2025年11月26日,昨日美股三大指数涨跌不一,标普500指数跌0.12% ， 0,30%, 0,07%, 0,07%, 0,07%, 51T P3T；美元指数下跌0.3%,现货黄金逆势涨至4135美元/盎司；WTI原油跌1.9%至57.72美元/桶,比特币跳水1.9%失守8.7万美元关口.

一、重点行情与基本面分析

1. 美股市场:科技股拖累纳指,英伟达单日暴跌超5%

500 di 0.12% di 6697.03 Foto, 0.07% di 46482.36 Foto, 0.30% di 22802.85 Foto;  

Valore nominale: valore ETF 1.54%, valore ETF 1.51%; valore ETF 0.91%, valore ETF 1.52%;  

个股焦点:  

英伟达跌超5%：AI芯片估值担忧升温,获利了结压力集中释放；  

Alphabet逆势走强：Meta被曝计划采购谷歌AI芯片 ，提振市场信心；  

基本面驱动:  

数据矛盾：9月PPI环比上涨显示通胀黏性,但零售销售仅微增0 .2%（远低于预期）,消费动能不足凸显经济放缓风险；  

政策分歧：美联储理事米兰主张大幅降息 ，但通胀数据回升抑制鸽派空间,12月降息概率虽超80%但稳定性存疑.  

2. 外汇市场：美元指数走弱 ，避险货币承压

美元指数跌0.3%,彭博美元现货指数同步下行；  

美债收益率持平于4.02%,市场观望情绪浓厚；  

逻辑解析:  

降息预期重估：疲软零售销售数据强化宽松逻辑 ，但PPI上行限制美元深度下跌；  

风险情绪波动：欧股小幅上涨（斯托克50指数涨0.2%）, 部分资金流向非美资产.  

3. 贵金属市场：黄金逆势上涨 ，避险属性凸显

价格走势：现货黄金收涨至4135美元/盎司, COMEX期货跟涨；  

支撑因素:  

数据矛盾避险需求：经济放缓担忧叠加通胀不确定性,推动资金流入黄金；  

美联储鸽派信号：理事米兰呼吁降息 ，实际利率下行预期提振金价.  

4. Valore di cambio:原油需求担忧压制价格,WTI失守58美元

Valore di cambio: WTI原油跌1.9%至57.72美元/桶,布伦特原油跟跌；  

利空叠加:  

需求疑虑：美国零售销售疲软引发全球消费担忧, EIA库存预期增加；  

供应压力：OPEC+减产执行率下滑,俄罗斯出口恢复预期升温.  

5. 加密货币：比特币跳水近2% ， 风险偏好降温

Versione originale: 1.9% di 87098.6, versione originale;  

市场情绪:  

杠杆清算：价格跌破关键支撑触发多头平仓 ，全网清算额攀升；  

宏观压制：美元波动与美股科技股疲软传导至高风险资产.  

6. Velocità di trasmissione: 亚欧市场分化, 225微涨0.1%

亚太市场：日经225指数涨0.1%, 韩国首尔综指涨0.3%；  

欧洲市场：斯托克50指数涨0.2%,德国DAX平开,法国CAC40涨0.25%；  

传导逻辑：谷歌AI芯片利好提振科技情绪 ，但美联储政策不确定性限制涨幅.  

二、基本面综合解读

11月25日市场在 “数据噪音”中完成风险重定价：PPI与零售销售的矛盾暴露美国经济“滞胀”隐忧,而美联储内部分歧放大波动率。核心逻辑链如下：  

1. 通胀黏性制约政策：PPI回升暗示服务业通胀难解,美联储鹰派有望重申“耐心观望”；  

2. 消费动能衰竭:零售销售疲软印证劳动力市场放缓,鸽派借机强化降息理由；  

3. 资产估值重构：科技股高估值（英伟达领跌）与原油需求悲观预期主导跨资产调整.  

风险提示:若26日公布的PCE数据超预期,可能逆转降息交易；比特币若失守8.5万美元关口, 或引发加密货币领域新一轮去杠杆.

三、今日关注:

美国至11月22日当周初请失业金人数(万人)
美国至11月21日当周EIA原油库存(万桶)

新西兰联储公布利率决议.