2025 – 11 января, 26 января, 昨日美股三大指数涨跌不一,标普500指数跌0.12% ，纳指跌0,30%,道指微涨0,07%;科技股领跌,英伟达重挫超51T P3T；美元指数下跌0,3%，现货黄金逆势涨至4135美元/盎司；WTI原油跌1.9% — 57.72 元/桶, 1.9% — 8.7 元关口.

一、重点行情与基本面分析

1. 美股市场:科技股拖累纳指,英伟达单日暴跌超5%

标普500, 0,12%, 6697,03, 道指, 0,07%, 46482,36, 0,30%, 22802,85;  

Стоимость: ETF: 1,54%, ETF: 1,511TP. 3T；科技行业ETF跌0,91%，半导体ETF跌1,52%；  

个股焦点:  

英伟达跌超5%:AI芯片估值担忧升温,获利了结压力集中释放；  

Alphabet逆势走强: Meta被曝计划采购谷歌AI芯片,提振市场信心;  

基本面驱动:  

数据矛盾:9 月PPI环比上涨显示通胀黏性,但零售销售仅微增0 .2%（远低于预期）,消费动能不足凸显经济放缓风险；  

政策分歧:美联储理事米兰主张大幅降息,但通胀数据回升抑制鸽派空间, 12月降息概率虽超80%但稳定性存疑。  

2. 外汇市场:美元指数走弱,避险货币承压

美元指数跌0.3%,彭博美元现货指数同步下行;  

美债收益率持平于4.02%,市场观望情绪浓厚；  

逻辑解析:  

降息预期重估:疲软零售销售数据强化宽松逻辑,但PPI上行限制美元深度下跌；  

风险情绪波动:欧股小幅上涨(斯托克50指数涨0.2%),部分资金流向非美资产.  

3. 贵金属市场:黄金逆势上涨,避险属性凸显

价格走势:现货黄金收涨至4135美元/盎司, COMEX期货跟涨；  

支撑因素:  

数据矛盾避险需求:经济放缓担忧叠加通胀不确定性,推动资金流入黄金；  

美联储鸽派信号:理事米兰呼吁降息, 实际利率下行预期提振金价。  

4. Цена на нефть: 原油需求担忧压制价格, WTI 58元.

原油表现:WTI原油跌1,9%至57,72美元/桶,布伦特原油跟跌；  

利空叠加:  

需求疑虑:美国零售销售疲软引发全球消费担忧, EIA库存预期增加;  

Это соглашение ОПЕК+ и соглашение о сотрудничестве.  

5. 加密货币:比特币跳水近2%,风险偏好降温

主流币种:比特币跌1.9%至87098.6美元,以太坊等山寨币跟跌;  

市场情绪:  

杠杆清算:价格跌破关键支撑触发多头平仓，全网清算额攀升；  

宏观压制:美元波动与美股科技股疲软传导至高风险资产。  

6. 全球股市:亚欧市场分化,日经225微涨0.1%

亚太市场:日经225指数涨0,1%,韩国首尔综指涨0,3%;  

Размер файла: уровень 50, уровень 0,2%, уровень DAX, уровень CAC40, уровень 0,25%;  

传导逻辑:谷歌AI芯片利好提振科技情绪,但美联储政策不确定性限制涨幅。  

二、基本面综合解读

11 февраля, 25 мая, “数据噪音”中完成风险重定价:PPI与零售销售的矛盾暴露美国经济“滞胀”隐忧, 而美联储内部分歧放大波动率。核心逻辑链如下:  

1).  

2. 消费动能衰竭:零售销售疲软印证劳动力市场放缓,鸽派借机强化降息理由；  

3. 资产估值重构:科技股高估值（英伟达领跌）与原油需求悲观预期主导跨资产调整。  

风险提示: 若26日公布的PCE数据超预期，可能逆转降息交易；比特币若失守8.5万美元关口,或引发加密货币领域新一轮去杠杆。

三, 今日关注:

美国至11月22日当周初请失业金人数(万人)
美国至11 декабря 21 мая 周EIA原油库存(万桶)

新西兰联储公布利率决议。