2025년 12월 15일，上周美元指数跌至98.40，连续三周收跌;现货白银暴涨6.38%至61.97美元/盎ushi，创历史新高; 美股科技股领跌纳指下挫1.62%，道指逆势涨1.05%;比特币徘徊4.3万美元关丕。市场主线围绕“政策分化交易” 与 “AI泡沫验证” 展开激烈博弈。

各类资产一周行情与基本면분析

1. 外汇市场: 美원跌至3周新低, 不美货币普涨

美元指数：周跌0.6%至98.40，美联储12月降息25基点并启动短债购买计划（首月400亿美元），但鲍威尔表态“不够鹰”加速美元抛售;  

主要汇率：  

欧元/美元升破1.1700，英镑/美元触及1.3300，澳元/美元跟涨;  

아름답다  

驱动逻辑：  

美联储政策松动：鲍威尔承认不农数据“系统性高估”（月虚增6万岗位），实际就业或陷负增长;  

日银转向재即：植田和男称“加息不止一次”，市场定价12月加息概率达90%。  

2. 贵金属：白银供需缺口扩大，投机资金涌入创纪录

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基本면支撑：  

结构性短缺：世界白银协会报告显示2025年全球白银供应缺口达1.17亿盎事（连续第五年）;  

금融属性强化：美联储降息压低实际利率，散户投机盘·比升至40%（國际清算银行数据）;  

机构观点：加皇银行预计2026年平均金价4600美机，高盛看好白银突破100美元关了。  

3. 股市与债券：美股科技股溃败，美债收益率曲线陡峭化

美股表现: 道指涨1.05%,标普500指数跌0.63%,纳指跌1.62%;  

板块分化：银行股（利率敏感型）领涨，科技股（甲骨文跌超10%、博通跌11%）遭抛售;  

债市动态：10年期美债收益率周涨5个基点，30年期收益率创9月以来新高;  

核心矛盾：AI订单兑现压力(甲骨文Q2营收不及预期)引发高估值资产挤泡沫。  

4. 能源与工业金属：地缘风险与供需失衡拉锯

原油市场：WTI原油全周震荡收平于59美元/桶，布伦特原油跟跌;  

더 많은 공항:  

供应风险：美國扣押委内瑞拉油轮（载油价值8000万美元），伊朗革命卫队涉事引发对峙升级;  

需求压 제조: 印島采购俄油、伊拉克产weight恢复，EIA库存增280万桶超预期;  

机构展望: 高盛、꽃旗认为2026년원油或因供应过剩延续跌势。  

5. 加密货币：比特币窄幅震荡，监管不确定性延续

主流币种：比特币周内波动率降至8%，以太坊跟跌;  

政策背景: 美國SEC对稳定币审查升级，中國央行重申打击不法炒沧;  

链上数据：巨鲸地址周增持1.5万枚BTC，但衍生品未平仓合约环比下降12%。  

核心事件与政策背景深島解析

1. 美联储降息分歧暴露政策困境

投票分裂：9票赞成 vs 3票反对（古尔斯比、施密德反对降息，米兰主张降50基点）;  

短债购买计划：首月400亿美貨，巴克莱预计2026年总规模达5250亿美计;  

政治压power:特朗普称降息幅titude"过小",暗示美联储主席人选需支持激进宽松.  

2. 전체공전운전자동차(全球央行转向加息周期)

日本央行：植田和男明确“加息不终点”，中性利率目标或超0.75%;  

欧洲央行：执委施纳贝尔称“下一步或是加息”，市场定价2026年加息概率30%;  

政策외부溢：若日银加息触发套息交易平仓，新兴市场资金流流压力骤增。  

3. 地缘风险升级扰动供应链

俄乌和谈僵局：泽连斯基拒绝“单方face撤军”，美欧对领土让步分歧扩大;  

委内瑞拉冲突：美國首次扣押委油轮，潜在报复行动或推升油风险溢价。  

本周 中财经日程前瞻

1. 央行决议与政策事件

日本央行利率决议（12월 19일）：若加息25基点至0.75%，日元或升破155关口;  

欧洲央行与英國央行决议（12월 18일）：若释放鹰派信号，欧元/美元可能上探1.1800;  

美联储官员讲话：威廉姆斯（12月15日）、米兰（12月16日），关注2026年路径暗示。  

2. 经济数据发布

미국 11월비农就业（12월 16일）：市场预期增3.5万人，若读数低于10万或强化降息逻辑;  

미국 11월 CPI(12월 18일): 核心CPI同比若跌破3.0% ，可能逆转美元反弹势头;  

欧元区PMI初值（12월 15일）：若조제造业PMI중화상방，或提振周期股。  

3. 企业财报与科技事件

美光科技财报（12월 16일）：AI内存芯文需求成焦点;  

字节跳动화산引擎大会（12월 18일）：AI算력降价趋势或影响科技股估值;  

SpaceX상시장 전시:估值冲高至8000亿美收,star链业务营收预期引爆航天板块.