2025年11月26日，昨日美股三大指数涨跌不一，标普500指数跌0.12% ，纳指跌0.30%，道指微涨0.07%，科技股领跌，英伟达重挫超51T P3T; mei元指数下跌0.3%，现货黄金逆势涨至4135金至4135金至4135金至跌/盎司;WTI原油跌1.9%至57.72元/桶，比特币跳水1.9%失守8.7万Beauty元关口。

一、重点行情与基本的分析

1. 美股市场：科技股拖累纳指，英伟达单日暴跌超5%

标普500 指数跌0.12%至6697.03点,道指涨0.07%至46482.36点,纳指跌0.30%至22802.85点;  

มูลค่าสุทธิ：银行业ETF涨1.54%，区域银行ETF涨1.51%：科技行业ETF跌0.91%，半导体ETF跌1.52%;  

个股焦点：  

英伟达跌超5%：AI芯文估值担忧升温，获利了结压力集中释放;  

ตัวอักษร逆势走强：Meta被曝计划采购谷歌AI芯文，提振市场信heart;  

基本驱动：  

数据矛盾：9月PPI环比上涨显示通胀黏性，但零售销售仅微增0 .2% (远低于预期),消费动能不足凸显经济放缓风险;  

政策分歧：美联储理事米兰主张大幅降息，但通胀数据回升抑制鸽派空间,12月降息概率虽超80%但稳定性存疑。  

2. 外汇市场：美元指数走弱，避险货币承压

mei元指数跌0.3%，彭博mei元现货指数同步下行;  

美债收益率持平于4.02%，市场观望情绪浓厚;  

逻辑解析：  

降息预期重估：疲软零售销售数据强化宽松逻辑，但PPI上行限制美元深度下跌;  

风险情绪波动：欧股幅上涨（斯托克50指数涨0.2%），部分资金流向非美资产。  

3. 贵金属市场：黄金逆势上涨，避险属性凸显

价格走势：现货黄金收涨至4135美元/盎司，COMEX期货跟涨;  

支撑因素：  

数据矛盾避险需求：经济放缓担忧叠加通胀不确定性，推动资金流入黄金;  

鸽派信号：理事米兰呼吁降息，实际利率下行预期提振金价。  

4. 能源市场：原油需求担忧压制价格,WTI失守58美元

原油表现：WTI原油跌1.9%至57.72美元/桶，布伦特原油跟跌;  

利空叠加：  

需求疑虑：零售销售疲软引发全球消费担忧，EIA库存预期增加;  

供应压力：OPEC+减产执行率下滑，俄罗斯出口恢复预期升温。  

5. 加密货币：比特币跳水近2%，风险偏好降温

主流币种：比特币跌1.9%至87098.6美元，以太坊等山寨币跟跌;  

市场情绪：  

杠杆清算：价格跌破关键支撑触发多头平仓，全网清算额攀升;  

宏观压制：高风险资产。  

6. 全球股市：亚欧市场分化，日经225微涨0.1%

亚太市场：日经225指数涨0.1%，韩中首尔综指涨0.3%;  

ชิป：斯托克50 指数涨0.2%，德德平平，法克CAC40 หรือ 0.25%；  

传导逻辑：谷歌AI芯文利好提振科技情绪，但Beauty联储政策不确定性限制涨幅。  

二、基本的综合解读

11 กันยายน 25日市场在 “数据噪音”中完成风险重定价：PPI与零售销售的矛盾暴露重经济“滞胀”隐忧，而逻辑链如下：  

1. 通胀黏性制约政策：PPI回升暗示服务业通胀难解，鹰储鹰派มี望重申“耐heart观望”;  

2. 消费动能衰竭：零售销售疲软印证劳动力市场放缓，鸽派借机强化降息理由;  

3. 资产估值重构：科技股高估值（英伟达领跌）与原油需求悲观预期主导跨资产调整。  

风险提示：若26日公布的PCE数据超预期，可能逆转降息交易;比特币若失守8.5万美元关口，或引发加密货币领域新一轮去杠杆。

三、今日关注：

失业金人数(万人)
สวยงามมาก 11月21日当周EIA原油库存(万桶)

新西兰联储公布利率决议。