Le mercredi 23 septembre 2026 au matin, durant la séance asiatique, le cours de l'or au comptant s'établissait aux alentours de $4 363/oz, affichant des signes de consolidation à un niveau élevé. Mardi, les cours internationaux du pétrole brut ont fortement chuté, les deux principaux indices de référence passant sous la barre des $100/baril. Cette baisse était principalement due à la reprise des opérations sur l'oléoduc Est-Ouest saoudien et à l'augmentation du trafic maritime dans les principaux détroits. Parallèlement, l'Iran a laissé entendre qu'il était disposé à une ouverture diplomatique, déclarant pouvoir rouvrir le détroit sous sept jours et reprendre les négociations si les États-Unis levaient les pressions et les blocus. La réduction significative des primes de risque régionales, conjuguée à la chute des prix du pétrole, a pesé sur les anticipations d'inflation. En conséquence, les marchés ont commencé à intégrer une politique monétaire plus restrictive de la Réserve fédérale cette année, exerçant une pression à la baisse sur le cours de l'or. Toutefois, des achats persistants sur les marchés repliés continuent de limiter les pertes.

À l'avenir, le bras de fer entre une désescalade régionale tangible et les anticipations d'une politique monétaire restrictive de la Fed restera le principal moteur du cours de l'or. Si les dialogues diplomatiques débouchent sur des avancées concrètes et que la dynamique de l'offre s'améliore, les flux vers les valeurs refuges pourraient se réduire davantage. À l'inverse, dans un contexte de taux d'intérêt macroéconomiques restrictifs, l'or devrait maintenir une phase de consolidation volatile à court terme. Les acteurs du marché suivront de près les prochaines déclarations officielles de la Fed et l'évolution de la situation géopolitique.

Analyse fondamentale et de marché multi-actifs

1. Marché des actions américaines

Performance de l'indice

• Indice industriel Dow Jones (DJI)L'indice s'est négocié à 51 869,20 points, en baisse de 185,00 points (-0,36%) en séance. Les secteurs traditionnels de valeur et cycliques ont été confrontés à des difficultés marquées. Dans un contexte d'incertitude politique croissante, les capitaux se sont tournés vers des actifs défensifs offrant une bonne résilience des bénéfices, ce qui a entraîné une sous-performance du Dow Jones. 

• Indice S&P 500 (SP500) : L'indice s'échangeait à 7 775,95, en légère hausse de 4,85 points (+0,06%). Ce large indice de référence a fait preuve d'une remarquable résilience aux alentours du seuil des 7 700 points. Sous l'effet conjugué du réajustement des anticipations de taux et de la solidité des résultats des entreprises, il a évolué dans une fourchette étroite proche de ses plus hauts historiques. 

• Indice Nasdaq 100 (NQ1 !) : L'action s'échangeait à 31 045,00, en hausse de 16,50 points (+0,05%). Dans un contexte de divergence entre les valeurs technologiques à très forte capitalisation, les valeurs de croissance à forte valorisation ont oscillé au-dessus du seuil des 31 000, reflétant l'attentisme des investisseurs institutionnels face aux prochains catalyseurs macroéconomiques. 

Focus sur les actions

• Tesla (TSLA) : Cotée à $378,90, en hausse de 0,96%. Surperformant le marché dans son ensemble, l'allocation de capital a privilégié les leaders du marché affichant une forte dynamique de croissance et des perspectives claires en matière de dépenses d'investissement dans l'IA/l'autonomie. 

• Intel (INTC) : L'action s'échangeait à $123,86, en hausse de 1,71%. Les actions du secteur des semi-conducteurs ont connu une reprise structurelle localisée, soutenue par une amélioration de la dynamique de l'offre et de la demande de puces et des perspectives de politique industrielle favorables. 

• Apple (AAPL) : L'action s'échangeait à $339,75, en hausse de 0,23%. Elle est restée stable, les valeurs technologiques à très forte capitalisation et aux flux de trésorerie importants continuant de jouer le rôle de valeur refuge par rapport aux obligations, attirant des flux de capitaux protecteurs malgré la volatilité générale des marchés. 

• Amazon (AMZN) : L'action $254,98 (-1,34%) était cotée à $351,16 (-1,07%). Les géants de la tech ont subi une double pression, due à l'augmentation des investissements et à la surveillance accrue des autorités de réglementation, ce qui a entraîné des prises de bénéfices et pesé sur les secteurs de la consommation et de la technologie. 

2. Marché des changes

• Indice du dollar américain (DXY) : Le dollar s'échangeait à 100,56, en hausse de 0,021. Il a maintenu un soutien ferme au-dessus du seuil psychologique de 100. Bien que la trajectoire de la Fed soit plutôt neutre, la divergence des dynamiques de croissance macroéconomique mondiale, conjuguée aux écarts de rendement et à la demande de valeurs refuges, continue de soutenir le billet vert. 

• EUR/USD : L'euro s'est négocié à 1,1447, quasiment stable (+0,00%). Il s'est consolidé autour de 1,1450. La faiblesse des fondamentaux macroéconomiques de la zone euro et les anticipations d'une politique monétaire accommodante de la BCE ont limité la marge de hausse de la devise malgré les replis du dollar. 

• USD/JPY : Le yen s'échangeait à 157,51, en hausse de 0,081. Alors que les écarts de rendement entre les États-Unis et le Japon se maintiennent près de leurs plus hauts historiques, une activité soutenue de portage a maintenu la pression sur le yen. Les marchés restent très sensibles à d'éventuelles interventions verbales et à d'éventuels signaux de hausse des taux de la Banque du Japon. 

3. Métaux précieux et matières premières

Métaux précieux

• Or au comptant (XAUUSD) : L'or s'est négocié autour de $4 356,84 $/oz, en baisse de 0,041 TP3T. Il s'est consolidé en territoire élevé, au-dessus de $4 300 $. Si la hausse des rendements réels a comprimé la performance des actifs non productifs à court terme, les risques géopolitiques persistants et les tendances structurelles à la dédollarisation continuent d'offrir un soutien solide aux acheteurs à long terme. 

• Argent au comptant (XAGUSD) : L'argent s'est négocié autour de $67,39/oz, en hausse de 0,49%. Il a affiché une plus grande élasticité que l'or, maintenant une tendance haussière portée par la double dynamique de la demande industrielle (photovoltaïque et technologies vertes) et de la demande de métaux précieux comme valeur refuge. 

matières premières

• Pétrole brut WTI (XTIUSD) : Le pétrole s'est négocié à $93,80/baril, en hausse de 0,06%. Il s'est maintenu confortablement au-dessus du seuil de $90, se consolidant dans la fourchette $93–$94. Les perturbations potentielles de l'offre dues aux tensions régionales, conjuguées à la baisse des prévisions de stocks, ont soutenu les prix du brut, alimentant les craintes d'une inflation persistante. 

4. Actifs numériques et dynamique macroéconomique

• Bitcoin (BTCUSD) : Le Bitcoin s'échangeait à $86 553, en hausse de 0,41%. Il a marqué une pause au-dessus de $86 000, la faiblesse des liquidités mondiales ayant limité sa progression. Cependant, les entrées de capitaux institutionnelles continues via les ETF au comptant ont maintenu une liquidité solide. 

• Ethereum (ETHUSD) : L'Ethereum s'échangeait à $2 764,71, en hausse de 0,41%. Il a consolidé, suivant la tendance générale du marché des cryptomonnaies, à la recherche d'un nouveau point d'appui technique dans la fourchette $2 700–$2 800. La liquidité crypto à court terme continue de privilégier les actifs tangibles traditionnels et les jetons numériques à très forte capitalisation. 

5. Événements clés du jour

• Flash PMI de l'industrie manufacturière française

• Services français PMI Flash

• Flash PMI de la fabrication allemande

• Services allemands PMI Flash

• Flash PMI du secteur manufacturier britannique

• Flash PMI des services britanniques