas.
Comércio para evitar tarifas:
Os negociadores correram para enviar cobre físico para os EUA, elevando acentuadamente os prêmios à vista regionais.
Mercado de petróleo:
O petróleo bruto WTI fechou a semana estável em US$ 59,33 por barril.
Cabo de guerra entre touro e urso:
Os progressos nas negociações de paz entre a Rússia e a Ucrânia reduziram os prémios de risco geopolítico.
No entanto, os estoques da EIA (Administração de Informação Energética dos EUA) aumentaram em 2,8 milhões de barris, superando as expectativas e limitando os ganhos.
4. Ações e títulos: ações de tecnologia dos EUA lideram os ganhos, títulos japoneses enfrentam forte pressão vendedora.
Desempenho das ações americanas:
S&P 500: +0,3%
Nasdaq: +0,4%
Dow Jones: ganhos modestos
Destaques do setor:
As ações de tecnologia (Microsoft, Meta) tiveram um desempenho superior devido ao otimismo em relação ao corte de juros.
As ações do setor de energia tiveram um desempenho inferior.
Desenvolvimentos no mercado de títulos:
O rendimento dos títulos do Tesouro dos EUA com vencimento em 10 anos subiu para 4,138%.
A curva de rendimento japonesa acentuou-se acentuadamente (o rendimento dos títulos do governo japonês de 30 anos subiu para 3,445%).
5. Criptomoedas: Bitcoin se estabiliza acima de US$ 93.000, mas persiste a incerteza regulatória.
Principais Tokens:
Bitcoin: +1,2% na semana, chegando a USD 93.075
O Ethereum acompanhou a alta.
Riscos de Política:
O Banco Popular da China reiterou sua repressão às atividades financeiras ilegais com moedas virtuais.
A SEC dos EUA intensificou o escrutínio regulatório.
Análise detalhada dos principais eventos e do contexto político.
1. Corte de juros do Fed em dezembro agora é consenso no mercado
Suporte de dados:
Dados fracos do ADP sobre o mercado de trabalho e inflação PCE estável em 2,81 TP3T oferecem espaço para flexibilização monetária.
Alterações de pessoal:
Segundo informações, Trump está considerando nomear o candidato moderado Kevin Hassett como o próximo presidente do Fed, reforçando as expectativas de um afrouxamento monetário ainda maior em 2026.
Perspectivas institucionais:
O JPMorgan prevê um corte de 25 pontos-base na taxa de juros em dezembro, seguido por dois cortes adicionais em 2026.
2. Expectativas de aumento da taxa de juros pelo Banco do Japão desencadeiam choque no mercado global de títulos
Sinais de Política:
Ueda fez uma referência incomum à comunicação tranquila com a primeira-ministra Sanae Takaichi, insinuando a concordância do governo com o aumento da taxa de juros.
Impacto no mercado:
A forte onda de vendas de títulos japoneses se espalhou globalmente; os rendimentos dos títulos do Tesouro dos EUA acompanharam a alta, intensificando a pressão de desfazimento das operações de carry trade.
3. Crise crescente no fornecimento de cobre
Alerta de estoque:
Os estoques da LME caíram abaixo do limite crítico de 100.000 toneladas, agravando a escassez no mercado à vista.
Perspectivas da demanda:
A expansão da capacidade de computação de IA e as melhorias nas redes elétricas estão impulsionando a demanda a longo prazo. A AIE (Agência Internacional de Energia) alerta que o fornecimento global de cobre poderá enfrentar um déficit equivalente ao volume de 20% até 2035.
Principais eventos econômicos para acompanhar esta semana
decisão da taxa de juros do Federal Reserve dos EUA
Reuniões de política monetária de vários bancos centrais:
Banco Central da Austrália
Banco do Canadá
Banco Nacional Suíço
Conferência Central de Trabalho Econômico da China (meados de dezembro)
Índices de preços ao consumidor (IPC) e de preços ao produtor (IPP) da China em novembro
