Il 1° settembre 2026, i mercati finanziari globali hanno assistito a un intenso scontro tra crisi geopolitiche e aspettative di una politica monetaria restrittiva, in vista della pubblicazione dei dati economici da Stati Uniti e Cina. Dopo gli attacchi statunitensi contro le postazioni missilistiche sull'isola iraniana di Larak, il Corpo delle Guardie Rivoluzionarie Islamiche ha reagito lanciando missili contro una base statunitense in Giordania. Con Trump che prometteva severamente di "contrattaccare duramente", i conflitti geopolitici in Medio Oriente si sono intensificati bruscamente. Il mercato del petrolio greggio ha subito un'impennata, con il WTI che ha raggiunto quota 86,36 dollari al barile (TP4T). Questo drammatico aumento del prezzo del petrolio ha riacceso i rischi di inflazione, rafforzando le dichiarazioni restrittive del presidente della Fed Warsh, rilasciate venerdì scorso a Jackson Hole: "L'indice PCE di luglio a 3,71 TP3T rimane ben al di sopra dell'obiettivo e i rialzi dei tassi riprenderanno se l'inflazione non rallenterà". Sulla scia di questi sviluppi, le quotazioni di mercato relative agli aumenti dei tassi di interesse di settembre e dicembre hanno acquisito forte slancio, mettendo sotto pressione l'oro spot e facendolo oscillare vicino al minimo delle ultime due settimane, intorno a $4.443 dollari l'oncia.

Guardando al futuro, i premi per il rischio geopolitico e gli elevati tassi di interesse reali si contendono il primato di valutazione dell'oro. Sebbene il crescente conflitto in Medio Oriente offra un solido supporto agli acquisti di beni rifugio a livelli più bassi, il rimbalzo dell'indice del dollaro USA e dei rendimenti dei titoli del Tesoro, alimentato dai segnali di un ritorno alla politica monetaria restrittiva da parte della Fed, continua a frenare lo slancio rialzista dell'oro. Nel breve termine, i mercati sono concentrati sui prossimi dati relativi ai Non-Farm Payrolls e all'indice dei prezzi al consumo (CPI) di agosto negli Stati Uniti. Se i dati economici e sull'inflazione dimostreranno resilienza, le aspettative di consolidati aumenti dei tassi spingeranno l'oro a testare i principali livelli di supporto al ribasso; al contrario, qualora i rischi geopolitici dovessero degenerare in una crisi strutturale dell'offerta, l'oro potrebbe comunque recuperare slancio al rialzo.

Andamento del mercato multi-asset e analisi fondamentale

1. Mercato azionario statunitense
   • Performance dell'indice
     • Indice Dow Jones Industrial Average (DJI): A quota 53.191,33 punti, in calo di 374,02 punti o 0,701 TP3T intraday. Trascinato significativamente dai titoli industriali e ciclici tradizionali, il capitale ha mostrato una forte propensione all'avversione al rischio e alla presa di profitto in vista della finestra di politica macroeconomica.
     • Indice S&P 500 (SP500): A quota 7.701,75 punti, in leggero rialzo di 2,60 punti o 0,03% intraday. L'indice ha oscillato in un intervallo ristretto intorno al livello di 7.700, poiché la divergenza tra i titoli che lo compongono ha neutralizzato lo slancio direzionale.
     • Indice Nasdaq 100 (NQ1!): A quota 29.506,75 punti, in leggero calo di 6,25 punti o 0,02%. I giganti tecnologici hanno mostrato una netta divergenza; i mercati hanno cercato un equilibrio tra le aspettative ricalibrate sui tassi di interesse e le valutazioni elevate, lasciando gli asset ad alta volatilità in una fase di consolidamento laterale.
   • Aziones
     • Tesla (TSLA): A $367,95, in controtendenza con un guadagno di $19,20 (+5,51%). Capitale concentrato in operazioni ad alta elasticità e alpha indipendenti, con catalizzatori specifici per i singoli titoli che contrastano efficacemente un contesto di liquidità macroeconomica neutrale.
     • Apple (AAPL): A $316,85, in calo di $2,85 (-0,89%). Influenzato dal riequilibrio delle valutazioni tra le società tecnologiche a grande capitalizzazione, il titolo ha registrato un lieve calo al di sotto di $320.
     • Intel (INTC): A $89,51, in leggero rialzo di $0,04 (+0,04%). Il segmento dei semiconduttori si è stabilizzato su livelli inferiori, poiché acquirenti e venditori hanno raggiunto un temporaneo equilibrio tra domanda e offerta.
     • Amazon (AMZN): A $259.77, in calo di $6.66 (-2.50%).
     • Alfabeto (GOOGL): A $339,35, in calo di $7,24 (-2,09%). I colossi di Internet e del cloud computing hanno generalmente subito prese di profitto graduali, limitando lo slancio rialzista complessivo del settore tecnologico.

2. Mercato dei cambi
   • Indice del dollaro USA (DXY): A quota 99,449, in leggero rialzo di 0,036 (+0,04%) intraday. Il DXY si è consolidato in una zona ristretta intorno a 99,50. Mentre i mercati ricalcolano la traiettoria del tasso terminale della Fed, le aspettative sul differenziale dei tassi hanno fornito un supporto marginale al dollaro, sebbene il rialzo rimanga limitato dalle aspettative di rallentamento della crescita macroeconomica.
   • EUR/USD: A quota 1,16140, in leggero calo di 0,00030 (-0,03%). La debole dinamica economica interna all'Eurozona continua a limitare il potenziale di rimbalzo dell'euro, mantenendo il tasso in una fragile fase di consolidamento al di sopra di 1,1600.
   • USD/JPY: A quota 159,817, in rialzo di 0,077 (+0,05%). Lo yen ha continuato a testare il livello psicologico critico di 160. Nonostante le continue discussioni su una possibile normalizzazione della politica della BOJ, i differenziali di rendimento del carry trade continuano a dominare in un contesto di spread elevati tra i tassi di interesse USA e Giappone.

3. Metalli preziosi e materie prime
   • Metalli preziosi
     • Oro spot (XAUUSD): A circa $4,444,65/oz, in calo di $4,59 (-0,10%) intraday. L'oro ha subito un lieve ritracciamento tecnico vicino ai massimi intorno a $4,450, poiché un indice del dollaro stabilizzante e un leggero aumento dei rendimenti reali a breve termine hanno temporaneamente compresso i premi di rischio.
     • Argento spot (XAGUSD): A $66,6180/oz, in leggero rialzo di $0,05950 (+0,09%). L'argento ha dimostrato una maggiore resilienza rispetto all'oro, sostenuto al di sopra di $66 da una combinazione di tenacia della domanda industriale e posizionamento speculativo al rialzo.
   • materie prime
     • Petrolio greggio (XTIUSD / WTI): A $86,94/barile, in rialzo di $0,23 (+0,27%). Spinto da elevati premi di rischio geopolitico e aspettative di scarsità dell'offerta, il petrolio ha mantenuto una posizione solida, testando il livello di resistenza di $87.

4. Criptovalute e dinamiche macroeconomiche
   • Bitcoin (BTCUSD): A $78,616, in leggero rialzo di $44 (+0,06%) intraday. Bitcoin si è consolidato formando una base intorno a $78,000; dopo aver assorbito le prese di profitto precedenti, il mercato attende segnali più chiari dal contesto di liquidità macroeconomica.
   • Ethereum (ETHUSD): A $2,469,32, in rialzo di $2,03 (+0,08%). ETH ha rispecchiato la fase di consolidamento a basso volume di BTC, mantenendo il supporto sopra $2,450, poiché l'interazione tra l'attività on-chain e la propensione al rischio ha mantenuto moderato l'appetito per il rischio.

5. Eventi chiave di oggi
   • Indice dei prezzi al consumo (CPI) della zona euro su base annua
   • Indice dei prezzi al consumo flash della zona euro su base annua
   • ISM manifatturiero statunitense PMI
   • Prezzi di produzione ISM negli Stati Uniti
   • Offerte di lavoro presso JOLTs negli Stati Uniti